美尔雅期货:沪锌震荡走升 重心上移 多头思路操作
4月3日,央行宣布4月15日和5月15日分别实施两次定向降准,并在4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。未来稳增长政策进一步升级或可期待。
由于国内矿山只产不销加之海外部分矿山减产,冶炼企业受制于原料库存水平开始对TC出现让步,本周国产主流加工费为5800元/金属吨,环比下降 200 元/金属吨,进口锌精矿主流报价230美元/干吨,环比下降20美元/干吨,进口TC最低触及200美元/干吨。冶炼端对当前的TC回调仍能接受,冶炼企业生产受此影响较小。未来TC博弈仍将继续。
由于减税预期仍存,跨期back结构有所强化。因清明节前存在部分补库需求,周内国内锌锭库存去化接近1.7万吨,降库幅度不及前周的2.4万吨。当前供给端的收缩力度相较于需求塌陷尚不至于彻底扭转锌价,国内需求外溢减少开始逐步体现,终端消费复苏仍然有限,未来内需强度尚需时间来验证。未来锌价虽然可能随着疫情预期的变化出现向上的弹性,但短期看锌价继续震荡磨底的概率仍然较高。
沪锌小幅增仓的情况下延续震荡走升的行情,目前来看期价回踩20日均线支撑确认有效之后继续上行,资金开始逐步进场之后,期价的重心一直在上移阶段,建议投资者偏多思路对待,依托均线的支撑积极参与反弹行情。
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