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Mymetal:《国元期货&上海钢联线上直播沙龙第二期 - 锌会场》直播干货

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3月27日下午,由上海钢联(我的有色网)联合国元期货共同举办了主题为《国元期货&上海钢联线上直播沙龙—铅、锌、锡专场》的直播,此次直播活动由上海钢联明星分析师胡园园、上海钢联锌高级分析师彭宇伟、上海钢联明星分析师施宏倡做相关主题报告。

接下来,为大家带来题为《锌库存去化及下游消费情况解析》的分享。

一、矿山、冶炼厂库存情况分析:

我的有色网统计,3月矿山产量环比小幅下降,不如预期。我的有色网统计,2月46家冶炼厂产量37.6120万吨(含合金),3月计划产量40.53万吨,从目前了解情况看,实际产量已经比计划值减少3万余吨。3月26日,炼厂厂库为12.05万吨,周环比下降1万余吨。

1、库存的消耗的主要原因来自于锌锭的转移及产量的减少。炼厂场外库存的转移,除部分企业通过交割实现消化外,尚有多达8家炼厂场外库存水平超过企业要求的常备库存水平。

2、锌精矿库存情况:北方部分冶炼企业包括拥有自有矿山的炼厂库存周期尚能保持15天以上的水平。但是中部地区、西南地区精矿库存水平早已下降到15天以下,部分企业仅有10天甚至更少库存,不得不被动减产。

3、通过对炼厂的调研了解,北方钢厂对热镀锌合金的需求本月非常差,有的钢厂完成的仅是2月的订单,3月长单尚未执行,钢厂厂内库存压力巨大。本周炼厂热镀锌虽有小幅下降,但总数仍然保持高位。

4、据我的有色网调研了解的46家冶炼厂中,当月实际减停产的企业已达25家,预计3月产量 比3月计划生产值低3万吨以上,比月度平均产量低7万吨。这也是为何现在锌价在目前位置获得支撑的原因之一。据贸易商反映,厂提货源异常紧张,但是贸易商仓库库存并不少,下游消化有限。

5、尽管最近的泰克与高丽亚铅的TC谈判加工费传言在300美金附近,但从我的有色网对实际成交的进口TC加工费了解来看,无论是现货还是M+1,M+2乃至M+4,加工费都未达到300美金的水平,目前的成交区间接近250-270美金之间。这也是锌价暂时跌不动的原因之二。前文说到,炼厂精矿库存水平已较年前保有量的20-30天的水平相差一半。一是受疫情影响,海外矿山不仅近期减产7万吨,还有矿进不来;而国内矿山复工缓慢且惜售情绪较高,进口TC松动之外,是国内锌精矿的连续松动。北方锌精矿加工费商能维持在6200附近,中部及西南地区已经向5600-5800水平滑落。

我的有色网统计,3月27日,中国主要市场锌锭现货库存28.79万吨,周环比下降1.64万吨。截止至3月20日锌精矿港口库存15.32万吨,连续3周下降。3月20日连云港锌精矿港口库存13.5万吨。

二、下游镀锌、锌合金消费分析:

2019年2月份春节之后市场整体呈现上涨的趋势,到2020年却是呈现相反的走势,当前镀锌板卷下游企业的需求量并没有实质增长,多数在消化2月订单。中汽协数据,2月份,受疫情的严重影响,汽车行业的产销出现大幅下滑,分别完成28.5万辆和31万辆,环比均下降83.9%,同比分别下降79.8%和79.1%。其中,乘用车降幅更为明显,乘用车产销分别完成19.5万辆和22.4万辆,环比分别下降86.4%和86.1%。与乘用车相比,商用车降幅较小,2月,商用车产销分别完成8.9万辆和8.6万辆,环比均下降73.0%;同比分别下降66.9%和67.1%。海关数据显示,截止到2月份,出口总量375129.274吨,较去年年底减少560219.697吨。这是材料出口情况,还有包括国内家电及汽车等成品出口量的减少,也使得的板卷库存居高不下。

全国锌锭社会库存28.79万吨, 较上周减少1.64万吨,并未如预期继续累库。 截止到3月26日厂内库存12.05万吨。炼厂减产库存降低,送至场外及交割需求下降。

结论:库存消化、加工费下降支撑锌价3月底小幅反弹,4月上半旬消费继续减速拉低锌价。

资讯编辑:彭宇伟 18979257506
资讯监督:李旬 021-26093260
资讯投诉:陈杰 021-26093100
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