Mymetal：中国铝材出口及铝材加工企业订单排产期调研

随着全球新冠病毒疫情升温，经济衰退风险加大，大宗商品价格持续暴跌。国内铝价在近两周时间内进一步下探，沪铝主力合约3月26日收盘于11640元/吨，创2016年4月以来新低，较年初累计下降约2450元/吨。在此背景下我们对中国40家铝型材、铝板带箔加工企业进行了出口及订单排产期的深度调研。

表一:中国40家铝材加工企业调研情况

数据来源：我的有色网
据我的有色网调研了解，受海外疫情扩散影响，终端需求大幅下滑，加之部分港口封关，国内铝加工企业出口订单自3月份开始出现大幅下滑。分类型来看，当前铝型材企业出口订单同比去年下滑近25%；铝板带箔企业出口订单同比去年下滑近35%。数据来源：我的有色网

从订单排产期来看，因今年铝型材企业多在2月下旬复工，累积了春节期间和2月份的部分订单，3月初我们调研的铝型材加工企业排产期一般在15-20天，部分规模较大企业甚至达到30天左右。从我们3月底调研的数据来看，月底比月初订单排产期是有缩短3-5天，主因是出口订单的下滑以及国内终端需求恢复仍然偏慢。铝板带箔企业3月底比月初订单排产期同样有缩短3-5天。

根据当前国内外形势，我们也和调研企业深入交流了对4-5月份出口情况和订单情况做了一个了解。从企业反馈来看，中国铝型材企业同比去年4、5月份出口订单预计下滑35-45%，4、5月份订单排产期预计缩短至3-10天；中国铝板带箔企业同比去年4、5月份出口订单预计下滑50-70%，4、5月份订单排产期预计缩短至5-12天。

表二:中国40家铝材加工企业对4、5月份出口及订单情况预测

数据来源：我的有色网

通过我的有色网工作人员和企业相关负责人沟通了解，尽管国内消费逐步复苏，但由于近期铝价遭受重挫，终端从下单到到接货，利润严重缩水甚至出现亏损，因此出现部分毁单情况。出口情况依旧十分严峻，当前虽不存在大面积毁单情况，但运出的货物到达海外港口时因停工放假和港口管制等因素导致客户无法提货，甚至不让船舶靠岸，从当前海外疫情形势来看，海外部分港口短期内较难恢复正常运营，进一步加剧铝材出口订单下滑。

综合来看：近几日铝价反弹，主要因各国出台的大规模量化宽松和财政政策刺激，短期提振市场信心，但当前基本面情况依旧不容乐观。供给端，电解铝环节并未出现规模减产加之高库存影响压力不减。需求端，出口形势在未来一段时间将继续恶化，国内终端消费仍需时间考验。

市场热点解析：

热点：本周电解铝库存增速放缓、部分地区出现降库现象，是否代表库存拐点来临？

解析：第一，据我的有色网调研，部分下游加工企业认为目前铝价处于较低位置，本周积极采购备库，目前型材厂原材料库存基本在10天左右，正常水平2-3天，可以看出电解铝库存增速放缓、部分地区出现降库现象多为库存转移，而不是真实的消费需求。

• 第二，因市场铝锭现货库存高达169.8万吨（我的有色网3月26日统计数据），部分地区公共仓库出现爆仓现象，仓库主动通知上游企业放慢发货节奏造成短时间的到货减少。
• 第三，通过我的有色网调研，由于铝价偏低，部分电解铝企业出现惜售行为，厂内库存或略有积压。

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