Mymetal：疫情对日本铜产业的影响

一、日本疫情发展情况

图1：截止3月5日下午16:00日本疫情情况

数据来源:公开资料、Mymetal

截止3月4日16时，日本新冠病毒累计确诊病例1039例, 累计至于229例，死亡人数增至12人。随着确诊病例的不断提升，日本政府也逐渐加强疫情的防控措施。3月4日日本政府确定增加175亿日元额外预算抗击疫情。3月5日，日本政府开始向疫情较为严重的北海道6.4万家庭分发口罩。

二、日本铜产业运行情况

1、全球前三的精炼铜生产国

2019年，日本的精炼铜产量预计为150万吨,占到了全球的产量的6.3%。日本拥有LME注册的铜品牌10个，上海期货交易所注册的铜品牌2个，是仅次于中国和智利的世界第三大精炼铜生产国。目前，根据我的有色对日本的相关企业接下来简单调研，包括日本JX金属、三井金属、住友金属以及三菱等旗下的铜冶炼厂均处于正常生产。

图2：2014-2019世界各国精炼铜产量

数据来源:钢联数据、Mymetal

2、高精铜材及铜合金生产国

2019年，日本的铜材产量预计为134.87万吨,占到了全球的产量的5.3%。日本铜材以及铜合金产品以高精专著称。

图3：2016-2019世界各国铜材及铜合金产量

数据来源:钢联数据、Mymetal

3、全球前五的铜消费国

日本是传统的铜消费大国，2019年，日本全国的铜金属消费量在99.7万吨，同样位居全球第四，仅次于中国和美国，占到了全球的4%。根据数据可以看出在2014年以来，日本的铜金属消费量基本保持稳定，主要消费来源于其汽车产业。从图3在那个我们也可以看出，全球的主要铜消费铜包括中国、美国、日本、意大利、韩国都为汽车产销大国。因此仍需关注疫情的发展对汽车产业后续的产销数据的影响，跟踪日本的铜消费情况。

图4：2014-2019世界各国精炼铜消费量

据来源:钢联数据、Mymetal

4、全球第二大矿进口国

日本的作为全球第三大精炼铜生产国，其自身的铜矿资源很少，铜冶炼的铜矿自给率极低。因此作为全球前三的精通生产商，它也自然是除中国之外的全球第二大铜矿进口国。2019年日本的铜矿进口量达到了106.6万金属吨，占到了全球铜矿各国铜矿总进口量的11.1%。

图5：2014-2019世界各国铜精矿进口量

数据来源:钢联数据、Mymetal

三、日本铜产业对中国进出口业务

从中国与日本的铜进出口情况来看，日本总计对中出口废铜13.79万吨，出口精铜18.47万吨，分别占到了8.9%和19.21%。可以看出日本是中国重要的精铜和废铜的进口国。

表1：2019中国对日本铜进出口

数据来源:海关总署、钢联数据、Mymetal

四、总结

可以看出日本作为制造业大国，无论是全球范围铜产业还是对中国铜消费而言，都是非常重要的一员。我们从供需的两个方面来分析：

供给端，首先作为全球第三大的精铜生产国，和中国进口精铜的主要来源国，其在全球的精铜产量占比也仅6.3%。这主要由于中国的铜精炼产能在世界的占比达到了近4成。考虑到中国近两年飞速扩张的铜精炼产能，即使日本后续精铜的产量有所缩减，中国的精炼产量的弹性依然是充足的，可以覆盖其产量缩减。其次作为中国重要的废铜进口来源国，考虑到目前海外废铜的产量和库存较为充足，足以弥补来自日本的废铜进口量（假设日本废铜产量和出口受限）。因此，从供给端的角度来看，日本疫情的发展对全球和中国的铜供给的影响较小。

需求端，日本是全球前5的铜消费国，占到了全球的4%，这主要来源于其庞大的汽车产业。尽管从绝对的量来说并没有很大，但相比于供给端可能的短缺，在此需求端的减少是很难弥补的。

综上所述，目前日本的铜产业和铜消费暂时还未受到波及，但我们仍需关注其后续的发展和影响。关注对供给端的产量是否会缩减，更需要关注日本的汽车产业是否会受到波及从而影响及铜消费需求。

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