一、宏观新闻
◎【强调逆周期调节，防止经济出合理区间】
国家领导人在统筹推进疫情防控和经济社会发展工作部署会议上发表讲话。国家领导人强调，宏观政策重在逆周期调节，节奏和力度要能够对冲疫情影响，防止经济运行滑出合理区间，防止短期冲击演变成趋势性变化。国家领导人指出，经济社会是一个动态循环系统，不能长时间停摆。在确保疫情防控到位的前提下，推动非疫情防控重点地区企事业单位复工复产，恢复生产生活秩序，关系到为疫情防控提供有力物质保障，关系到民生保障和社会稳定，关系到实现全年经济社会发展目标任务，关系到全面建成小康社会和完成“十三五”规划，关系到我国对外开放和世界经济稳定。
◎【疫情对经济的影响是短期的可控的】
>>国际货币基金组织表示，中国政府正采取危机管理措施、流动性供应、财政措施和资金支持等措施，努力缓解新冠肺炎疫情对经济的负面影响。中国经济将在二季度恢复正常，未来全球经济受影响的程度可能较小，持续时间可能较短。
>>央行副行长陈雨露在英国《金融时报》刊文称，新冠肺炎疫情对当前中国经济带来一定负面冲击，但总体影响是短期的、有限的。中国经济韧性强、政策空间充足，疫情并不会影响经济长期向好、高质量增长基本面。目前，中国政府已采取强有力的措施防控疫情，并取得显著成效。疫情过后，前期被抑制的消费和投资需求会得到充分释放，经济增长会出现快速反弹回升。
◎【上海企业合规缓缴公积金不影响职工权益】
上海市公积金中心：企业合规缓缴公积金不影响职工权益，2月1日至6月30日期间不能正常归还住房公积金贷款的，职工提出申请，将不作逾期处理，不作为逾期记录报送征信部门。
◎【交通运输逐渐恢复，环比增加3.31%】
交通运输部公布，2月22日，全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1432.91万人次，环比增加3.31%。其中，铁路发送旅客134.3万人次，环比增加10.9%，同比下降82.8%。全国高速公路网车流量1582.80万辆次，环比上升4.16%，同比下降36.73%。
◎【南方电网将减收企业电费106亿元】
南方电网宣布将推出加快业务办理时间、减收企业电费等五项措施支持企业复工复产，总计将为南方五省区企业减免电费106亿元。
◎【煤炭产业全面复产】
国家能源局煤炭司表示，到目前为止，山西、内蒙古、陕西三个重点产煤省份已全部完成阶段性目标，中央企业所属煤矿产能复产率已超95%。疫情对煤炭生产带来的不利影响到目前基本消除，复产率经达到往年同期水平。
◎【阿根廷与IMF同意就新债务协议展开磋商】
阿根廷与IMF同意就新债务协议展开磋商。IMF近日认定阿根廷公共债务“不可持续”，需要通过债务重组，保持其公共债务可持续性。2018年IMF与阿根廷签署总额570亿美元救助协议。
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二、行业热点
◎【赞比亚铜出口额下降 拖累经济增速放缓】
近日，据媒体报道，赞比亚央行周四表示，赞比亚铜出口额下滑，拖累经济增速放缓，电力短缺妨碍该国采矿作业。赞比亚是非洲第二大铜生产国。赞比亚2019年最后一个季度铜出口额减少18%至12亿美元。不过，2019年最后一个季度钴出口额翻逾一番，至3940万美元。赞比亚2019年经济增速放缓至2%，之前一年为4%，赞比亚央行预计受到疫情影响，该国对中国的矿产出口料下降。
◎【英美资源2019年铜产量63.8万吨 同比下降5%】
2月24日，据媒体消息，英美资源2019年铜产量总计63.8万吨，同比下降5%，2018年铜产量总计为66.8万吨。其中，2019年四季度产铜产量为159000吨，同比下降13%。
◎【WBMS：2019年全球铜市场供应短缺9.4万吨】
世界金属统计局(WBMS)周三公布的月报显示，2019年全球铜市供应短缺9.4万吨，2018年全年为短缺27.5万吨。12月期间，可报告库存下降，较2018年12月底低4.2万吨。2019年全球矿山铜产量为2,069万吨，较上年同期增加1.7%。全球精炼铜产量为2372万吨，同比增加0.3%，其中印度产量大幅减少12.8万吨，智利产量下降19.2万吨。2019年全球铜消费量为2382万吨，上年同期为2392万吨。中国表观需求量为1280万吨，较上年同期增加2.5%。欧盟28国产量减少4.7%，需求量为306.9万吨，较上年减少7.5%。2019年12月，全球精炼铜产量为216.24万吨，消费量为212.19万吨。
◎【安徽楚江新材：12万吨铜导体项目在建 产能正逐步恢复】
2月20日，安徽楚江科技新材料股份有限公司发布公告，其中称，目前复工比例已超70%，基本满足生产经营的需求。公司表示，2020年受疫情影响的产能后期也是会补上的，主要是因为几大募投项目在2020年投产。铜板带方面，芜湖的4万吨项目和广东的3.5万吨的项目在2020年投产，本身产能在2020年就是爬坡和释放的，所以具备一些产能的空间，只要后面订单能跟得上，产能是有保证的；铜导体方面，有12万吨的项目正在建设，2020年也会进入投产；军工两家企业，顶立科技与天鸟高新，顶立科技2019年年底完成了工厂的搬迁，整体的产能也会有一个增长，这样在2020年的产能也是有保证的；天鸟高新，在2018年完成重组以后，投入一直在加大，所以在2020年也会有新增的产能，包括技改的产能也会出来，募投项目也会有产能释放，所以对整体的产能来讲我们还是有空间的。
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三、现货市场
◎上海市场：上周市场交投表现冷清，市场面临长单执行，但由于下游复工进度慢，因此市场长单执行并不理想。上周报价好铜贴水180-230元/吨，平水铜贴水190-250元/吨，湿法铜贴水260-330元/吨；周内市场贴水呈扩大趋势，尤其是交割过后，市场交投开始下滑，且贴水幅度日益扩大，但在周五，市场贸易商开始有意挺价，避免了贴水的持续扩大。受限于道路运输以及下游复工偏慢等问题，下游企业接货表现依然不理想；同时，近期面临长单执行问题，多数下游在执行长单问题上相对僵持，因此在贸易商与下游之间有所拉扯。华东地区交通运输问题，预计在本周将开始有一定程度缓解。
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四、今日观点
◎上周铜价整体呈现先扬后抑的震荡走势，沪铜主力合约运行区间在45980-46570元/吨，LME铜5684-5828.5美元/吨。宏观方面，上周五夜间美元指数受到重挫，录得近两个月来最大跌幅，欧元区2月PMI数据好于预期，推动铜价底部回升。产业端，冶炼企业在硫酸压力下在2月有减产计划，下游企业复工速度加快，物流运输仍旧是铜企目前面临的主要困难，上周部分地区已经有所放松，本周交通运输预计将继续有序恢复，全局物流的恢复将大幅缓解企业的库存压力与资金压力。但是短期来看，精炼铜库存仍在累积之中，下游企业一季度的新订单已经出现了明显的下降现象，库存累积与消费滞后对铜价的上行仍旧造成一定压力。预计本周铜价总体仍处于震荡区间，预计周内沪铜运行区间在45700-46500元/吨，LME 5660-5790美元/吨。
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五、数据前瞻
◎13:00 新加坡1月CPI
◎16:00 中国台湾1月工业生产
◎16:20 欧洲央行行长拉加德发表讲话
◎17:00 德国2月IFO商业景气指数
◎17:30 英国1月BBA房屋购买抵押贷款许可件数
◎21:30 加拿大2019年12月批发销售、美国1月芝加哥联储全国活动指数
◎23:30 美国2月达拉斯联储制造业产出指数
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