华泰期货
观点： LME铝库存虽不断回落，但海外需求尚且表现疲软，伦铝维持区间震荡。目前下游尚未全面开工，消费疲软，沪铝持续震荡。整体来看，目前下游消费仍然处于真空期，在疫情避险情绪影响下，预计铝价难以维持高位。高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估2月份铝库存将出现持续累积，仍需关注累库幅度。后期如果疫情好转，3月份对应高点去库，叠加国内出台政策利好，电解铝上半年仍有供需错配做多机会。
策略：单边：中性，观望，并关注中期修复性做多机会。跨期：买沪铝2003抛沪铝2005。
跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买LME抛SHFE。
风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。
新湖期货
美元指数大幅攀升，打压金属价格，隔夜外盘铝价则偏强，伦交所三月期铝价收涨0.26%至1721.5美元/吨。国内早间现货市场活跃度明显回升，持货商、中间商均表现出较高积极性，但受抑于运输不畅，实际成交量受限。下游采购量也未有明显提升。上海主流成交价格在13590元/吨上下，较期货贴水110左右。广东主流成交价格在13650元/吨上下。疫情得到有效控制，铝加工厂有待陆续复工，不过疫情防控不放松的情况下，预计复工过程较缓慢，而当前电解铝产量上升势头较强，短期供应过剩压力较大。虽然消费恢复预期较强，但供应过剩压力下，价格也难有大幅反弹。短期建议观望为主。
兴业期货
策略建议：氧化铝价格由于产能未得到有效释放而保持刚性，交通运输管制加剧氧化铝价格回升幅度，电解铝成本支撑较为夯实。下游消费企业陆续复工，但是离节前复工率仍有差距，下游消费维持疲弱态势。在沪铝价格低位的情况下，下游消费的复苏以及刺激性政策的陆续推出或给铝价带来脉冲式上涨行情，观察逢低做多的机会。预计在疫情得到有效控制之前，铝价维持低位震荡走势。
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