华泰期货
观点：沪铝回吐前日大半涨幅，市场到货逐渐增加，叠加下游复工情况有所推迟，库存处于累增趋势，上涨承压。整体来看，目前下游消费真空期，在疫情避险情绪影响下，预计铝价难以维持高位。高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估2月份铝库存将出现持续累积，仍需关注累库幅度。后期如果疫情好转，3月份对应高点去库，叠加国内出台政策利好，电解铝上半年仍有供需错配做多机会。
策略：单边：中性，观望，并关注中期修复性做多机会。
跨期：买沪铝2003抛沪铝2005。
跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买LME抛SHFE。
风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。
新湖期货
隔夜外盘铝价反复振荡，伦交所三月期铝价收跌0.32%至1733.5美元/吨。国内早间现货市场整体表现不甚活跃，持货商积极出货，但中间商接货较谨慎，下游接货热情也不高。上海主流成交价格在13610元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在13680元/吨上下。国内新增确诊新冠病例呈现明显下降态势，不过疫情防控措施并未有放松，工厂复工短期仍面临较大障碍。预计本月下旬起国内铝加工企业才能实现陆续复工，短期内消费仍待恢复。铝价短期振荡情况为主，操作上建议观望为主。
兴业期货
策略建议：大多下游企业出于安全角度考虑还是选择了延迟复工，消费依然得到抑制。而供应端也因为冶炼厂复产和增产的推迟而表现较弱，截止目前电解铝库存相较于春节前已增加了34.5万吨，库存预计会继续大幅增加。不过氧化铝厂价格由于产能未得到有效释放而保持刚性，电解铝成本支撑较为夯实。如果疫情过后消费复苏较快，或迎来脉冲式上涨行情。预计在疫情得到有效控制之前，铝价维持低位震荡走势，新单建议暂时观望。
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