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Mymetal:2020上海钢联新春团拜会·铅篇

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2月12日,2020上海钢联新春团拜会铅产业专场正式召开。本次团拜会采用网络直播的方式,共有200多人同时在线参与。

团拜会邀请到了Mymetal明星分析师陈标标就春节期间及节后铅产业基本面及一季度展望、原生铅冶炼厂调研情况解读、铅精矿及再生铅企业复产情况、下游铅酸蓄电池企业开工率、库存等多方位内容展开解读。

社会库存方面:据我的有色网统计,2016-2020年春节前后全国社会铅锭库存变化情况,整体来看,春节前两周,下游有补库需求,库存持续走低;节后第一周普遍处于增库期,主因是原生铅企业春节场内库存交仓导致。但2020年反常,疫情对物流影响较大,节后铅锭到库偏慢,五周铅锭库存合计减少14900吨。

铅精矿方面:从铅精矿的港口库存来看,我国进口铅精矿主要放置在连云港及防城港,截至2月4日,我国铅精矿港口库存为5.5万吨,较节前增加1.24万吨。节后受制于物流管控铅精矿港口库存流出较少。2019年中国铅矿砂及其精矿累计进口量为167.52万吨,同比增长36.52%。进口TC由25美元/千吨升至160美元/千吨附近,原生铅冶炼厂进口铅精矿及生产积极性都比较强。铅精矿节后复产情况:目前国内少数企业在生产,从全国来看,铅精矿的复产速度比往年要推迟两周以上。

原生铅方面:据我的有色网统计,2019年2月济源地区冶炼厂场内库存在3万吨,截至20120年2月10日,济源地区场内库存达5万吨,较往年累库明显,主要因为假期延长,加上物流管控,铅锭迟迟不能运出。2020年1月份原生铅产量较2019年12月份环比减少1.28万吨至22.5万吨,主要因为春节期间云南、湖南、河南地区有企业进行检修,部分企业尚未复产。原生铅企业场内原料库存较充足,大部分维持在30天左右。关于硫酸胀库问题,据我的有色网调研目前来看对铅冶炼企业影响较小,但若胀库情况持续到2月底,下游的化肥厂开工率不高,硫酸胀库或影响部分冶炼厂的生产积极性,原生铅企业可能会进行缩量生产。

再生铅方面:据我的有色网对全国12个地区的30家重点持证再生铅企业调研,截至2月10日,单一型再生铅企业周度产量降至万吨以内,再生铅企业节中放假以及受疫情影响,开工率较低;部分企业节中仍在生产,原料库存小幅下滑;成品库存因物流影响,持续累库。从再生铅利润来看,春节后现货价格大幅走低,再生铅利润直线下挫,日前冶炼利润亏损200元/吨以内,主要因为节前大多数再生企业原料库存价格高,利润因素也将影响再生铅节后复产的积极性。目前再生铅企业开工较少,市场处于有价无市的状态。废旧铅酸蓄电池来看,节后废旧电动车电池价格大幅下落,废电动价格较节前下跌700元/吨,2月10日,江苏、河南、山东地区废旧动力电池7600元/吨、7400元/吨、7500元/吨。受物流管控和废旧电池持货商出货积极性较差影响,市场成交极少。废旧铅酸蓄电池跌幅较大,废电池持货商在利润不高的情况下,出货积极性或将不高。因此再生铅企业复产后,原料端的供应将会是个问题。

冶炼端复产情况:我的有色网对全国17个地区的原生及再生铅企业复产时间进行统计,从原生铅企业来看,在铅精矿加工费较高及停产成本较高的情况下,大多数原生铅企业春节期间仍在正常生产;从再生铅企业来看,春节期间,工人放假回家,受疫情影响,目前返岗困难,且政府要求回工作地后自行居家隔离14天,再生铅企业的复产情况不尽如人意,开工时间较往年相比要推迟半个月以上。据我的有色网调研,多数企业反馈将在2月下旬复产,具体要等政府通知。

2020年再生铅计划新投产能:2020年全国再生铅计划新增废电瓶拆解能力270.5万吨/年,新增再生铅产能153.6万吨,主要集中在安徽太和、江西等地区。从投产情况来看,江西、安徽地区投产时间要推迟,主因是不少企业暂未拿到危废证,此外,疫情对施工也有影响,工期有所延长,一季度投产预期不强。

下游蓄电池企业方面:因疫情影响,原定于初六开始复产的铅酸蓄电池企业,现多已经推迟10天以上复产,且复产后开工率不高,多数地区要求企业不得早于2月9日24时开工。疫情对铅酸蓄电池行业打击较大,市场开工缓慢,预计2月底市场有望恢复70%左右的产能。下游成品库存较节前企稳,原料库存多以一周左右,目前部分电池厂有补库需求。

预测:

1、国内外铅精矿供应正常,原生铅生产不受原料影响

2、再生复产速率稍慢;一季度再生铅投产或不及预期

3、近期废旧电池价格或将筑年内低位

4、预计一季度沪铅价格底部反弹,沪铅主力运行于13600-14800元/吨,LME铅价1750-1950美元/吨。

Q&A

1、非持证再生铅企业复产情况如何?

往年来看,非持证再生铅企业,一般在元宵节前后两天逐渐开始复产,今年目前来看,还没有复产的情况。非持证再生铅企业多数是小作坊,原料端和利润情况对他们的影响比较大,复产的前提是能否采购到废电瓶,利润能否得到修复。

2、电池厂成品库存如何?

大型电池厂的库存一般在15天左右;小型的电池厂在控制价格风险及资金的情况下,节前经过促销,电动车电池库存降至10天左右。

3、冶炼厂的交仓意愿如何?

河南、西南、华中等地区的冶炼厂交仓,在本月下旬左右交仓的量大概在2W-3W吨之间。

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