2月10日，由中国物流与采购联合会调查发布的2020年1月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.9%，较上月上升0.2个百分点。各分项指数中，供应指数、库存指数继续上升，销售指数则继续回落。从本月指数的变化情况来看，指数五连升至近十个月以来的最高，主要是受代表供应端的供应指数和库存指数持续上升拉动所致，而销售指数持续回落，显示当前国内大宗商品市场供大于求的压力继续显现，商品库存仍在积压。从当前市场情况来看，随着新冠肺炎疫情的扩散，疫情防控已经成为当前各级政府的最重要工作，多地延迟复工、复产，对人员流动、交通运输有所限制，对大宗商品的生产和终端消费均带来较大的负面影响，预计一季度国内大宗商品市场仍存在较大的下行压力，二季度随着疫情的缓解以及国家逆周期调节政策力度的加大，国内大宗商品市场运行有望出现好转。
商品供应仍在增加
2020年1月份，大宗商品供应指数为105.6%，指数四连升至2018年2月份以来的最高，显示随着春节临近，生产企业赶工生产，特别是部分商品生产盈利尚可，企业生产热情持续高涨，且对节后开工、复工预期乐观，商品产量居高不下，整体供应量持续增加。各主要商品中，除原煤受产量和进口量减少影响有所下降外，其余品种供应量均呈现增长态势。本月钢铁、铁矿石、成品油、有色金属、化工和汽车供应量较上月分别增长8.3%、4.1%、4.3%、7.9%、5.3%和9.5%，其中成品油供应量止跌回升，钢铁、有色金属、化工和汽车供应增速较上月分别加快2.5、2.5、2.1和2.2个百分点，铁矿石受产量减少的影响，供应增速较上月减缓2.4个百分点;本月原煤供应量较上月减少2.5%，时隔四个月后再现减少格局。
需求增速继续减缓
2020年1月份，大宗商品销售指数为101.2%，较上月回落0.5个百分点，显示市场终端需求增速继续减缓。从市场情况来看，由于春节假期在下旬，国内大部分地区尤其是南方地区工厂、工地停工相对较晚，所以需求增速减缓节奏相对平稳，不过随着月末终端需求大面积停工，导致市场需求明显下降。各主要商品中，除钢铁和汽车销售量明显减少外，其余品种表现较好，特别是成品油销售受季节性需求良好的因素提振，出现止跌回升。本月钢铁和汽车销售量较上月分别减少3.7%和9.2%;原煤和化工销售量较上月分别增加1.3%和0.3%，增速分别减缓2.2和2.1个百分点;铁矿石和有色金属销售量较上月分别增加5.2%和4.1%，增速分别加快1.8和0.5个百分点;成品油销售量较上月增加1.5%，时隔两个月后再现增长态势。
商品库存继续累积
2020年1月份，大宗商品库存指数为102.2%，较上月上升0.9个百分点。该指数四连升至2018年12月份以来的最高点，显示当前国内大宗商品市场整体供应压力偏大，市场去库存的难度较高。各主要商品中，除铁矿石和原煤库存量有所减少外，其余品种均呈现增长态势，且增速均出现不同程度的加快。本月钢铁、成品油、有色金属、化工和汽车库存量较上月分别增加4.5%、2.8%、3.6%、3.9%和10.6%，增速较上月分别加快2.9、2.2、2.4、2.0和7.7个百分点;铁矿石和原煤库存量较上月分别减少2.3%和2.6%。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
