华泰期货
观点：短期中东地缘矛盾使得市场不确定性趋增，或致铝价波动加剧，中期看由于中东为电解铝主产地之一，因此中东局势大面积升级或影响全球电解铝供应。由于接近春节假期，加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产，目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润下铝厂正在加大空头保值力度，铝库存近两周小幅累积，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度，如果累库远不及去年同期水平，节后铝或仍有向上动力。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：宏观因素。
新湖期货
美伊局势缓和，市场风险偏好回归，隔夜外盘铝价冲高，尾盘则回落，伦交所三预期铝价最高至1817美元/吨，收于1804美元/吨，收涨0.19%。国内累库预期仍未能兑现沪期铝夜盘震荡攀升，主力2003合约收高于14060元/吨。早间现货市场成交趋降，主要以贸易商、中间商为主，下游接货量下降明显，上海主流成交价格在14450元/吨上下，较期货升水50左右。广东市场成交寥寥。国内铝加工企业陆续停产，消费季节性走弱，不过市场预期的累库仍未兑现，低库存继续支撑当前铝价。不过国内产量已明显回升，节前受运力紧张因素影响到货少致使库存维持低位，压力也因此后移。近月合约短缺仍偏强，远月压力积聚。操作上建议远月偏空思路。
兴业期货
策略建议：2019年12月份中国电解铝产量继续增加，显示电解铝产能投放已经具有一定成效。不过2019年全年电解铝产量同比仍为负值，随着云南神火和云铝鹤庆相继通电投产，以及后续四川、新疆、内蒙古和青海等地区冶炼厂复产，电解铝产量增速有望继续上升，后续供给压力将会变大。电解铝国内库存累库继续，下游加工厂商基本备货完毕，铝消费进入季节性淡季，预计沪铝中长期下跌概率较大。不过上海交易所仓单维持低位，需关注近期合约被挤升水风险，投资者可继续持有沪铝主力合约空单。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
