信达期货
供给方面:投产和复产稳步推进,年内释放仍然可观;成本端:氧化铝低迷动力煤震荡,行业利润维持高位。升贴水方面:现货升水略有下降,LME维持升水结构;库存方面:LME库存增至128.4万吨,上期所降低1.19万吨至23.39万吨,库存降1.2万吨至67.4万吨。随着供需结构暂入稳定,宏观氛围及贸易谈判预期影响短期行情波动。就供需而言,消费进入淡季,且电解铝自身供应压力预期仍在,且氧化铝供应过剩成本有进一步下行压力。不过,现阶段而言,电解铝依旧维持着强现实与弱预期的博弈,近强远弱格局难以打破,除非宏观方面有重大利好,否则投复产预期及消费淡季将主导中期下行方向。操作上建议偏空思路对待。
新湖期货
风险偏好回归,上周五外盘金属普遍收高。伦交所三月期铝价收于1762.5美元/吨,涨0.77%。沪期铝夜盘震荡收高,波动幅度有限,主力2001合约收高于13865元/吨。早现货市场整体成交有所回升,下游有备货需求,而中间商接货意愿也随价格回落而提速。上海主流成交价格在14060元/吨上下,较期货升水40左右。广东主流成交价格在14040元/吨上下。当前消费积极性趋弱,不过供应压力仍有限,库存延续下降,致使短期价格震荡调整为主。不过随着产能投放推进,供应将逐渐回升,对铝价逐渐形成压力。操作上建议逢高偏空操作为主。
兴业期货
策略建议:海关数据显示10月份氧化铝净进口量相比9月份大幅提升,而近期靖西天桂氧化铝产能也开始投产。国内外供给的双重压力下,氧化铝价格将继续低位震荡。在此背景下,铝企利润丰厚,利润驱动下电解铝产能将逐渐投复产,电解铝供给压力明显增大。贸易谈判循环往复,市场仍然在等待12月15日消息,关税是否增收对铝价具有较大影响。预计铝价上行有一定压力,激进投资者可轻仓持有空单。
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