部分期货公司沪铅短线操作建议
华泰期货【今日铅观点】铅价持续下破持货商挺价而下游采购依旧清淡，
前日晚间以及昨日日内铅价格再度呈现出大幅下挫并且创出新低，不过在这样的情况下，持货商出现惜售挺价的情况，而随着铅价格的下挫，再生铅利润空间也被严重挤压，这或许会使得未来产量呈现进一步走低。不过当下下游蓄电池企业采购积极性较上周明显减弱，故此散单成交并未因铅价下挫而出现回升的情况。再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差维持于-25元/吨的水平，此前由于铅价的持续走低，激发了下游的采购需求，而在上周蓄电池企业采购也在铅价的大幅下挫下出现回升，加之当时再生铅价格优势相对较大，而再生铅货源又相对紧俏，故此使得再生铅与原生铅价差持续收窄。操作建议：单边：谨慎看空；套利：暂缓；期权策略：卖出虚值看涨。
中信期货【今日铅观点】国内铅现货现偏紧迹象，关注短期铅价低位波动加剧可能。昨日铅价进一步放量下挫，11 月 25 日 LME 铅升贴水（0-3）为-17.75 美元/吨，LME 铅期价呈现小 Contango 结 构。昨日国内铅现货价再度大幅下调。上海铅现货报对1912 合约以小幅升水报价，再生精铅对1#铅以平水附近出厂，部分炼厂惜售，持货商挺价出货，下游采购尚可，成交转好。据某数据显示，12 月国内自产铅矿加工费为 2000-2300 元/吨，环比 11 月提高 150 元/吨；同时，进口铅矿加工费为 100-130 美元/干吨，环比增加 10 美元/干吨。12 月铅矿加工 费进一步提高，显示铅矿供应较充裕，支撑原生铅冶炼厂维持高开工态势。
逻辑：环保因素影响有所反复，加上冶炼利润已收窄至低位，再生铅生产有继续收紧可能； 而再生精铅对电解铅已转向平水，下游采购转向电解铅，导致原生铅现货偏紧。不过，12 月 铅矿加工费进一步上涨，原生铅开工将维持稳中有升趋势。消费上，电动车电池消费淡季凸 显；随着气温下降，关注汽车电池置换需求回暖的表现。此外，国内铅锭库存累积速度已放 缓，开始出现回落迹象。而 LME 铅期价维持小 Contango 结构。目前来看，内外铅价弱势未 改，但需关注铅价低位波动加剧的可能 操作建议：沪铅空单止盈离场，暂时观望。
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