一、市场总结
五月稀土市场受宏观利好消息提振：镨钕系产品强势回归，但涨速过快导致镨钕系价格冲高回落；镝钆铽等中重稀土受缅甸封关影响涨速迅猛，小幅回调价格趋于理性。
回顾五月市场：镨钕系产品月初延续四月低位震荡，成交清淡。20日国家高层领导视察金力永磁，稀土市场信心受到积极提振，镨钕系出现暴涨行情，中重稀土受缅甸封关影响涨速迅猛；但涨速过快导致市场出现畏高情绪，临近月底价格小幅回调逐渐趋于理性。
二、挂牌价
2.1.北方稀土挂牌价
表2-1 2019年 5月中国北方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：北方稀土
5月13日，北方稀土高科技股份有限公司公布轻稀土氧化物挂牌价。与2019年4月公布的挂牌价相比，挂牌价全线下调。氧化镧挂牌价1.30万元/吨，下调500元/吨；氧化铈挂牌价1.30万元/吨，下调500元/吨；氧化镨钕挂牌价27.73万元/吨，下调1.64万元/吨；氧化钕挂牌价27.93万元/吨，下调1.64万元/吨；金属镨钕挂牌价35万元/吨，下调2万元/吨；金属钕挂牌价35万元/吨，下调2万元/吨。
2.2.南方稀土挂牌价
表2-2 2019年 5月中国南方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：南方稀土
本月南方稀土集团公布中重稀土氧化物挂牌价，镝铽钆钬均有不同幅度的上调：其中，氧化钆挂牌价由14.7万元/吨上调至17.0万元/吨；氧化铽挂牌价由317万元/吨上调至360万元/吨；氧化镝挂牌价由150万元/吨上调至200万元/吨；氧化钬挂牌价由34万元/吨上调至39万元/吨；氧化铒挂牌价由15.3万元/吨上调至16.0万元/吨；氧化钐挂牌价1.2万元/吨；氧化铕29.5万元/吨；氧化镱挂牌价11万元/吨；氧化镥挂牌价由420万元/吨上调至435万元/吨；氧化钇挂牌价为2万元/吨；氧化钪挂牌价为900万元/吨。
三、国内市场回顾
3.1.镧铈金属
5月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）市场报价整体有所上移，镧铈金属含税报价由上月末均价3.25万元/吨重心下移1000元/吨，面对一季度整个轻稀土市场的下行，镧铈金属在储氢领域中镍氢电池的应用也受到部分锂电池的应用替代，汽车净化催化应用也受到自终端而上的消费收缩，整体随镨钕保持下行。原料碳酸镧铈方面也主要集中成交在4000元/吨做浮动，五月下旬稀土行情整体启动也同时带动镧铈的价格运行，整体成交量有所恢复，镧铈金属的相对过剩问题也受到一部分重视，应用领域稀土钢和催化剂仍然保持增长，预计后市镧铈金属以及原料方面仍有上行空间。
图3-1、2019年≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图
数据来源：我的有色网
3.2.氧化镨
5月氧化镨（99.5%-99.99%）市场运行整体筑底反转。氧化镨价格运行由上月35.5-36.0万元/吨于本月初筑底至34.5-35.0万元/吨，本月中下旬，稀土市场迎来全面反弹，氧化镨价格上涨至39.0-40.0万元/吨的主要运行区间。单一氧化镨的应用领域主要在于陶瓷中的混合色釉，石油裂化以及抛光领域，同时也会延至永磁产业链。整体看来氧化镨的企业报价和成交随镨钕上行，但需求端还是显得平稳趋弱，预计氧化镨的价格上行空间有限。
图3-2、2019年99.5-99.9%氧化镨价格走势图
数据来源：我的有色网
3.3氧化钕
5月氧化钕（99.5%-99.9%）价格运行触底后大幅反弹。上月氧化钕成交价格的主要运行区间为26.0-27.0万元/吨。纵观五月氧化钕价格上涨趋势较氧化镨钕相对滞后，受镨钕反转趋势影响，实际成交价格较前期提高，释放实际需求以外叠加的备货需求，氧化钕市场成交较好，需求由磁材至金属使得氧化钕整体询单报价活跃，月末价格运行趋稳，询盘活跃度仍然未明显下降，由于前期氧化钕下游库存偏低，预计后市仍有上行空间。
图3-3、2019年99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.4金属钕
5月，金属钕（≥99.9%）价格运行触底大幅上涨，整体成交明显好转。上月成交价格主要运行区间为33.0-34.0万元/吨，由政策面利好消息，随镨钕金属市场大幅反弹至月末主要成交运行区间43-45万元/吨，虽然金属钕的价格随镨钕金属大幅上行，但备货交易相对偏弱。预计后市虽仍有上行空间，但多以随镨钕价格区间调整为主，成交变化相对滞后。
图3-4、2019年≥99.9%金属钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.5氧化镨钕
5月中旬（Nd2O3≥75.0%）氧化镨钕受宏观层面政策利好消息影响，市场回归理性。五月上旬，氧化镨钕含税报价为26.5-26.8万元/吨，延续上月低位弱稳行情；北方稀土公布本月挂牌价，氧化镨钕含税报价27.73万元/吨，下调1.64万元/吨，市场信心不足，上游分离厂观望惜售情绪浓厚，金属厂少量补货以满足生产需求。自5月20日高层领导考察赣州稀土产业-金力永磁，氧化镨钕价格止跌向好。5月21日氧化镨钕含税报价28.0-28.5万元/吨；5月23日氧化镨钕含税报价35.0-36.0万元/吨，市场询单询价逐日增加，成交情况较好；但氧化镨钕一周涨幅过快，临近月底最后一周，价格出现小幅回调属于理性回调。氧化镨钕自年初以来一直处于低位弱势，本次受宏观利好消息提振，给予市场充足信心，但涨速过快或会导致后续市场出现波动行情，中长期看来镨钕氧化物涨势犹存。
图3-5、2019年≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.6镨钕金属
5月（≥99.90%，Nd75-80%）镨钕金属市场呈“平稳-快速上涨-小幅震荡”态势，五月上旬，金属厂采购原材料困难，库存量小幅降低，下游磁材企业库存减量，询单问价较为积极，镨钕金属市场含税报价33.7-34.0万元/吨，成交情况尚可。5月20日受高层领导调研稀土产业影响，氧化镨钕价格随之飙升，镨钕金属价格随之水涨船高，下游采购积极性逐步提高，成交价格逐日上涨：5月21日镨钕金属含税报价35.5-36.5万元/吨，5月23日镨钕金属含税报价45.0-48.0万元/吨，成交向好；最后一周，部分企业因前期采购到低价镨钕金属，本次镨钕金属价格虽因宏观利好消息促进快速上涨，下游消费以及订单情况并未达到预期，不少企业出现畏高情绪。临近月底，市场观望情绪渐显，部分贸易商低价让利出货，镨钕金属价格小幅回落。
图3-6、2019年≥99.0%，Nd75-80%镨钕合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.7氧化钆
5月（99.5-99.9%）氧化钆市场整体向好。5月初氧化钆含税报价14.5-14.7万元/吨，下游采购积极性一般。5月20日氧化钆价格随镨钕系价格上涨：21日氧化钆含税报价16.7-17.0万元/吨，23日氧化钆含税报价21.0-23.0万元/吨，市场询单量逐渐增加，成交尚可。月底氧化钆受镨钕小幅回落影响，价格小幅回落，市场含税报价18.0-18.8万元/吨。自5月14缅甸封关，中重稀土产量都受到不同程度的影响，上游分离厂氧化钆库存较少，看涨惜售；但涨速过快导致中间商出货意愿激增，市场价格随之迅速回落，下游接货意愿不强。综上预计下月氧化钆价格小幅震荡。
图3-7、2019年99.5-99.9氧化钆价格走势图
数据来源：我的有色网
3.8钆铁合金
5月（73±2%）钆铁合金价格呈“持续上涨-小幅回落”走势。受氧化钆价格快速上涨影响，月初市场含税主流报价15.6-15.8万元/吨，原料采购困难，上游分离厂惜售严重，整体成交一般；20日钆铁价格随势而行，涨速激增：23日钆铁合金含税报价25.0-28.0万元/吨。月底前最后一周，中间商出货导致氧化钆价格小幅回落，钆铁价格随之小幅回落。近期钆铁价格波动较大，金属厂订单交付困难，现阶段订单排到6月下旬，下游磁材企业逐渐调整产品配分以避免不必要损失。预计下月钆铁价格随氧化物震荡偏弱。
图3-8、2019年Gd75%钆铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.9氧化铽
5月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体呈“平稳-上涨-小幅回调”走势。月初氧化铽市场主流报价3140-3160元/千克，缅甸闭关前后市场看涨情绪较浓厚，再加上政策面利好消息支撑，氧化铽高价到3600-3700元/千克，成交高价也上涨到3550元/千克，但因为短期暴涨行情，恐慌情绪开始蔓延，市场逐渐趋于平稳，月底氧化铽市场价格小幅回调，报价3550-3650元/千克。但分离厂原矿库存低，后期生产受影响，出货意愿还是不高，厂家看看好后市居多。
图3-9、2019年99.95%-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.10金属铽
5月（≥99.9%）金属铽价格呈“平稳-上涨-暂稳-下调-上涨”态势。月初金属铽市场主流报价4100-4120元/千克，受缅甸闭关影响，上游看好中重稀土后市，厂家惜售，报价逐步上调；再加上20号高层领导到赣州调研，重视战略资源发展情况，带动大量外围资金流入市场，持货商报价更是节节高升。原材料氧化铽暴涨，金属铽随市上调，主流高达4650-4700元/千克，但因为涨速过快，下游接受度不高，金属铽暂稳后小幅回调至4500-4550元/千克，但上游仍看好后市。
图3-10、2019年≥99.9%金属铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.11氧化镝
5月（99.5-99.9%）氧化镝价格呈持续上涨态势，月底冲高回调。月初氧化镝报价1475-1485元/千克，随着月中闭关开始，分离厂受原材料影响惜售情绪加重，报价逐日增长，再加上20号领导赣州调研，政策面利好，全国对稀土关注热度高涨，大量外围资金涌入，氧化镝第三周步入暴涨行情，最高价2100-2200元/千克，涨幅接近40%。而后厂家心态逐渐归于理性，高价成交也逐渐减少，氧化镝价格开始回调，贸易商报价略显活跃，降库变现。月底氧化镝报价1950-2000元/千克，考虑到长期生产以及库存情况，厂家报价较少出货意愿不高。
图3-11、2019年99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：我的有色网
3.12镝铁合金
5月（Dy80%）镝铁合金价格整体持续上调走势，最后一周部分回调趋稳。五月中旬，缅甸闭关正式开启，而且据了解年前通关可能性很低，离子型原矿供应将大幅减少，上游分离厂长期生产受限制，厂家惜售情绪加重，市场整体流通量将越来越少；再加上20号高层领导赣州调研，利好消息传导，外围资金涌入炒作，氧化物价格水涨船高，出现暴涨行情，导致金属厂补货不易，订单交付比较困难，以致镝铁合金价格随氧化物原料上涨，从月初的1470-1500元/千克涨价最高达2210元/千克，最后一周氧化镝暴涨之后高价承压，开始冲高回调，暴涨行情趋于弱稳。
图3-12、2019年Dy80%镝铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
四、进出口数据
1、2017年-2019年5月中国稀土出口量月度统计
据海关数据统计，2019年5月中国稀土出口总量3639.5吨，同比减少18.16%。较4月份减少689.4吨，环比下降15.93%。
图4-1、2017年-2019年5月中国稀土出口量月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
2、2017年-2019年5月中国稀土出口金额月度统计
从出口金额方面来看，2019年5月中国稀土出口金额为35.2百万美元，同比下降18.89%。较4月份减少570万美元，环比下降13.94%。
图4-2、2017年-2019年5月中国稀土出口金额月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
3、2017年-2019年5月中国稀土出口均价月度统计
从出口均价方面来看，2019年5月中国稀土出口均价9670美元/吨，同比减少0.9%。较4月份增加224美元/吨，环比增加2.37%。
图4-3、2017年-2019年5月中国稀土出口均价月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
五、后市预测
综合来看，五月稀土市场 因缅甸闭关、政策面利好支撑、外资大量涌入炒作、厂家惜售抬价等，促使镝铽等主流产品出现暴涨行情，同时市场恐慌情绪油然而生，月底政策面支撑作用逐渐减小，持货商对基本面关注度增加，但下游磁材将步入淡季消费乏力，由下至上金属氧化物价格相继回调。6-8月磁材淡季，磁材整体采购减少，政策面的支撑作用减弱，预计稀土后市将呈现弱稳态势，而中重稀土还有原矿供应酸碱支撑，回调幅度可能小于轻稀土。
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