一、市场总结
三月稀土市场轻重分化，镨钕系产品阴跌走势，重稀土镝铽携钆持续上涨。
回顾三月市场：镨钕系主流产品，国内产量超需社库积压，进口只增不减，下游消费未见明显好转，以致市场报价呈阴跌态势；而重稀土镝钆铽等产品受南方离子矿总供应量减少、上游厂家看涨情绪较浓惜售出现、氧化物易出原料不易补等方面影响，价格持续上涨。
二、挂牌价
2.1.北方稀土挂牌价
表2-1 2019年 3月中国北方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：北方稀土
3月13日，北方稀土高科技股份有限公司公布轻稀土氧化物挂牌价。与2019年2月公布的挂牌价相比，挂牌价全线下调。氧化镧挂牌价1.35万元/吨，下调500元/吨；氧化铈挂牌价1.35万元/吨，下调500元/吨；氧化镨钕挂牌价31.66万元/吨，下调8400元/吨；氧化钕挂牌价31.86万元/吨，下调4400元/吨；金属镨钕挂牌价40万元/吨，下调15000元/吨；金属钕挂牌价40万元/吨，下调13000元/吨。
2.2.南方稀土挂牌价
表2-23月中国南方稀土挂牌价统计表
数据来源：南方稀土
本月南方稀土集团公布中重稀土氧化物挂牌价：与2月25日公布的挂牌价相比，镝铽铽均上调。其中，氧化钆挂牌价由13.3万元/吨上调至13.7万元/吨；氧化铽挂牌价由300万元/吨上调至316万元/吨；氧化镝挂牌价由127万元/吨上调至146万元/吨；氧化钬挂牌价由31万元/吨上调至32万元/吨；氧化铒挂牌价由15.5万元/吨小幅下调至15.3万元/吨；氧化钐挂牌价1.2万元/吨；氧化铕29万元/吨；氧化镱挂牌价11万元/吨；氧化镥挂牌价为420万元/吨；氧化钇挂牌价为2万元/吨；氧化钪挂牌价为900万元/吨。
三、国内市场回顾
3.1.镧铈金属
3月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）市场报价整体有所下行，市场镧铈金属含税报价3.4-3.5万元/吨，均价下移1500元/吨，实际成交少量下破3.4万元/吨。原料方面，氯化镧铈和碳酸镧铈的供应整体看来有所增加，混合碳酸镧铈报价由4500-5000元/吨下移至4300-4800元/吨。原料端的少量让价使得镧铈金属面对镨钕下跌压力价格有所松动。需求方面在镧铈金属价格下行显得稳定，并未释放更多需求增长。整体看来镧铈金属在四月份表现整体承压，原料方面下跌空间尚存。
图3-1、2019年≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图
数据来源：我的有色网
3.2.氧化镨
3月氧化镨（99.5%-99.99%）市场报价震荡下滑。本月氧化镨价格受氧化镨钕下滑影响，价格随之下跌，报价小幅下调：月初，氧化镨含税报价39.0-39.6万元/吨，均价39.3万元/吨；月末氧化镨含税报价37.0-37.5万元/吨，均价37.25万元/吨。市场询单询价减少，厂家报价相较谨慎，下游采购情绪不高，实际成交较少。
图3-2、2019年99.5-99.9%氧化镨价格走势图
数据来源：我的有色网
3.3.氧化钕
3月，氧化钕（99.5%-99.95%）市场报价持续下行。月初氧化钕含税报价30.8-31.2万元/吨，均价31.0万元/吨；月底氧化钕含税报价28.4-28.8万元/吨，均价28.6万元/吨。3月13日，中国北方稀土公布挂牌价，氧化钕含税报价31.86万元/吨，下调4400元/吨。本月，镨钕系氧化物价格延续上月走低态势，单一氧化钕报价及成交低位运行，金属厂采购相较谨慎。
图3-3、2019年99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.4.金属钕
3月，金属钕（≥99.9%）报价震荡下行。月初，金属钕市场含税报价38.9-39.6万元/吨，均价39.25万元/吨；月底金属钕含税报价36.6-37.1万元/吨，均价36.85万元/吨。本月北方挂牌价金属钕含税报价40万元/吨，报价下调13000元/吨。虽终端消费不济，但相较于中低端钕铁硼磁材订单，高端磁材订单情况偏好，金属钕订单情况相较稳定，金属厂出货积极，成交价格虽有所下滑，但整体向好。
图3-4、2019年≥99.9%金属钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.5.氧化镨钕
3月氧化镨钕市场运行延续2月阴跌态势，跌幅有所扩大。市场主流报价由月初均价30.3万元/吨跌至月末均价28.4万元/吨，下跌1.9万/吨，跌幅6.27%。3月整体看来，氧化镨钕产量以及主要企业开工率较去年同期相差不大，整体镨钕市场自下而上传导看弱情绪，使得本月初期跌速增加，临近税改释放部分需求使得行情暂稳，整体看来供应方面的压力传导以及市场悲观情绪仍然大于当前需求的复苏程度，需求端面对氧化镨钕的价格下行仍未释放过多边际需求，仍以按单降库策略为主。面对海外矿的持续流入，不同矿源成本竞价有所体现，国内矿源生产的混合碳酸稀土1000元/吨左右下调，国内主要混合碳酸稀土氯化稀土片运行价格也由32000元/吨逐步降至31000元/吨，折合氧化镨钕成本下降9700元/吨。成本面临行情整体向下的被动降低使得分离企业挺价氛围渐浓，临近税改，成交略有恢复，降库程度以及镨钕市场供需修复使得市场暂稳运行，中长期看来持续修复能力需理性考量。
图3-5、2019年≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.6镨钕金属
3月镨钕金属市场运行整体延续2月呈持续下行态势，市场主流报价由月初均价38.9万元/吨跌至月末均价35.4万元/吨，下跌3.5万/吨，跌幅8.99%，较氧化镨钕3月跌幅6.27%有所超跌。价格运行持续向下，需求方面恢复虽不及预期，散单略有增加，终端控价竞价、成品库存线控制以及现金流压力使得南北差价收窄，整体看来，大部分金属厂、磁材仍不看好镨钕后市，磁材订单现阶段并未整体转好，也没有磁企开始低价建仓，磁材需求端的采购策略变化以及市场议价力相较镨钕金属端反应较为突出，使得镨钕金属企业竞价以牺牲现金流以及加工利润明显，面对自下而上的议价传导，使得分离企业以及部分贸易商释放低价氧化镨钕货源匹配金属订单。供需矛盾显现、市场整体情绪暂未好转，加之备货策略变化使得金属市场持续承压。图3-6、2019年≥99.90%，Nd75-80%镨钕合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.7.氧化钆
3月99.5-99.9%氧化钆价格整体呈连续上涨态势。月初市场报价主流13.3-13.5万元/吨，月底厂家报价主流14.2-14.4万元/吨，成交主流14.0-14.2万元/吨。步入三月后，市场氧化钆货源显紧张，寻货厂家较多，交易相对活跃。且部分分离厂表示本月氧化钆已被金属厂提前预订，或者属于代加工模式，需要交付固定厂家，所以市场难采氧化钆。厂家报价、市场成交逐步上扬，上游或有惜售出现，定期交付较困难，后市看涨情绪仍浓。
图3-7、2019年99.95-99.99氧化钆价格走势图
数据来源：我的有色网
3.8.钆铁合金
3月75%钆铁合金价格受成本支撑、氧化钆供应紧张影响呈持续上涨走势。月初市场含税主流报价14.2-14.4万元/吨，月底报价15.0-15.2万元/吨，成交主流15.0-15.1万元/吨。节后部分金属厂钆铁产线暂停，步入三月份复产厂家新增产量亦无明显变化，厂家三月中下旬就已排满四月订单，且三月底钆铁订单交付困难。因此钆铁合金价格持续上涨，金属厂亦表示氧化钆与钆铁合金价格不易对应，且氧化物不易采购，还有上行空间，但是还需注意磁材配方调整，现阶段镨钕仍在下行，后期受镨钕、钆铁配方成本比例影响，钆铁上行承压增加。
图3-8、2019年Gd75%钆铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.9.氧化铽
3月99.95-99.99%氧化铽价格整体呈“平稳-上涨”走势。月初99.95-99.99%氧化铽含税报价2960-3000元/千克，市场成交主流2960-2980元/千克，但成交量并不大；第二周初市场含税报价开始上调，月中报价主流3050-3060元/千克，成交主流3050元/千克；进入月底市场报价3100-3150元/千克，成交集中3120-3130元/千克。原矿成本支撑，镨钕下行，重稀土价格上涨以持平衡。而市场上氧化铽流通的量也相对较少，成交散货为主，分离厂看涨情绪较浓，出货意愿不强。
图3-9、2019年99.95%-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.10.金属铽
3月≥99.9%金属铽价格呈“平稳-上涨-暂稳-上涨-平稳”态势。月初金属铽市场含税报价3920-3950元/千克，成交3950元/千克；月中氧化铽价格上涨至3960-3990元/千克，金属铽受氧化物成本支撑，报价随市上调；月底报价上调至4060-4100元/千克，成交主流上涨至4050元/千克。分离厂看涨氧化铽后市，报价上调，金属厂随市调高金属铽的价格，但下游磁材近期参与度仍不高，刚需采购，因此厂家上调报价涨幅有所趋缓，待磁材厂家消化市场报价。
图3-10、2019年≥99.9%金属铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.11.氧化镝
3月99.5-99.9%氧化镝价格呈持续上涨态势。步入三月，市场上氧化镝流通量减少，原矿供应显紧，成本支撑等因素综合影响，再有实体企业从市面上采购氧化镝传开，厂家询单询价显活跃，月底市场报价再创新高，成交价格也有新突破。月初市场报价主流1260-1280元/千克，成交集中1250-1260元/千克。月中氧化镝市场报价1350-1360元/千克，到了月底市场报价1460-1480元/千克。厂家询单居多，但实际成交偏少。但原矿供应紧张问题仍在，成本支撑的情况下厂家看涨情绪不减，分离厂、贸易商惜售情绪较浓，易走不易补。
图3-11、2019年99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：我的有色网
3.12.镝铁合金
3月Dy80%镝铁合金价格整体呈“平稳-上涨”走势。原矿供应减少、厂家惜售、氧化物原材料价格上涨，金属厂随市上调镝铁报价。月初报价1270-1290元/千克，成交主流1260-1270元/千克。进入月中，镝铁合金市场含税报价一度上调至1320-1360元/千克，月底镝铁含税报价1460-1480元/千克，主流成交价在1450-1460元/千克。部分金属厂表示本月实际成交一般，下游刚需采购，但镝铁合金的价格还是对应氧化物价格上调。图3-12、2019年Dy80%镝铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
四、进出口数据
1、2017年-2019年3月中国稀土出口量月度统计
据海关数据统计，2019年3月中国稀土出口总量4658.5吨，同比增长11.4%。较2月份增加1773吨，环比增加61.4%。
图4-1、2016年-2019年3月中国稀土出口量月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
2、2017年-2019年3月中国稀土出口金额月度统计
从出口金额方面来看，2019年3月中国稀土出口金额为36.2百万美元，同比下降19.2%。较2月份减少60万美元，环比减少1.63%。
图4-2、2016年-2019年3月中国稀土出口金额月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
3、2017年-2019年3月中国稀土出口均价月度统计
从出口均价方面来看，2019年3月中国稀土出口均价7770.7美元/吨，同比减少27.5%。较2月份减少4980美元/吨，环比减少39.1%。
图4-3、2016年-2019年3月中国稀土出口均价月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
五、后市预测
整体看来，镨钕市场上游竞价逐步加剧，由供应端市场化调整使得供需矛盾、市场情绪持续修复，形成当前降库筑底行情，在终端需求常态运行下，镨钕市场或将在四月25-26万元/吨价格筑底期间释放部分投资和备货需求。重稀土镝钆铽方面，缅甸事件导致离子矿供应减少，原料价格支撑，厂家惜售情绪虽减犹存，但下游消化报价尚需要时间，成交并未跟上，综上，重稀土还有些许上行空间，但涨幅趋缓，需下游接受。
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