华泰期货
观点:铝价在经历暴跌后开始企稳回升。节后铝锭库存大幅,符合春节季节性垒库预期,现货贴水小幅扩大,根据季节性规律预计近两周库存仍会继续增加,建议现货企业可考虑现货贴水扩大后参与期现正套。供给方面异动,海德鲁预计在19年Q1复产,美对俄铝的制裁确认取消,海外铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加,叠加海外供给恢复预期增强,沪伦比值明显回升,预计今年开始出口量将较去年下滑,需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷,库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移,后市成本端供给压力也较大,因此成本下行预期不变,预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略:单边:观望。套利:现货商等待价差扩大择机期现正套。风险点:宏观波动。
兴业期货
策略建议:基本面,当前铝市仍处假期,基本面暂无新增驱动因素;宏观面,对全球经济增长放缓的担忧情绪压制铝价,而美中贸易谈判前景转好或缓冲部分避险情绪,预计铝价震荡盘整。综合看,沪铝多空操作空间均不大,建议宜新单观望。
新湖期货
消费前景不佳,隔夜外盘铝价受挫收跌,伦交所三月期铝价收跌1.22%至1855美元/吨。沪期铝夜盘同样走弱,不过波动幅度仍有限,主力1903合约收低于13335元/吨。现货市场整体平淡,因下游仍未复工,交易仍以贸易商为主。上海主流成交价格在13280元/吨上下,较近月合约贴水40左右。广东主流成交价格在13320元/吨上下。当前市场消费仍待恢复,本周市场出库量降至低位,在下游开工恢复前,市场继续累库,这对价格有一定压力。不过由于新产能启动推迟,产量基本维持稳定。短期价格受宏观面引发的情绪波动影响,中美新一轮贸易磋商也将左右市场情绪。短期铝价仍以震荡调整为主。操作上建议暂且观望。
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