华泰期货
综合观点：春节期间国内内外铝锭库存累积，但由于冶炼厂减产因素，国内铝锭累积数量低于持平或较低于近三年同期水平。中线看海德鲁复产有望，以及俄铝事件的缓解，海外供给恢复预期增强。同时将导致沪伦比值回升，预计中短期铝材出口量将较去年下滑，对需求端支撑亦下滑。整体看供需面预期仍偏弱，因此铝价在宏观气氛转暖背景下仍难以形成大幅反弹之势。当前由于库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心下移，我们认为铝价仍具下行压力。考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。策略：空头继续持有。套利：观望。风险点：宏观风险。
国泰君安期货
春节假期期间伦铝先涨后跌，沪铝节前最后一天收涨。从宏观面来看，多数经济指标仍不理想，欧元区1月制造业PMI创50个月来新低，英国、德国、意大利1月制造业PMI不及预期，德国12月工业产出同环比双双不及预期，中国1月财新制造业PMI连续两个月低于荣枯线，日本1月制造业PMI创下29个月低点，显示出非美国家制造业下行压力仍然存在。美国经济指标喜忧参半，1月非农就业人口远超预期，但政府停摆致失业率升至7个月新高。美国1月密歇根大学消费者信心指数创两年多新低，1月ISM制造业指数反弹但存隐忧，ISM服务业指数创6个月新低，美国11月耐用品订单终值不及预期，工厂订单连续第二个月下跌。从行业面来看，春节期间，铝市正处淡季，整体流通货源较少，市场持货商交投冷清，下游企业无明显备货情况。消息面上，上周五铝加工巨头Arconic发布声明表示，将拆分为两个公司，并将股息减少三分之二。力拓澳大利亚新建铝土矿项目提前投运，针对中国市场扩产1000万吨。春节假期期间，美元不断走强，致使有色板块普遍转跌。
操作上，关注下方支撑，沪铝主力合约下方支撑参考13370附近，上方阻力参考13600附近。
兴业期货
策略建议：山东华宇等铝企减产以及对节后需求恢复存在预期致使铝价节前上涨，但考虑到节后上下游复工尚需时日，基本面对铝价指引作用有限，近期以宏观主导。而中美将再次进行贸易磋商，鉴于此前谈判无实质利好释放，节后首日交易，市场以谨慎为主。因此建议沪铝新单宜以观望为主。
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