美指冲高回落 黄金短线剧震近6美元

北京时间周五(2月1日)21:30，美国劳工部发布1月份非农就业报告，显示政府停摆并未对就业人口产生多少冲击，但失业率回升，且薪资月率不及预期。截止发稿，美指冲高10点后回落20点至95.393，现货黄金跳水4美元后反弹近6美元至1323.54美元/盎司。

美国1月新增非农就业人口30.40万，远高于预期的新增16.50万，前值从新增31.20万下修为新增22.2万。

美国1月平均时薪年率持平预期值3.2%，前值上修0.1个百分点至3.3%；但失业率回升0.1个百分点至4%。

美国劳工部称，过去三个月，平均新增非农就业人数为24.1万；1月保健产业、建筑业、医疗行业、交通及仓储就业人数录得上扬。

美国1月就业增长激增，雇主招聘人数为11个月来最多，显示经济基本面强劲，尽管前景黯淡令美联储对2019年进一步加息持谨慎态度。

但11月和12月的数据被向下修正，显示新增就业岗位较此前报告减少7万个。美国经济每月需要创造大约10万个就业岗位，才能跟上劳动年龄人口的增长。

另据华尔街日报：1月份平均时薪月率上升了0.1%。这低于经济学家预期的0.3%的月度增幅。工资水平仍相对较低，表明没有任何通胀失控的迹象。投资者一直在密切关注工资增长，因为他们在寻找通胀正在企稳的迹象。对于一些分析人士来说，他们的结论是，美联储可能加息得太快了

1月非农报告公布后，市场仍旧预计美联储2019年将不会加息；

①1月非农报告公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年将会维持利率在当前水平不变；

②尽管1月非农报告出乎意料的强劲，但近月来企业和消费者信心恶化，导致经济扩张前景疑云加剧。政府的预算案之争以及贸易摩擦均损及消费者信心；

③值得一提的是，1月非农报告而且还纳入了新的人口预估。人口控制政策的变化，意味着劳动力人口数量将不能直接与12月相比。

美联储官员布拉德称，1月就业数据很强劲，FOMC的决定很好，可以持续好几年，是时候看看经济如何发展了。

彭博美国经济学家：劳动参与率的上升是一个迹象，表明至少劳动力市场的一些疲软还在持续。2019年的货币政策将由通胀决定，这最终将归结为工资压力不断加大和参与程度不断提高之间的拉锯战。

休闲和酒店业是2019年开始招聘的最强劲领域之一，该集团上月增加了7.4万个工作岗位。雇主在食物服务、饮食业、娱乐、赌博和康乐方面的收益稳定。建筑业新增就业5万余人，医疗卫生行业新增就业4.2万人。过去一年，这两个领域都增加了33.5万个就业岗位。矿业和制造业等行业的招聘甚至有所增加，对于担心今年经济活动大幅放缓的分析师来说，这是一个令人鼓舞的进展。

汇通网认为：美国政府关门影响有限。除此之外，还纳入了新的人口预估。人口控制政策的变化，意味着劳动力人口数量将不能直接与12月相比。政府部分关门导致失业率上升至4.0%。据美国劳工统计局，强制放假人员将因“临时解雇”而被视为失业。

不过汇通网补充道：美联储暂时将继续处于‘耐心和等待’模式，未来几个月若美国数据强劲，那么将会令联储确信美国经济能经受住进一步的加息。

据金融博客零对冲：重要的是，平均时薪年率连续第二个月增长3.2%，12月份的时薪从3.3%略微下调至3.2%。然而，即使现在工资持续增长，美联储似乎仍担心通胀不存在。

复兴宏观研究公司美国经济主管杜塔(NeilDutta)：我们被告知不要关注任何一份就业报告，而由于政府停摆，这份报告的关注度增加了一倍。话虽如此，故事的主线还是清晰明了的，美国经济没有充分就业。强劲的经济增长继续吸引工人重返劳动力市场，推动参与率上升。这证明美联储采取缓慢行动是合理的。

停摆冲击有限

美国劳工部周五公布的月度就业报告显示，政府关门35天对就业增长没有明显影响，被迫无薪休假和不带薪工作的联邦雇员将领到补发的工资。

但即便失业率推高至7个月高位4.0%，美国上周初请失业金人数急升至近一年半高点，经济学家也认为这纯属偶然，并表示那些在政府关门期间呆在家里的人暂时推高了1月份的失业率。

造成劳工部周四公布的初请失业金人数激增的原因可能还包括，加州教师罢工、天气寒冷以及诸如马丁路德金纪念日等非固定日期假日给数据调整造成困难。

RDQEconomic首席分析师JohnRyding表示：“如果初请失业金人数在未来几周继续保持这样的高水平，那将表明裁员活动有所升温。”

包括四季度GDP报告在内的美国商务部公布的关键数据仍因政府关闭而推迟发布，就业报告是迄今为止最有力的证据，显示美国经济仍有坚实基础。

未来新增岗位速度会放缓

除非特朗普和民主党未能在2月15日之前就边境安全预算达成令人满意的协议，并导致政府第二次关门，否则非农就业人数就有可能在2月份继续保持强劲。

然而，鉴于公司在招录适用人才上面临困难，未来几个月新增就业岗位可能会放缓。事实上，美联储最新的褐皮书再次指出，所有地区的劳动力市场都很紧张，高技能职位普遍存在人员空缺，管理人员对此也很无奈。

与此同时，薪资——甚至是入门级工资——整体上都在适度增长，以吸引或留住员工。适度的工资增长表明，公司没有因企业税减免来大幅提高工资，而资本支出增长也很低，因为从税收中节省的资金，也没有用于再投资企业。但从理论上讲，如果未来一年才市抢人大战加剧，企业可能会对员工更加慷慨。

美联储示弱，但特朗普别得意！

非农虽然是本周的大事件，但可以肯定地说美联储已经相当程度上抢了它的风头。美联储周三转变政策立场，暂停总统特朗普此前多次挞伐的“疯狂”升息，并对结束每月缩表500亿美元持开放态度，这看起来或许正是白宫所要求的。

需要注意的是，美联储还是肯定了劳动力市场的强劲表现。因此，即便1月份就业报告向好，对改变美联储政策前景可能几乎没有啥作用。鲍威尔的鸽派言论增加了市场对美联储2019年12月和2020年1月降息的猜测。

美联储主席鲍威尔周三在记者会上说，此举并非因基本状况发生了重要转变，而是因为不断加剧的逆流暗示，可能出现不太好的结果。

美联储所说的逆流，还可能让特朗普政府发热的头脑逐渐冷静下来。它们包括：摇摇欲坠的企业和消费者信心，并没有看上去那么稳健的经济复苏，以及在一定程度上因特朗普自身行动而带来的风险。

对于“500亿美元计划”，也就是每月缩减至多500亿美元公债和抵押贷款支持证券持仓的计划，美联储周三并未作出任何调整。

但在另一份声明中，美联储表示已决定继续在“充裕”的准备金体系下管理政策。这强化了认为缩表可能会比预期提前结束的观点。特朗普也曾经批评美联储缩表不利于市场流动性。

拜特朗普的部分政策所赐，美国去年经济表现强劲，增速好于预期，美联储四次升息似乎水到渠成。类似的推断，美联储本周改变政策立场，表明特朗普经济学的最好时期或许已结束。

法国兴业银行的资深美国经济学家OmairSharif说，鉴于美国经济增幅料将放缓至2%，以及不断积累的风险，我们处境并不是很好，无法承受冲击。

Sharif指出，暗示暂停升息是保险起见的很好做法，实质上这个等于是决定继续保持比预期更宽松的货币政策，希望避开一些风险。

风险已转向？

鲍威尔在记者会上把对通胀和金融稳定性的担忧放在一边，转而强调当前的政策利率是适合当前经济的——说得好像美联储再迈一步就可能破局似的。

前纽约联储副主席JamesKahn表示：“实际上，他们正在关注一系列信号——认为2019年经济增速将低于2018年的普遍预测，以及之前处于升势的通胀率——实际上已经转向。”

接下来的几个月将十分重要。美联储及许多民间经济学家认为，特朗普的税改及支出政策，提振效应消退或许正在发生。

Kahn称，债券收益率走势表明，经济真正强劲增长的前景不存在了。几个月来，美债收益率出现部分倒挂，暗示经济有可能衰退。

美联储布拉德称，正在观察部分收益率曲线陡峭的情况，资产负债表肯定会比之前考虑的更大。

在鲍威尔列出的令人担忧的事件清单上，有几项涉及到国内发展，从似乎已开始打击企业信心的贸易摩擦，到近期美国政府部分关门等等。鲍威尔称，关门对经济的“印记”仍不确定。

耶鲁大学经济学家教授、前美联储货币事务主管BillEnglish称：“情况可能会发生改变，我认为他们不一定能完成此次升息周期。”

对于将公众心理视为影响未来经济走向因素的美联储来说，企业和消费者信心以及通胀预期的下降，可能更值得担忧。市场对此已积极完全地反映，美联储现在也已开始消化。

事实上很多投资者目前认为美联储下一步行动将可能是降息。TSLombard首席美国经济分析师StevenBlitz称：“数据表现倾向于支持降息。”

现货黄金可能跌向1287美元

小时图上观察，现货黄金自1277美元开启的上行5浪走势或已经终结。那不仅意味着自1196美元开启的上行(C)的结束，而且自1160美元开启的反弹((E))浪和自1046美元开启的大b浪完成。

现货黄金在1326美元附近遇阻，并可能开启大c浪走势。该价位是1366-1160美元下行区间的80.9%斐波那契回档位。临近该价位的还有始于1196美元的238.2%上行目标位1325美元。

短期来看，下方支撑位看向1305美元和1287美元，它们分别是始于1196美元的200%上行目标位和1366-1160美元下行区间的61.8%斐波那契回档位。