中信期货
逻辑:隔夜受十部委联合发文强调汽车、家电、农村消费提振,铝价反弹,其中,押注俄铝被取消制裁的空头回补使得伦铝涨幅更大。春节前后,国内消费基本消失,需要关注两点,一是累库高度,预计在40万吨左右,这是近几年累库的中等偏低位置,将会对春节后的现货贴水形成一定支撑;其二是节后国内矿供应回升带来的价格回落压力,由于消费不那么悲观,将部分传导到铝价上。就节前而言,利好短暂刺激后,铝偏弱看待。
操作建议:区间操作;风险因素:俄铝制裁事件;电解铝减产检修力度。
长江期货
隔夜LME铝价格大涨,LME铝库存减3875吨至129.6万吨。现货贴水90元/吨~贴50元/吨。持货商出货积极,下游企业接货意愿提升,市场成交尚可。2月山东魏桥预焙阳极基础采购价确定下调140元/吨。山东华宇电解铝产能已全部关停。英国首相特蕾莎梅再一会撕毁脱欧协议,承诺重返布鲁塞尔,就脱欧重新展开谈判,英镑大幅下挫。12月全国铝材产量444.5万吨,同比去年增长14.4%。美国财政部27日解除对俄罗斯铝业公司、En+集团和欧洲西伯利亚能源公司的制裁,其中两家已依照美方的要求,变更董事会成员。LME已取消禁止再LME仓库中存储俄铝生产的金属的临时规定。目前,印度原铝和废铝关税税率分别为7.5%和2.5%,铝行业代表要求全部上调为10%。1月28日全国铝锭社会库存环比前周五增加3.4万吨至127.5万吨。1月29日我们测算的吨铝成本是13431元/吨。目前铝基本面仍弱,但央行放水有支撑,现在等年后的累库规模,若不及预期及往年,铝价或迎来一定程度的反弹。
操作:临近春节假期,预计盘面不会有大波动,建议观望。
华泰期货
观点:节前下游消费基本停滞,库存再度累积,沪铝低开低走,节前建议观望为主。美国财政部宣布解除对俄铝的制裁,市场利空情绪扩大。中线看,海德鲁复产有望,海外铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加,叠加海外供给恢复预期增强,沪伦比值明显回升,预计今年开始出口量将较去年下滑,需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷,库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移,后市成本端供给压力也较大,因此成本下行预期不变,预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略:单边:观望。套利:观望。风险点:宏观波动。
免责声明:Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正,但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有,为非公开资料,仅供Mysteel客户自身使用;本文为mysteel编辑,如需使用,请联系021-26093490申请授权,未经Mysteel书面授权,任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。