中信期货
逻辑:外盘铝受卖盘抛压影响,下探1850美元/吨关口。国内方面,国家发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。目前供应上没有大的变动,需求也进入淡季,汽车、家电消费政策可能加快出台,远期消费预期有所改善,铝价低位整理。
操作建议:区间操作;风险因素:俄铝制裁事件;电解铝减产检修力度。
华泰期货
观点:电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷,因此预计铝价在宏观气氛回暖背景下反弹高度或仍有限。当前由于库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心仍在持续下移,且后市成本端供给压力较大,因此成本下行预期不变,预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能仍将如期释放,需求端节前铝下游备库意愿不强,国内铝市或结束长时间去库趋势,预计铝市将开启新一轮的库存累积。海外方面,美国将取消对俄铝的制裁措施,海外市场偏空情绪也在加强,因此我们认为铝价仍具下行压力。考虑到19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略:空头继续持有。套利:观望。风险点:宏观风险。
南华期货
宏观上,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,本次降准将释放1.5万亿资金,短期有色板块或有反弹;供应端,国内电解铝企业达成联合减产共识对铝价提振有限;成本端,氧化铝价格短期有所企稳,电解铝成本短期持稳;需求端,铝下游消费走弱已成定局;库存方面,目前处于消费淡季,累库预计将延续,铝价长期偏空。整体操作思路仍然建议逢高抛空。
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