一、市场总结
本月稀土市场整体呈上涨态势，但涨幅分化，轻重稀土起伏不一。
氧化物方面:
本月镝铽系氧化物价格大幅上涨,但涨势渐缓, 初现稳健。 缅甸3号闭关至今仍未正常开放使得南方稀土矿的进口量减少,同时国内近三月镝铽系氧化物的产量同比去年也出现大幅下滑,国内外供应量同时收紧共同支撑镝铽价格的迅猛上涨。 由此,镝铽系氧化物的市场交易情绪也出现回暖, 下游企业询单量有增无减,但整体成交偏少,分离厂惜货情绪明显, 守货不出, 市场观望情绪比较浓厚。但随着报价不断提高, 市场恐高情绪蔓延, 同时缅甸即将通关的消息扩散, 氧化镝市场出货情绪有所表露, 价格涨幅减小。部分贸易商受年前资金回笼和库存控制影响, 开始少量抛售氧化镝来试探市场情绪, 主流成交价集中在1200-1220元/千克。
总体上,镝铽系氧化物供应较为宽松,需求表现不强劲.下游企业面临现金流压力以及年底库存管理,备货情绪不高,商家悲观氛围浓厚.预计下月价格可能会趋稳为主。本月镨钕系氧化物以稳为主,价格小幅上涨。受南方中重稀土市场活跃情绪带动且年底分离厂陆续停产,六大集团在完成年度生产指标的基础上开始进行市场调控以及开展稀土行业专项督查影响,镨钕系氧化物的整体供应量有所缩减, 价格出现小幅提升。
金属方面:
本月镨钕系金属价格随氧化物价格上涨而小幅上涨, 但下游磁材企业按需采购, 采购意愿并不强烈,订单常态化,成交量一般。 谪铽系金属报价虽随氧化物持续上调,但下游企业对高价接受度低, 因此市场整体成交量偏少。
磁材方面:
下游订单本月需求仍不见起效,同时临近年底企业偏重资金管理和库存管控,以稳为主, 交易并不旺盛。 大型厂家金属原材料库存在2个月左右， 中小型厂家原材料库存在1个月左右。
二、挂牌价
1.本月北方稀土挂牌价
表1-1、11月中国北方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：北方稀土
同10月相比，北方稀土11月稀土产品挂牌价全线持平。≥99.5%氧化镨钕挂牌价32.9万元/吨，镨钕合金42.0万元/吨。市场上≥99.0%、Nd2O3≥75.0%氧化镨钕含税报价均价31.6万元/吨，≥99.0%、Nd75-80%镨钕合金含税报价均价40.6万元/吨，相比十月底报价相比下调了500元/吨。整体而言市场成交量偏少，一方面是氧化物厂家守货情绪比较重；另一方面上周龙头企业有在市场收备氧化物，分离厂有意挺价。
2.南方稀土挂牌价
表1-2、11月中国南方稀土挂牌价统计表
数据来源：南方稀土
与10月29日挂牌价相比，11月氧化钆上调0.5万元/吨；氧化镝上调了9.5万元/吨，氧化铽上涨了5万元/吨。国内八月、九月以及十月份的氧化镝、氧化铽等中重稀土产品较去年产量均有大幅的下滑，产量处于相对低位，情绪、成本压力和原矿供应紧张共同助推镝铽系价格持续上涨。
三、国内市场回顾
1.镧铈金属
本月≥99%，Ce≥65%镧铈金属含税报价基本维持在3.7-3.8万元/吨，均价3.75万元/吨。镧铈金属下游消费不济，少量成交，主产北方地区仍有大量碳酸稀土以及氧化物库存。而11月分离厂指标早已完成，开始步入停产状态，镧铈的后续供应量明显减少，镧铈金属价格得以稳住。
图2-1、≥99%，Ce≥65%镧铈金属11月价格走势图
数据来源：我的有色网
2.氧化镨
本月氧化镨基本呈“平稳-上涨-平稳”态势，月初99.5%-99.9%氧化镨市场含税报价40.0-40.8万元/吨，均价40.4万元/吨；到了第三周报价40.1-40.9万元/吨，均价40.5万元/吨，上调1000元/吨。一方面受缅甸闭关利好消息影响，另一方面分离厂停产，氧化镨价格顺势小扬。但市场实际成交并没有明显好转。分离厂基本上有三个月的氧化物库存。
图2-2、99.5-99.9%氧化镨11月价格走势图
数据来源：我的有色网
3.氧化钕
本月氧化钕市场报价呈“平稳-上涨-上涨”态势，前两周，99.5-99.9%氧化钕市场含税报价31.0-31.3万元/吨，市场均价31.15万元/吨。进入第三周，缅甸事件导致氧化钕价格迅速攀升2500元/吨，市场含税报价31.3-31.4万元/吨，市场均价31.4万元/吨。11月28日，氧化钕价格再度上调1000元/吨，市场含税报价31.3-31.7万元/吨，市场均价31.5万元/吨。11月29日，南方稀土第二次公布本周挂牌价，氧化钕价格再度上调1000元/吨，市场含税报价31.4-31.8万元/吨，市场均价31.6万元/吨。仍是分离厂停产检修影响，供应量有所缩减，分离厂清库存为主，市场成交偏淡。
图2-3、11月99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：我的有色网
4.金属钕
本月≥99.9%金属钕价格基本平稳，市场含税报价40.5-41.1万元/吨。现阶段金属钕相比镨钕合金更是难销，因为单独采购金属钕的磁材企业较少，多数为粘接钕铁硼厂家。金属钕社库也有所增加，预测往后金属钕报价将难以支撑在41万元/吨的价位。
图2-4、11月99.9%金属钕价格走势图
数据来源：我的有色网
5.氧化镨钕
本月氧化镨钕总体呈先稳后涨态势。月初至中旬，氧化镨钕（≥99.0%Nd2O3≥75.0%）含税报价为31.5-31.7万元/吨，均价为31.6万元/吨。到了下旬，经过三次小幅上调，氧化镨钕含税报价为31.8-32.0万元/吨，均价为31.9万元/吨。十一月中下旬，国内分离厂陆续停产、六大集团完成生产指标进行市场调控以及稀土行业专项督查的开展使得氧化镨钕供应有所收紧，同时受南方中重稀土市场活跃情绪带动和海外莱纳斯陷入经营困境给国内企业带来一定信心提振作用,共同促使氧化镨钕的报价不断小幅攀升，市场看好情绪较为浓厚。但下游企业有进行年前备货,市场持货情况较为宽松, 交易以清库存为主，订单成交呈现常态化。
图2-5、11月≥99.0%,Nd2O3≥75% 氧化镨钕价格走势图
数据来源：我的有色网
6.镨钕金属
十一月初，镨钕金属报价持稳，≥99.0%、Nd75-80%镨钕合金市场含税报价40.3-40.9万元/吨，均价40.6万元/吨。第二周，缅甸闭关，国内原料供应紧张，带动中重稀土市场活跃，镨钕系金属价格小幅上调500元/吨，市场含税报价40.4-40.9万元/吨，均价40.65万元/吨，截至11月12日，价格再度小幅上调，镨钕金属含税报价40.7万元/吨。第三周市场情绪高涨，镨钕金属价格上调500元/吨，并再度攀升500元/吨，截至第三周周五镨钕金属含税报价为40.6-41.0万元/吨，均价40.8万元/吨。十一月底，南方稀土两次更新挂牌指导价，镨钕金属大幅上调2500元/吨。市场上含税报价40.9-41.2万元/吨，市场均价41.05万元/吨。
图2-6、11月≥99.0%,Nd75-80% 镨钕金属价格走势图
数据来源：我的有色网
7.钆铁合金
本月钆铁合金价格呈“平稳-下调-回升-平稳”走势，月初市场含税报价13.5-14.0万元/吨，均价13.75万元/吨，到了第二周含税报价13.5-13.9万元/吨，均价13.7万元/吨。而后缅甸闭关事件开始发酵，厂家询单询价增加，市场活跃度有所提升，但整体成交偏少，分离厂惜货情绪加重。截至第三周末，钆铁合金报价13.6-14.0万元/吨，均价13.8万元/吨。现阶段云南边关仍处于闭关状态，国内分离厂大部分停产检修，矿源地区环保严查等因素综合作用，我的有色网认为，下周中重稀土氧化物、金属价格仍有小幅上调的可能。情绪推动，询单询价增加，市场上采购镝铽更加频繁。
图2-7、11月75%钆铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
8.氧化铽
本月，氧化铽呈“下降-平稳-持续上涨”态势。本月第一周，环比上月，99.95-99.99%氧化铽价格小幅下调20元/千克，市场含税预报价2890元/千克。第二周，中重稀土市场氧化物交易氛围活跃，氧化铽价格回暖，价格两次上调10元/千克，市场含税报价2890-2910元/千克。本月第三周，南方稀土公布挂牌价，加上缅甸闭关事件的影响，氧化铽价格小幅上调25元/千克，氧化铽含税报价2920-2950元/千克，市场均价2935元/千克。到本月末，氧化铽价格再度两次小幅上调，分别为5元/千克和15元/千克，市场含税报价2940-2970元/千克，均价2955元/千克。
图2-8、11月99.95-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：我的有色网
9.金属铽
本月，金属铽呈“平稳-上涨-上涨”态势。前两周，≥99.9%金属铽市场报价平稳，含税报价3880-3930元/千克，市场均价3905元/千克。进入第三周，缅甸事件导致原矿供应紧张，金属价格随之上涨，金属铽价格水涨船高，报价两次小幅上调10元/千克，截至11月22日，金属铽含税报价3900-3950元/千克，市场均价3925元/千克。临近月末，本周南方稀土挂牌价两次上调，稳固稀土市场上涨趋势，金属铽价格再度两次小幅上调5元/千克，截至11月29日，金属铽含税报价3920-3950元/千克，市场均价3935元/千克。
图2-9、11月99.9%金属铽价格走势图
数据来源：我的有色网
10.氧化镝
本月氧化镝报价起初较为平稳，后来一路攀升，涨势迅猛。十一月上旬，氧化镝（99.5-99.9%）含税报价稳定在1139-1145元/千克，均价为1142元/千克。至月中下旬，氧化镝的报价开始持续上调，南方稀土更是在最后一周两次公布挂牌价，月末含税报价为1220-1250元/千克，均价为1235元/千克。本月氧化镝报价大幅上涨主要原因为缅甸闭关致使进口矿受限，而大部分南方企业生产氧化镝的主要原料为缅甸进口的碳酸稀土。同时，国内今年第三季度氧化镝产量较去年大幅下滑，产量处于相对低位，炒作情绪、成本压力和供需修复共同助推氧化镝价格持续上涨。但由于商家持货不出，惜售情绪明显，不断刷新的高价超出下游商家的心理预期，总体成交量并未出现同步大增。
图2-10、11月99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：我的有色网
11.金属镝
本月金属镝总体呈“平稳-上涨”态势，价格小幅上调。上半月，金属镝（≥99.9%）的含税报价为1600-1630元/千克，均价为1630元/千克。下半月，金属镝报价持续小幅上调，至月末含税报价为1720-1780元/千克。本月金属镝的价格上调主要受其原材料价格上涨影响，但整体供应较为宽松，下游消费需求不高，商家难以接受高价购买，因此市场成交偏少。
图2-11、11月99.9%金属镝价格走势图
数据来源：我的有色网
12.镝铁合金
本月镝铁合金月初先是小幅下调，市场含税报价从月初的1160-1170元/千克降至1156-1170元/千克，第二周周末市场均价1163元/千克，市场成交主流1150-1160元/千克。而后受缅甸闭关影响，国内中重稀土原矿供应紧张消息散开，镝铁受氧化物成本支撑，价格开始回升。直到月底，镝铁合金市场报价一度上调至1220-1250元/千克，可谓水涨船高，而市场成交主流在1200-1220元/千克，环比上涨5.17%。报价虽持续上调，但市场整体成交偏少，下游一时难以接受金属厂给出的上调报价，且分离厂惜售情绪较重。
图2-12、11月Dy80% 镝铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
四、进出口数据
图3-1、2016年-2018年11月中国稀土出口量月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
据海关数据统计，11月中国稀土出口量4610.4吨，同比增长12.4%；出口总额44.9百万美元，同比增长17.5%；出口均价9.7美元/千克，同比增长3%。
图3-2、2016年-2018年11月中国稀土出口金额月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
截止11月，中国稀土出口总量47690吨，同比增长3.6%；出口总额4.752亿美元，同比增长25.3%。表明今年整体出口数量和金额均表现为上涨态势。
图3-3、2016年-2018年11月中国稀土出口均价月度统计折线图
数据来源：海关总署、我的有色网
五、后市预测
综合看来：现期镝铽系氧化物采购企业心理价位的水涨船高奠定了价格延续上涨的基础，但同时也积累了市场恐高情绪，后期将是收售情绪博弈的局面。氧化物整体价格仍以内外供应削弱供需修复为主。同时, 海外莱纳斯宣布12月减产且陷入经营困境带来了一定的信心提振作用,镨钕系氧化物的看好情堵较为浓厚。但由于下游企业有进行年前备货,市场持货情况较为宽松, 订单交易呈现常态化,预计下月价格稳中小涨。镝铁系品种价格本月上涨幅度较快，但成交有限，预计12月涨势趋缓，年前价格维稳为主，主要看缅甸具体通关期限以及年前中下游备货规模。
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