华泰期货
观点：昨日铝价震荡走高。根据机构调研，截止至中国电解铝已减产（含拟减产）年产能198万吨，多为成本原因关停。当前铝价远低于行业平均成本，且成本仍在小幅上移，因此由于亏损导致的电解铝减产产能在持续增加。当前维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口仍不足以使100多万吨的库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，铝价预计仍将偏弱震荡。但如果未来由于亏损导致电解铝企业减产大幅增加，预计铝价将止跌反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产。另一方面，动态来看，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。
策略：中性，观望。套利：观望 风险点：宏观风险。
中信期货
逻辑：河南郑州、洛阳、焦作及山东淄博采暖季环保限产方案上周出台，自11月15日至明年3月15日实施。同时，部分冶炼厂因亏损而停产检修，或影响电解铝未来供应增速。多地环保部门对空气质量预警，使得市场开始对环保限产重新给予期待，黑色板块表现强势，但电解铝、氧化铝受限产的可能性弱于钢材、焦炭行业，铝价并未获得政策预期带来的溢价。部分公司减产削弱短期铝价沽空力量，但漫长的淡季制约到铝价做多意愿，以低位震荡看待铝价。操作建议：区间操作；风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。
新湖期货
资本市场悲观情绪较浓，周一外盘铝价受挫，伦交所三月期铝价跌0.8%至1931.5美元/吨。沪期铝夜盘短暂攀升后下行，主力1901合约收低于13790元/吨。早间现货市场整体成交一般，下游观望情绪较浓，中间商接货也有限。上海主流成交价格在13750元/吨上下，较近月合约贴水30左右。广东主流成交价格在13830元/吨上下。国内陆续传出减产消息，不过实际减产极有限，即使河南地区明确减产清单，实际执行情况大打折扣，因此对产量影响不明显。当前减产规模难以提供价格反弹动力。后期减产情况仍待观察。而宏观面对市场情绪的影响仍不容忽视。短期铝价围绕13800元/吨上下震荡，操作上建议观望为宜。
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