华泰期货
观点：昨日铝价震荡走低。洛阳市出台采暖季文件，明确限产比例和豁免条件，限产比例低于去年同期水平，实际减产力度仍低于去年。海外方面，但由于美国将制裁俄铝时间推迟，铝市利空情绪仍在蔓延，国内盘价格跌破关键阻力位并继续下探。国内方面，当前铝价远低于行业平均成本，且成本仍在小幅上移，因此由于亏损导致的电解铝减产产能在持续增加。当前电解铝新增产能仍多于减产产能，且库存仍有141万吨，因此即便当前维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口仍不足以使100多万吨的库存快速减少，以及下游逐渐进入季节性淡季，铝价预计仍维持偏弱震荡。但考虑到山东等低成本地区的成本已经远超当前铝价，如果未来由于亏损导致电解铝企业减产大幅增加，预计铝价将止跌反弹，因此除去供暖季支撑外看，预计底部仍有支撑，但支撑的有效性仍需看后市是否会出现电解铝企业减产。另一方面，动态来看，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。
策略：中性，空头底仓继续持有。套利：观望风险点：宏观风险。
中信期货
逻辑：英国在技术层面围绕脱欧达成共识、欧元、英镑反弹对美元形成压制，商品价格一度反弹，但稍微公布的10月中国金融信贷数据显著弱于预期，商品一度跳水，宏观事件和数据对盘面冲击较大。产业方面，印度韦丹塔公司公布计划到2020年春将产能100万吨提高到600万吨，印度成为新的供应增长点。国内供应缩减并没有进一步扩大，而消费预期在走弱，铝维持弱势。操作建议：区间操作；风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。
新湖期货
周三外盘铝价反复振荡，伦交所三月期铝价收于1942美元/吨，小涨0.28%。沪期铝夜盘窄幅振荡，并小幅收高于13760元/吨。早间现货市场整体交投活跃，主要为贸易商直接，下游按需采购为主。上海主流成交价格在13740元/吨上下，叫当月合约升水20左右。广东主流成交价格在13790元/吨左右。近期国内电解铝企业暂无进一步减产，消费趋弱的预期则较强。10月汽车产销同比继续呈大幅下跌态势，前10个月产销量同比增速也降至0.4%及0.1%，年内汽车产销负增长几成定局。当前成本仍有一定支撑，但由于氧化铝价格未能进一步上涨，且后期回落的预期较强。因此中期看铝价仍有一定下行压力。短期波动空间或有限。操作时建议维持观望为宜。
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