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Mymetal:铜市“银十”效应并不明显,需求表现平平

宏观:国内经济下行压力犹存,中美贸易摩擦升级的背景下,市场上中美互征新关税,利空影响,铜价震荡偏弱的格局走势,同时美国强劲的经济数据,以及美联储加息提振美元上涨,价上涨幅度受限制,基本面上,10月份开始,新增产能陆续释放产量,铜市供应偏宽松,由于全国铜矿罢工风险逐渐消除,铜矿供应担忧消退,铜价震荡下行的趋势,市场需求表现平淡,运行区间在49700-51000。

图一:国内现货铜价图表

 

图二:本月国内现货铜库存统计

 

现货库存:如图二所示,本月上海市场仓库铜现货库存增加3.92万吨至10.48万吨;本月广东市场仓库铜现货库存增加2.67万吨至4.21万吨;本月重庆市场,仓库库存先增加0.02万吨至0.13万吨,截止到10.19日库存增加了0.14万吨至0.27万吨。到10.26日库存下降0.16万吨至0.1万吨;天津市场铜现货库存增加0.03万吨至0.06万吨;江苏市场铜库存增加了0.6万吨至2.4万吨;主流市场铜库存都是明显增加的趋势。

图三:本月国内现货铜库存走势图

 

图三:本月的期货价格

期货价格:据我的有色网数据显示;沪铜价格过山车的震荡走势,1811合约平均结算价50318元/吨。环比下跌0.49%。

图四:本月的期货结算价格走势图

 

图五:本月三大期货交易所库存走势图

期货库存:本月LME铜库存截止到10月8日是18.1万吨,到10月26日LME铜库存是14.6万吨,本月LME铜库存下降了3.6万吨,本月SHFE铜库存截止到10月8日是3.6万吨,到10月26日SHFE铜库存是5.4万吨,本月SHFE铜库存增加了1.8万吨,本月COMEX铜库存截止到10月8日是16.9万吨,到10月26日COMEX铜库存是15.9万吨,本月COMEX铜库存下降了1万吨。

铜下游需求:

1、2018年1-9月空调产量16011.4万台,累计增长12.9%;而去年累计增长18.9%;全年预计空调产量增速10-12%,空调用铜总量126.2万吨,新增11.5万吨铜用量。2、2018年1-9月家用冰箱产量6016.7万台,累计同比下降18.85%;预计全年冰箱产量下降17%-18%,冰箱用铜量在24-26万吨;减少2-2.9万吨。3、2018年1-9月洗衣机产量5147.1万台,同比下降10.14%;预计全年洗衣机产量下降10-12%。全年用铜3.5-3.6万吨,减少0.3-0.4万吨。4、2018年1-9月汽车产量2084.2万辆,同比下降8.54%,全年传统汽车产销预计低于2017年,用铜量维持在98万吨左右。总结:2018年空调用铜量新增11.5万吨,冰箱及洗衣机用铜量减少3万吨,全年产量预计增加8.5万吨,总量167万吨,同比增长5.3%。

铜市场的回顾以及展望:

宏观消息面上,上周五美股再次暴跌,恐慌指数VIX涨至25.68,市场信心受到震动。受此影响,美元指数高位下探,美元收报96.395,涨幅0.19%,海关数据显示,9月进口废铜19.36万实物吨,环比继续回落,减少13.94%,同比下降39.81%;1-9月累计进口180万实物吨,同比下降35.01%。从金属量来看,9月进口废铜金属量11.6万吨,平均含铜品位59.91%,进口金属量亦环比下降1.26万吨。需求供应面上,现货市场较去年差异较大,10月中上旬,现货升水一降再降,炼厂纷纷表示下游需求不多,刚需采购。大的下游以接收长单为主,小的下游散单备货很少。总的来说,今年下游采购的情况并不理想,这点和今年春节有点类似,同样都是铜价处于高位,下游资金紧张不买账。资金不紧张的企业也只是维持个正常生产,刚需采购。贸易商也在高位急于抛货返现,压低升水。10月中下旬,我们认为现货市场恐仍会处于一个低位。北方大厂节后即将重新复产,国庆期间各大炼厂会有10天左右的库存,节后集中放量。华中某厂虽然准备在10月检修,但由于是冶炼系统检修在月初其产量预计仍会维持正常,对市场供应影响不会很大。但整体成交依旧平淡,下游买兴寥寥,贴水扩大。全球显性库存整体继续下跌。短期内经济下行压力比较大,需求难有起色,涉及到房地产,电子电器,电网投资总额虽然增长;但实际完成金额比例可能低于预期;国内房产市场不及预期,冲击家电市场及全国经济;现货高贴水恐怕仍将扩大,近日内铜价或许保持震荡偏弱局面。同时需要警惕海外宏观风险。

 

 

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