华泰期货
观点：昨日国内库存继续下滑，但去库对于内盘铝价提振有限，铝价维持震荡下行。近两日LME连续在现货贴水的情况下交仓，反应市场供应相对充分且抛货情绪较浓。美延长对En+和俄铝制裁的最后期限至12月12日，也反应海外市场供给紧张情绪稍缓，因而伦敦在贴水状态下仍进行交仓。国内方面，由于新增产能逐渐释放，氧化铝价略有回落，但由于自身成本支撑，氧化铝价回落幅度受限，电解铝成本端支撑仍存，由于铝价下跌，因而铝价与成本倒挂幅度加剧，后市由于亏损导致的电解铝减产量仍有增加可能，预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产，因此成本端看铝的下跌空间或有限。采暖季限产文件已落地，地区限产文件也符合预期，预计今年大概率电解铝和氧化铝均不减产，但在当前价位预计利空情绪已经有所释放，因此铝价不具备大跌基础。四季度新增投产较为集中，但如果价格再度下跌，或影响新增产能的释放速度。预计铝价将在14000-15000区间内窄幅震荡。策略：中性，单边观望。套利：沪伦比值回落，但未到反套时机。风险点：宏观风险。
华安期货
国内方面，9月CPI同比较前值小幅上升，从公布的消费数据来看，包括汽车消费、国庆节间消费数据来看，消费下滑明显，给国内经济增长带来一定的不确定性。不过从央行降准以及密切的政策出台来看，稳增长意图明显，同时消息显示更大规模的减税政策正在起草，对市场的影响还需谨慎看待。PPI较前值有所回落，有色下游需求未有改善。中美两国的博弈从贸易上向多维度转变趋势不变，同时从最新的北美贸易协议来看，针对中国商品绕道第三国进入美国市场也增加阻碍，不利两国贸易谈判，对有色是利空。美国启动对中国铝线和电缆的反倾销调查，导致铝价小幅下跌。国内主要关注环保对铝产业链的影响，以及电解铝产能指标的转移以及停复产情况，目前铝社会库存已经下降到160万吨左右，若下行趋势不改或致铝价走强。国外方面近期主要关注海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂的情况，若重新启动生产将打击铝价。同时俄铝的制裁时间点临近，需关注消息变化。
新湖期货
美元指数继续走高，市场避险情绪也再度回升，周四金属价格再度受挫，伦交所三月期铝价收跌0.77%至2008美元/吨。沪期铝夜盘低开后则有所反弹，因国内氧化铝企业受铝土矿供应紧张影响再度出现减产。主力1812合约收于14185元/吨。国内外股市再度大跌引发市场避险情绪再度升温，商品价格受牵连。当前宏观经济不景气的背景下，铝消费维持低迷态势，国内供应却不见下降，且后期将随着新产能不断投入运行而增加，这对后期铝价均不利。当前国产铝土矿供应持续偏紧进而影响氧化铝产量，不过实际影响或暂有限。中期铝价受压下行趋势难改。操作时建议维持逢高沽空思路。
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