一、铝土矿市场
根据中国海关统计，4月份，中国铝土矿进口量8,12,041吨，同比增长27.99%。一季度，中国铝土矿进口总量同比上涨49.64%至20,83万吨左右。
2018年4月几内亚向中国出口约1060万吨铝土矿，同比上升118.85%；其次是澳大利亚，向中国出口约748万吨，同比上升19.56%；所罗门群岛向中国出口约44万吨，同比上升75.1%。而巴西受减产和运费较高影响，出口量同比下滑50.56%至40万吨左右。
5月以来，各地区氧化铝厂由于价格下调，成交日益好转，对铝土矿的需求增加，但由于国内矿山开采受到环保政策的限制使得下游厂家原材料成本提升，因此部分厂家改用进口铝土矿，国内整体对进口矿的需求旺盛。库存方面虽然进口铝土矿消耗量在增加，但同时进口数量也在增加，据统计，4月底中国氧化铝生产商进口铝土矿库存量同比增加32.6%。从几内亚和澳大利亚的铝矾土依旧是进口主流矿。另外，印尼铝土矿供应充足，价格稍有下滑，南方地区印尼矿成交尚可。土耳其供应商正在积极寻求中国市场，其矿石品味偏高。
表格1、2018年4月我国进口铝矿月均价（美元/吨）
|
国别
|
2018年1月
|
2018年2月
|
2018年3月
|
2018年4月
|
|
加纳
|
64
|
64
|
65
|
65
|
|
巴西
|
64.1
|
61
|
61
|
61
|
|
澳大利亚
|
47.6
|
47.6
|
48
|
47
|
|
所罗门
|
47.2
|
47
|
49
|
48
|
|
黑山
|
74.7
|
82.5
|
80
|
80
|
|
几内亚
|
57.4
|
57.5
|
58
|
58
|
|
牙买加
|
70.1
|
69.1
|
69
|
69
|
|
越南
|
47.8
|
22（样品）
|
49
|
49
|
|
印尼
|
51.7
|
46.1
|
51
|
47
|
|
马来西亚
|
/
|
52.3
|
44
|
47
|
数据来源：海关总署
表格2、2018年5月铝土矿主流港口库存
|
港口
|
2018年1月
|
2018年2月
|
2018年3月
|
2018年4月
|
2018年5月
|
|
龙口港
|
750
|
730
|
700
|
800
|
810
|
|
青岛港
|
340
|
300
|
280
|
330
|
340
|
|
烟台港
|
400
|
290
|
340
|
360
|
330
|
|
连云港
|
20
|
30
|
20
|
25
|
40
|
|
日照港
|
35
|
27
|
20
|
25
|
30
|
|
总量
|
1545
|
1377
|
1360
|
1540
|
1550
|
数据来源：海关总署
预计6月份需求有望继续保持强劲，同时库存也将维持高位，因为几内亚、澳大利亚及印度尼西亚铝土矿供应量将继续增加。
表格3、2018年5月进口铝矿到港情况
|
船名
|
进口量
|
品名
|
时间
|
港口
|
来源国
|
接收人
|
货代
|
|
WINNING BROTHER
|
183570
|
BAUXITE
|
5-1 0500
|
莱州港
|
几内亚
|
SHAN LV
|
SINOTRANS
|
|
RTM DJULPAN
|
58599
|
BAUXITE
|
5-2 0800
|
董家口港
|
澳大利亚
|
CHI PING
|
JIANG HAO
|
|
EXPERT
|
73800
|
BAUXITE
|
5-3 1800
|
董家口港
|
所罗门
|
WEI QIAO
|
SINO-OCEAN
|
|
青梅
|
143715
|
BAUXITE
|
5-4 0600
|
龙口港
|
几内亚
|
魏桥集团
|
外代
|
|
DOUBLE FANTASY
|
93343
|
BAUXITE
|
5-7 1200
|
烟台港
|
印尼
|
CHI PING
|
JIANG HAO
|
|
BRAGAGLIA
|
72900
|
BAUXITE
|
5-8 0400
|
青岛港
|
澳大利亚
|
WEI QIAO
|
SINO-OCEAN
|
|
阿博锡叶娜
|
144532
|
BAUXITE
|
5-9 0800
|
烟台港
|
巴西
|
宏桥
|
外代
|
|
蓝莓
|
141590
|
BAUXITE
|
5-9 1200
|
烟台港
|
所罗门
|
魏桥
|
外代
|
|
繁荣
|
148582
|
BAUXITE
|
5-10 0600
|
吉姆岛港
|
几内亚
|
南山
|
华海
|
|
CENTURY WAVE
|
83967
|
BAUXITE
|
5-11 2000
|
董家口钢
|
印尼
|
CHI PING
|
JIANG HAO
|
|
KANG YU
|
46400
|
BAUXITE
|
5-14 1500
|
日照港
|
澳大利亚
|
XIN FA
|
CSA
|
|
YA TAI 2
|
73800
|
BAUXITE
|
5-17 2300
|
青岛港
|
印尼
|
XIN FA
|
CSA
|
|
BERGE MULHACEN
|
207440
|
BAUXITE
|
5-18 0512
|
董家口港
|
几内亚
|
WEI QIAO
|
SINOTRANS
|
|
SPRING OASIS
|
61708
|
BAUXITE
|
5-18 2000
|
董家口港
|
澳大利亚
|
XIN FA
|
FU YUAN
|
数据来源：海关总署
国际市场方面，由于国内铝土矿供应依旧偏紧，山东河南地区对进口铝土矿的需求持续增长。5月中旬由于几内亚博凯地区不断出现暴乱事件导致停产，几内亚SMB公司减产120万吨铝土矿。近日针对反复罢工事件，几内亚总统重改政府。魏桥创业集团及其赢联盟合作，在几内亚运回铝土矿一批批每船装货7.5万吨，再行至二锚地实现20万吨满载抵达烟台港，铝土再经卸载，运抵滨州港。
4月中旬，澳大利亚梅特罗矿业公司第一船，大约6.2万吨的铝土矿从昆士兰州北部的铝土矿山运往中国，梅特罗矿业和山东鲁北签订铝土矿意向书，自2018年4月开始，为其3年，每年50-100万吨的铝土矿。除了此次鲁北的承销协议外，梅特罗也与中国信发集团签订了4年以上共计700万吨铝土矿的承销协议。
马来西亚关丹地区铝土矿开采依旧受到限制，南部地区出口正常，中国市场对马来西亚矿需求未见好转。
一季度牙买加铝土矿产量增长了28.7%，JISCO正在投资30亿美元对阿尔帕特冶炼厂进行扩建，产能将从165万吨/年提升至2020年的200万吨/年。
环保组织敦促加纳政府停止计划在Atiwa森林保护区开采铝土矿，铝土矿开采协议完全被排除在外。
国产铝土矿价格行情：阳泉市场A/S:4.5报价440元/吨；百色市场Al:60-65%，Si:9-11%报价280元/吨（不含税价格）；贵阳Al:60-65%，Si:9-11%报价310元/吨（不含税价格）；三门峡Al:55-60%，Si:12-13%报价420元/吨（不含税价格）。本月部分地区国产矿价格小幅上涨。北方地区受到环保检查的影响，矿山开采受到限制，矿石供应偏紧。并且矿石品味出现下降，目前氧化铝厂矿石库存维持在1~2个月左右。贵州等地区由于向北方地区供应矿石，导致价格随之小幅上涨。短期来看，我们认为6月份国产矿的价格上涨空间有限，预计维稳为主。
表格4、2017年8月-2018年5月国产矿价格表（单位：元/吨）
|
地区
|
品位
|
价格（单位：元/吨）
|
||||||||||
|
8月
|
9月
|
10月
|
11月
|
12月
|
1月
|
2月
|
3月
|
4月
|
5月
|
|||
|
山西
|
A/S：4.5
|
300-320
|
300-320
|
340-360
|
360-400
|
350-390
|
330-370
|
330-370
|
350-390
|
360-400
|
360-400
|
|
|
A/S: 5.0
|
320-340
|
320-340
|
360-380
|
380-420
|
370-410
|
350-390
|
350-390
|
370-410
|
380-420
|
380-420
|
||
|
A/S: 5.5
|
350-380
|
350-380
|
380-400
|
410-440
|
400-430
|
380-410
|
380-410
|
400-430
|
410-440
|
410-440
|
||
|
A/S: 6.0
|
410-440
|
410-440
|
440-450
|
480-490
|
470-480
|
450-460
|
450-460
|
470-480
|
480-490
|
480-490
|
||
|
河南
|
A/S: 4.5
|
320-330
|
330-350
|
460-480
|
460-480
|
400-420
|
350-370
|
350-370
|
380-390
|
390-400
|
390-400
|
|
|
A/S：5.0
|
330-350
|
350-370
|
500-520
|
500-520
|
420-430
|
370-380
|
370-380
|
400-410
|
410-420
|
410-420
|
||
|
广西
|
A/S: 7.0
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
230-240
|
220-230
|
220-230
|
240-250
|
270-280
|
270-280
|
270-280
|
|
|
贵州
|
A/S: 6.0
|
220-230
|
220-230
|
220-230
|
250-260
|
230-240
|
230-240
|
230-240
|
260-270
|
260-270
|
270-280
|
|
数据来源：我的有色网
二、氧化铝市场
（一）中国氧化铝进口量情况
2018年4月中国进口氧化铝数量为10万吨，同比减少96%。2018年1-4月中国进口氧化铝累计数量为19.5万吨，同比减少83.4%。2018年5月底澳大利亚氧化铝FOB价格为473-477美元/吨，与4月份末比下跌155美元/吨。连云港现货报价下跌到3050-3150/吨，主要销售给非铝行业。
图1、2018年4月份中国氧化铝进口量及同比率
数据来源：海关总署、我的有色网
截止2018年6月1日，中国主要港口氧化铝库存为63.5万吨，较4月底环比增加10万吨，较去年同期增加7.1万吨。目前港口氧化铝库存依旧维持低位。
图2、2018年5月份中国主要港口氧化铝港口库存
数据来源：我的有色网
表格5、2018年5月中国主要港口氧化铝库存（单位：万吨）
|
|
连云港
|
鲅鱼圈
|
青岛港
|
总 计
|
|
4月27日
|
18
|
12
|
23.5
|
53.5
|
|
6月1日
|
17.5
|
20
|
26
|
63.5
|
|
变化量
|
-0.5
|
+8
|
+2.5
|
+10
|
数据来源：我的有色网
（二）中国氧化铝产量分析
据我的有色网统计，2018年5月份中国氧化铝产量为604万吨，同比增加14.61%。1-5月中国氧化铝产量累计生产为2744万吨，累计同比增加0.37%。减复产方面：1、柳林县森泽煤铝有限责任公司本月60万吨氧化铝新投完成，目前运行产能120万吨。2、开曼铝业目前停了一条生产线，目前运行产能为160万吨。
图3、2018年5月份中国氧化铝产量及增长率
数据来源：国家统计局、我的有色网
（三）中国氧化铝价格分析
图4、2018年5月份中国氧化铝价格趋势图（元/吨）
数据来源：我的有色网
据我的有色网调研，5月份国内氧化铝价格不断回调。目前氧化铝厂现货库存偏紧，部分电解铝企业依旧处于亏损状态，下游接货意愿不强，市场主要以履行长单为主，现货成交平淡。主要原因是随着国外氧化铝价格大幅回落，目前国内氧化铝出口已不占优势，部分贸易商开始低价出货，导致国内氧化铝价格出现回调。从区域上看。山西地区氧化铝现货成交区间为2880-2920元/吨，与4月末比下跌300元/吨；山东地区氧化铝现货成交价格区间为3030-3070元/吨，与4月末比下跌140元/吨；河南地区氧化铝成交区间为2980-3020元/吨，与4月末比下跌200元/吨；广西地区现货成交价格为2910-2950元/吨，与4月末比下跌270元/吨；贵州地区现货成交价格区间为2970-3000元/吨，与4月末比下跌190元/吨。
长单方面：截至5月31日，2018年5月上期所三月期铝结算价加权平均值为14737元/吨，以18.5%作价5月份氧化铝长单价为2726.35元/吨，较4月份长单比例价上涨120.07元/吨。
三、电解铝市场
（一）国际铝市场运行情况
1、2018年4月全球原铝产量下降，供应持续短缺
图5、全球原铝产量（不包含中国）及增长率
数据来源：IAI、我的有色网
国际铝业协会(IAI)数据显示，4月全球原铝产量降至525.6万吨，3月产量经修正为537.2万吨。IAI称，4月中国的产量估计从前月的299万吨降至296万吨。世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2018年1-3月全球原铝市场供应缺口为14.1万吨，2017年全年缺口为113万吨。1-3月全球原铝需求量为1,490万吨，较去年同期减少34.3万吨。1-3月欧盟28国产量同比增加1.4%，北美自由贸易协定(NAFTA)产量下滑5.3%。欧盟28国需求量同比下滑2.2万吨。1-3月全球原铝需求量同比下滑2.3%。
2、伦铝震荡运行库存重回下降趋势
本月伦铝整体呈现震荡走势，运行区间2200-2350元/吨。在经历过上月爆发式上涨过后，本月伦铝以震荡走势为主。中美贸易摩擦达成共识，此外LME考虑免除对俄铝部分产品的制裁施压，铝价偏弱震荡，价格一度下跌至2230美元/吨附近。随后受其他金属上涨带动，铝价收回部分跌幅。截止5月30日，伦铝库存总量为121.03万吨，较上月末减少1.31万吨，伦铝库存再度回归下降趋势，有望继续支撑伦铝价格。
图6、LME铝库存与场内价格走势图
数据来源：LME、我的有色网
（二）国内原铝产能及库存分析
1、国内5月电解铝产量同比减少
据我的有色网统计，2018年5月中国电解铝产量313.91万吨，同比减少1.79%，环比增加4.07%，5月中国电解铝日均产量为10.12万吨。5月份电解铝运行产能3764.5万吨，铝水比例为77.31%。2018年1月-5月国内电解铝产量累计1499.16万吨，累计同比减少2.48%，去年同期累计量为1537.34万吨。我的有色网针对2018年5月铝冶炼厂复产以及新投产情况进行调研，调研结果如下：甘肃中瑞电解铝4月底开始投产，涉及产能10万吨，预计6月初投产完成。广西百矿田林电解铝近期投产，涉及产能30万吨。中铝山西华润电解铝开始通电投产，总产能50万吨，初步计划投产15万吨。内蒙古蒙泰铝业2期电解铝产能已经通电，涉及产能10万吨，6月份全部投产完成。
图7、2018年5月国内电解铝产量
数据来源：国家统计局、我的有色网
2、国内主流地区总库存量持续减少
截止5月31日全国主流地区库存总量为197万吨。我的有色网统计上海，无锡，杭州，天津，巩义，佛山、沈阳、海安等16个区域库存量为197万吨,较上月库存总量减少23.5万吨，去年同期总库存量为123.8万吨。
图8、国内主流地区现货库存走势图
数据来源：我的有色网
分地区来看，上海地区较上月减少1.1万吨至37.3万吨；无锡地区较上月末减少8.5万吨至69.4万吨；杭州地区库存减少2.7万吨，总量至6.5万吨。佛山地区较上月末减少8.9万吨至30.8万吨；天津地区库存量减少0.2万吨，总量为5.2万吨；沈阳地区库存无变化，总库存量为0.7万吨；巩义地区较上月末增加1.5万吨至15.6万吨；重庆地区库存减少0.1万吨，总量至2.2万吨；临沂地区库存减少0.3万吨，总量为2.7万吨；海安地区库存减少0.4万吨，总量至3.5万吨；常州地区较上月末减少0.2万吨至8.2万吨；郑州地区库存量为3万吨；洛阳地区库存量为2万吨；宁波地区库存量为3.9万吨，济南地区库存量为1万吨。
图9、中国主要市场A00铝锭出库量走势图
数据来源：我的有色网
据我的有色网统计：截止5月，中国主要地区电解铝出库周度平均值为16.28万吨。截止5月27日，中国主要地区电解铝出库量约为15.9万吨。本月出库量微幅减少，主要受环保检查，下游企业开工下降影响。
（三）国内铝锭价格分析
受伦铝走势影响，5月国内现货铝价震荡趋稳走势。截止5月31日沪铝主力合约收盘价14590元/吨，较上月末上涨110元/吨。现货方面，截止5月末，华东地区价格14520-14560元/吨，较上月末上涨90元/吨；华南地区价格14600-14640元/吨，较上月末上涨190元/吨；东北地区价格14550-14590元/吨，较上月末上涨150元/吨；西南地区价格14630-14670元/吨，较上月末上涨230元/吨。5月国内铝价整体波动幅度不大，消息面表现相对平静，铝价以震荡趋稳运行。市场流通货源相对充裕，持货商之间交投占多，下游企业需求稳定，按需采购为主，市场整体成交平稳。
图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图
数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网
图11、粤对沪升贴水走势图
数据来源：我的有色网
四、铝合金锭市场
（一）ADC12铝合金锭市场分析
五月份再生铝合金锭价格呈现下跌趋势，一方面原铝价格保持稳定上涨动力不足，另一方面供应消费均有所下滑。价格方面华南地区环保趋严，进口废铝成本偏高跌幅较小。华东和华中地区跌幅较大，供应充足市场成交一般。华北、西南地区供需保持稳定，价格小幅波动。江西地区国标ADC12均价在14800元/吨，江苏地区国标ADC12均价在14900元/吨，沈阳市场国标ADC12均价在15200元/吨，重庆市场国标ADC12均价在15100元/吨，广东地区国标ADC12均价在15200元/吨。预计六月份产量继续下滑，环保对市场供应施压，厂内库存有望降低，价格维持平稳。
图12、全国主流地区国标ADC12价格
数据来源：钢联云终端
（二）A356.2原铝系铸造铝合金锭市场分析
五月电解铝价格呈震荡波动，均价为14577，较上月小幅上涨167元/吨，原铝系合金锭A356.2价格也随之波动，五月上旬，价格呈上涨趋势，五月下旬，价格以波动为主。目前江浙沪地区A356.2均价为15400元/吨，广东地区均价为15450元/吨，山东地区出厂均价为15300元/吨，内蒙古、云南、河南地区出厂均价为15200元/吨。
原铝系A356.2合金锭五月份整体产量较上月变化不大，市场货源依旧较紧。受市场低铁铝锭减少影响，中铝系A356.2合金锭异常缺货。其他牌号的A356.2合金锭生产和供货正常，但也无法缓解市场整体缺货的现状。预计6月份市场缺货情况，并不会很快得到缓解。
图13、全国主流地区A356.2铝合金锭价格走势图规格：国标
数据来源：钢联云终端
加工费方面，据我的有色网调研，目前各企业加工费维持稳定，河南、山东地区出厂加工费在500-700元/吨区间，内蒙古地区出厂加工费为700-800元/吨，上海、无锡、金华等主流消费地仓库自提加工费在700-850元/吨，广东地区自提加工费750-900元/吨。
五、废铝市场分析
五月份各地废铝价格整体波澜不惊，区域化市场差异显现，每周原铝周均价波动价格未超200元/吨，总体成交稍有回落。五月废铝市场主要以环保督查市场化调解供需结构为主导。纵观五月Mymetal一系废铝新料价格在AOO铝锭现货价格0.83-0.84折（不带票）窄幅震荡，Mymetal干净割胶铝线价格在12400-12600元/吨温和震荡，Mymetal易拉罐价格在9300-9700元/吨偏弱震荡，Mymetal型材旧料价格在10900-11100元/吨偏弱运行，Mymetal型材白料价格在11600-12000元/吨小幅上涨，Mymetal破碎生铝（干净）价格在11500-11800元/吨偏弱运行，Mymetal破碎生铝（带油）价格在10000-10200元/吨偏弱震荡，MymetalA356汽车轮毂价格在11900-12100元/吨平稳震荡。
废铝新料市场需求小幅回落主要由于自带熔铸企业因环保严查熔铸供需环保问题以及铝棒加工费小幅回落双向削弱废铝新料重熔铸棒软性需求，北方铝板带箔市场部分因部分加工订单环比小幅回落以及农忙问题，劳动力收紧影响废铝新料稳定供应。废铝旧料市场受环保督查压力凸显，部分带漆带杂废铝如易拉罐等重熔需求有所回落，部分小炉冶炼企业大幅降低开工率生产转型废铝贸易市场现象显现，废铝旧料市场整体呈现不缺货状态。
图14、全国主流地区废铝价格
数据来源：我的有色网
进口情况应该关注海关总署检验监督司关于减少固体废物进口口岸数据的政策出台，市场情况以广东市场区域化差异明显，进口废铝大环境趋严凸显，严查税务、虚报问题，严查借用抬头倒卖、洋垃圾伪报，目前广东报关公司大部分进入非营业状态，进口灰色地带全部叫停等一系列因素产生不少广东废铝市场恐慌情绪致使成交量价呈现清淡。
总结：废铝新旧料市场整体价格波动不大，差异化收窄，回落趋势逐步统一，进口问题凸显区域化市场差异。总体来看废铝市场由供应紧平衡正向供需结构调整转变。
六、铝棒市场
（一）市场价格
5月份包括国内外宏观因素及各类消息面依旧对于原铝价有一定的影响，而全月度，现货铝价基本呈区间震荡行情，且在下半个月的走势略显偏强。对比原铝市场的波动变化，5月份国内6063铝棒的表现相对一般，且对比4月份的火热氛围也有所降温，其中加工费开始出现下调迹象，交投氛围欠佳，光伏政策整改也对铝棒市场的后期有一定的增压。
表格6、全国主流地区6063铝棒加工费明细规格：φ90-φ178单位：元/吨
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佛山
|
无锡
|
巩义
|
包头
|
临沂
|
南昌
|
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5月4日
|
700~810
|
550~610
|
330~370
|
100~200
|
440~500
|
600~640
|
|
5月11日
|
580~680
|
450~520
|
320~360
|
120~220
|
440~500
|
510~550
|
|
5月18日
|
580~650
|
430~500
|
320~360
|
120~220
|
440~500
|
350~390
|
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5月25日
|
660~780
|
380~450
|
320~360
|
120~220
|
400~480
|
370~420
|
|
6月1日
|
570~720
|
380~450
|
320~360
|
120~220
|
400~480
|
440~490
|
数据来源：我的有色网
截止5月底，我的有色网对于国内各主流地区6063铝棒加工费调研如下：佛山540-680元/吨；无锡380-450元/吨；包头120~220元/吨；巩义320~360元/吨；临沂400~480元/吨；南昌460-500元/吨；甘肃100~140元/吨；成都290~330元/吨。整体来看，5月份期间各地加工费均有不同程度的调价举措，且整体以下调为主。分地区来看：
佛山市场，通过上表，我们可以清晰的看到，5月份当地加工费整体呈下调走势，尤其是在月底，佛山加工费低价位报价跌破550元/吨，月底报价对比月初下调150元/吨左右，而这一现象对比4月份却是截然相反。
数据来源：我的有色网
虽然月度环比价格有所下跌，但当地报价对比往年依旧表现坚挺，且据部分持货商反馈，短期报价或仍能维持在600+元/吨以上。通过上图可以直观的看到，一季度佛山加工费表现相对偏弱，同比呈下滑状态，但自一季度末起，加工费开始呈上行走势，在二季度期间，整体报价呈历史高位。与此同时，据我的有色网了解，佛山地区目前不同规格主流报价价差大致在40~50元/吨，其中小棒价格依旧偏高。此外，部分品牌由于货源整体交付长单，散单量有限，从而使得这一部分货源报价也相对要高。
无锡市场，5月份当地加工费呈下行走势，其中在上半月期间下调现象明显，而到了中下旬，加工费相对趋于平稳。通过表单数据可以看到，中旬报价较月初每吨有近100元的下调，而月底对比中旬每吨下调仅在50元左右。
数据来源：我的有色网
通过季节走势图我们可以看到，无锡市场的加工费变动类似佛山地区，本年度一季度整体报价要略低于前两年，而自一季度末起，报价开始上行，虽然5月份价格环比有下跌，但整体依旧处于历史高位。此外，据持货商反馈，目前无锡地区小棒的价格依旧要高于大棒，且价差大致在40元/吨左右。
数据来源：我的有色网
南昌市场，5月份当地加工费表现颇为吸睛，无论从走势还是调整幅度在各地区中都显得较为突出。通过表单数据可以看到，南昌地区5月份加工费呈现了先抑后扬的走势，月度中旬报价对比月初下调了250元/吨左右，而月底报价对比中旬又上调了100元/吨左右。
通过南昌市场加工费季节图走势可以看到，4月及5月份当地加工费呈现了过山车般的行情，本年度5月份的报价要高于2017年同月度报价，但要低于2016年的同月度报价。同时，据我的有色网了解，临近月底，当地加工费报价相对复杂，高低价差达到了50~70元/吨，各持货商报价较为混乱。
临沂市场，5月份当地加工费略有下调，月底对比月初每吨有20~40元的下跌，同时据了解，目前当地货源主要以滨州产出地为主，而包括之前存在的新疆货源及其他地区货源，现阶段发货量十分有限。
巩义市场，5月份当地加工费相较于其他地区来说基本维稳运行，月底报价对比月初每吨也仅下调了10元左右。
包头市场，在各地5月份的加工费都呈现了下调行情的局势下，包头市场报价却反而有所上调，月底对比月初每吨有20元左右的上调，虽然幅度不大，但从走势来看却有别于其他地区。而通过当地持货商反馈，主因在于，包头当地棒厂5月份订单量较4月份有较为明显增加，客户主动上门询价拉货，而为了稳定长单老客户的需求，当地众多棒厂都对于加工费有了一定上调的举动。
纵观整个5月份，主流地区加工费整体呈现了下调走势，对于此，我的有色网进行了一番市场调研了解到，关于加工费下调的主因集中在于：1、部分地区消费淡季提前，并开始出现了萎缩迹象，需求端拿货意愿下降，持货商针对性有幅度的进行下调；2、前期偏高的加工费使得下游企业出现畏高情绪，从而避开贸易商，主动咨询棒厂进行汽运到厂的合作；3、对比成本，企业开始采购铝锭进行重融生产，而铝水棒持货商被动下调价格；4、青岛上合组织会议的即将召开，使得周边地区企业出现限产及停产，这对于需求也有一定的遏制，从而使得持货商对于报价也有所下调；5、由于前期加工费偏高，部分棒厂加大了生产力度，供应端也对加工费造成了一定的压力。
（二）市场库存
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万吨
|
佛山
|
无锡
|
南昌
|
常州
|
湖州
|
合计
|
|
5月3日
|
5.3
|
1.9
|
0.7
|
0.35
|
0.55
|
8.8
|
|
5月10日
|
4.5
|
1.7
|
0.75
|
0.5
|
0.5
|
7.95
|
|
5月17日
|
3.5
|
1.9
|
0.9
|
0.85
|
0.6
|
7.75
|
|
5月24日
|
3.2
|
2.0
|
0.9
|
0.6
|
0.65
|
7.35
|
|
5月31日
|
2.9
|
1.5
|
0.9
|
0.5
|
0.45
|
6.25
|
数据来源：我的有色网
库存方面，截止5月底，通过我的有色网对于国内五地6063铝棒现货显性库存数据统计可以看到，5月份五地总库量整体呈下滑趋势，且月底五地总量较月初减少了2.55万吨。月底总量已不足7万吨，环比下跌30.94%，同比下跌33.86%。
佛山地区，通过上表库存统计数据，我们可以看到，5月份当地库存逐周库存都有所下滑，且月底对比月初下滑有2.4万吨，下滑量接近50%。同时，我的有色网对于当地实际库存了解（显性+隐形），整体量不足4万吨，对比上月下滑近3万吨，下滑幅度较为明显。5月底佛山地区显性库存环比下跌47.27%，同比下跌56.06%。出库方面，5月份佛山地区周度平均出库量为2.02万吨，环比上涨13.48%。
无锡地区，5月份当地显性库存也有所下滑，其中月底对比月初下滑有0.4万吨。月度期间，华东地区整体到货相对有限，且包括信发、希望等老品牌货源在5月份的发货量也不多，且规格也略显单一。但对比四月份，虽然显性库量有所下滑，但入库品牌略有增加，除信发、希望、中铝系等货源外，包括甘肃地区、青海地区、包头地区等的货源都有加入，同时据了解，库内部分货源为直供长单货源。5月底无锡地区显性库量环比下跌30.23%，同比上涨138.10%。出库方面，5月份无锡地区周度平均出库量为0.24万吨，环比下跌45.45%。
南昌地区，通过上表库存数据我们可以看到，5月份当地显性库存量呈增量态势，月底对比月初增加0.2万吨。通过了解，5月份南昌地区到货稳定，且部分时间段有集中到货，而从消费来看，对比4月份的需求略有萎缩，同时报价混乱，高低价差偏大，也使得整体拿货力度有限。5月底南昌地区显性库存量环比上涨28.57%，同比下跌48.57%。出库方面，5月份南昌地区周度平均出库量为0.41万吨，环比下跌14.58%。
常州地区，5月份当地库存有所增加，月底对比月初增量0.15万吨。5月底常州地区显性库存量环比上涨233.33%，同比上涨100%。出库方面，5月份常州地区周度平均出库量为0.26万吨，环比下跌16.13%。
湖州地区，5月份当地显性库存量有所下滑，月底对比月初减量0.1万吨。5月底湖州地区显性库存量环比下跌18.18%，同比上涨104.55%。出库方面，5月份湖州地区周度平均出库量为0.24万吨，环比下跌4%。
综上五地整个月度库量变动情况可以看到，5月份五地库量增减互现，其中佛山地区、无锡地区及湖州地区有减量，而南昌地区及常州地区有增量，其中佛山地区减量较为凸出，同时五地总量持续呈下滑状态。据我的有色网了解，总库量的减少主因在于，主流消费到货入库减少，由于加工费偏高的缘故，下游与厂家开始陆续频繁接触，直接通过门对门，厂对厂直发的形式交易，从而减少了出入库的成本。
图15、2016年~2018年国内铝棒五地现货显性库存图
数据来源：我的有色网
综上来看，4月份虽然五地总量下滑，且除无锡地区有小幅增加外，其他四地都有不同的减量，同时值得一提的是，在今年前3月，五地总量同比始终处于上涨行情，但自4月份起五地总量同比值已出现下跌趋势，部分地区的显性库存已逐步回归到了往年的正常水平位置。
（三）市场交易
5月份国内主流地区整体成交表现欠佳，且对比4月份，交投氛围也有所降温。虽然对于市场来说，5月份依旧是传统的旺季，但偏高的加工费以及充足的供应端，使得消费速度略显偏慢，同时部分时间段，市场可谓有价无市，实际成交量十分有限。5月份期间，我的有色网对于国内各消费地逐一进行了较为细致化的了解，而得到的反馈也较为一致，持货商积极出货心态不减，每日频频对外报价，且同一日内也会有不同的报价变动，但下游采购情绪不高，部分企业已经签署了长单，而对于散单的询价及拿货意愿不高，仅低价位货源的成交相对尚可。与此同时，5月底，已有企业开始反馈淡季提前来临的迹象，部分下游拿货周期有延长，且棒厂自身厂内常量库存也开始有所增加。
（四）市场动态
截止5月底，据我的有色网不完全统计，2018年5月全国6063铝棒产量为104.15万吨，环比上涨9.68%，同比上涨7.16%；2018年5月运行产能1257.7万吨，环比上涨8.28%，同比上涨6.89%；2018年5月建成产能2224.1万吨。由于加工费的刺激，众多棒厂加大了生产力度，产出环比有增量，且在5月份期间，也有复产及新增投入运行。从各省份5月份实际运行情况来看，包括新疆地区、内蒙古地区、甘肃地区及广西地区等对比4月份都有所增量，而作为国内产棒大省的山东地区，受铝水供给问题影响，实际产量较4月份有所下滑。
七、辅料市场
本月国内氟化铝各地区价格下跌,临近月下旬开始企稳运行，较上月总体下跌1500-2000元/吨。各地区综合报价：甘肃市场综合价在8500-10000元/吨，湖南地区市场综合价8500-10000元/吨，山东地区市场综合价8500-9500元/吨，河南地区市场价格9000-10000元/吨。5月份氟化铝企业厂内库存依旧较大，主要由于取暖季过后氟化铝企业生产力度加大，而4月份氟化铝出货量较少，铝厂对氟化铝的订购量有所减少，导致氟化铝厂家库存较多，部分厂家低价去库存，氟化铝价格连续回落。成本方面5月份萤石价格依旧偏低，萤石整体走势偏弱，开工率方面有所好转，萤石市场价格在2000-2300元/吨。取暖季结束市场供应有所好转，但市场成交较为平淡，加上原材料方面价格对氟化铝价格支撑不足，预计6月份氟化铝价格会仍会有下降的可能。
图16、2018年5月份国内主流地区氟化铝价格走势图
数据来源：我的有色网
各生产企业统计如下：山东昭和新材料5月份进行设备检修，目前检修基本完成。山东淄博南韩化工满产运行，成交量一般。河北平泉长城化工开工率50%左右。河南未来铝业氟化铝正常生产，厂内库存较多，近期没有检修计划。
图17、2018年4月中国氟化铝月度出口总量
数据来源：海关总署
海关总署统计，2018年4月我国氟化铝出口量共计约5688吨，环比下跌了15.44%。与去年同期相比约6588吨，下跌了13.66%。2017年我国累计出口氟化铝约6.31万吨，与前年相比约11.56万吨，下降了45.42%的比重。2016年一整年我国氟化铝出口量共约11.56万吨，与15年同期相比约15.5万吨，下跌了25.44%。2018年前两个月我国氟化铝出口量呈现逐月减少的趋势，3月份氟化铝出口量呈现大幅度的增长，四月份出口量有所回落。
图18、2018年4月中国氟化铝主要出口国家统计
数据来源：海关总署
据海关数据显示，4月份澳大利亚是我国氟化铝出口量最多的国家，出口量有1270吨,其次是俄罗斯联邦，出口量1008吨。本月出口至马来西亚的出口量环比下跌11.88%，出口至日本和韩国的出口量较少。
5月份国内预焙阳极价格延续下跌走势，主流地区预焙阳极报价3400-3600元/吨，省外运行区间在3800-3900元/吨，送往魏桥长单出厂价格3390元/吨。目前市场上预焙阳极供应量比较充足，电解铝厂也继续压低预焙阳极价格，市场上预焙阳极价格已经接近成本线附近，部分阳极企业反映目前已经处于亏损状态。原材料方面5月石油焦价格总体呈现平稳走势，部分地区有所下跌。山东地区石油焦价格在1600-1800元/吨，西北地区石油焦价格1300-1500元/吨。煤沥青价格目前在3900-4000元/吨。煅后焦市场价格依旧低迷，企业反映现在利润很低，市场价格在2650-2800元/吨左右。
图19、2018年5月份预焙阳极主流地区月度价格统计
数据来源：我的有色网
图20、2018年3月主要地区国内预焙阳极月度产量统计（万吨）
数据来源：我的有色网
5月份市场上阳极供应比较充足，阳极企业开工情况良好。但由于上海合作组织峰会即将在山东青岛召开，虽然大部分企业没有接到明确的文件通知限产，但还是有企业运行产能有所减少，再加上目前阳极价格较低，部分企业后期也有减少产量的打算。
图21、2018年5月份国内主流地区沥青价格统计
数据来源：我的有色网
原料方面：本月主流地区石油焦市场价格基本持稳运行，西北地区有所下跌。国内主流地区石油焦价格在1600-1800元/吨左右，西北地区石油焦价格1300-1600元/吨。煅后焦价格目前依旧疲软，目前煅后焦价格在2550-2800元/吨，目前煅后焦价格仍处在低位，煅后焦价格也受预焙阳极价格影响，阳极厂压价意愿较强，目前煅后焦的利润很低。煤沥青本月总体持稳运行，市场价3800-4000元/吨。
八、铝型材市场
我的有色网5月对全国150家铝型材企业进行调研显示，5月份铝型材企业开工率51.47%，环比上升0.47%,企业开工率保持平稳，微浮增长，但是同比下滑了近10%。从企业规模来看，不同规模企业5月开工率增减不一，企业开工率出现分化，小型企业及大型企业生产出现下滑，而中小规模企业开工率出现微浮增长。规模介于5万至10万吨企业开工率小幅增长2.09%；规模介于1万吨至5万吨的企业微浮增长0.68%。大型企业的开工率下滑受行业整体需求走弱影响，而中小型企业开工小幅增长，与其低价竞争客户及灵活的结算方式有一定联系。从企业类型来看，建材厂开工保持平稳，但是后续订单不足，在手订单可供生产天数缩减，整体饱和的建材市场令市场竞争愈发激烈，企业要想突围，不得不在地域投放及产品质量上下足功夫。虽然工业材市场前景广阔且增长强劲，但是由于其占整个型材市场份额不高，因此难以弥补建材下滑的量。
表格7、中国铝型材月度开工率（万吨）
|
企业规模
|
企业数量
|
合计产能
|
4月
|
5月
|
6月预期
|
|
X<1
|
9
|
4.68
|
52.56%
|
51.67%
|
47%
|
|
1≤X<5
|
61
|
146.50
|
50.30%
|
50.64%
|
46%
|
|
5≤X<10
|
44
|
264.90
|
53.09%
|
54.20%
|
50%
|
|
X≥10
|
36
|
671.00
|
50.19%
|
49.50%
|
48%
|
|
合计
|
150
|
1087.08
|
51.23%
|
51.47%
|
47.75%
|
数据来源：我的有色网
据我的有色网调研了解，产量方面：5月广东地区产量较4月有小幅增长，超出之前预期；华东地区保持平稳，相较4月变化不大；山东地区、江西地区产量较4月出现小幅下滑。整体来看产量有小幅增长，但是地区分化显现。各地后市普遍反映即将迎来行业淡季，在手订单已出现不充足现象。
展望6月铝型材市场，行业淡季来临，各地市场均将出现不同程度萎缩。大中型企业开工将继续出现下滑，而小型企业开工情况视终端需求情况而定，其生存状态受大中型企业挤压及环保压力依旧堪忧。山东地区由于受青岛上合峰会影响，企业有停限产行动，因此6月上旬山东地区型材企业生产将受到较大影响而导致生产萎缩较严重。从目前调研情况来看，各地企业在手订单都出现下滑，企业开工下滑可期，而边缘地区铝型材企业其市场份额在传统老牌企业的强势推销下将逐步萎缩。
九、铝板带箔市场
（一）铝板带箔企业开工率
表格8、铝板带企业开工率
|
企业规模
|
企业数量
|
合计产能
|
2018年2月
|
2018年3月
|
2018年4月
|
2018年5月
|
2018年6月预期
|
|
x＞20
|
12
|
523
|
55.3%
|
75.8%
|
76.7%
|
75.8%
|
70%
|
|
20≥x＞5
|
17
|
231
|
30.5%
|
40.1%
|
48.6%
|
45.3%
|
38%
|
|
X≤5
|
7
|
32.2
|
15.0%
|
39.4%
|
45.7%
|
42.6%
|
35%
|
|
合计
|
40
|
786.2
|
47.8%
|
63.4%
|
67.6%
|
65.2%
|
60%
|
数据来源：我的有色网
我的有色网调查显示，2018年5月铝板带箔企业开工率为65.2%，环比下降2.4个百分点。从企业规模上来看，大型企业2018年5月的开工率为45.3%，环比下降3.3个百分点；中型企业2018年5月开工率为42.6%，环比下降3.1个百分点；小型企业2018年5月份开工率为42.6%，环比下降3.1个百分点。2018年5月全国铝板带箔开工率下幅回落，主要原因在于2018年5月下旬下游消费开始转弱，订单量下滑导致订单及排产量下滑。
图22、2014年-2018年铝板带企业开工率
数据来源：我的有色网
（二）国内主流市场价格分析
表格9、4月国内主流地区加工费(元/吨）
|
|
1060/O态2-6*1000*2000
|
5052/O态
1*1000*2000
|
3003/H态0.5-0.8*1000*2000
|
|
巩义地区
|
1700-2000
|
3400-3600
|
2200-2400
|
|
济南地区
|
1700-2000
|
4700-5200
|
2400-2500
|
|
苏州地区
|
2600-2800
|
4500-5000
|
3000-3400
|
|
佛山地区
|
2800-3000
|
4500-4700
|
2700-2900
|
|
上海地区
|
1900-2200
|
4900-5100
|
2900-3100
|
|
福州地区
|
2200-2400
|
4300-4500
|
2300-2500
|
|
重庆地区
|
1800-2000
|
4500-4700
|
2000-2300
|
数据来源：我的有色网
本月铝板带箔加工费保持稳定，成本也趋于稳定。市场成交方面，从地区来看，河南地区出货商出货积极，采购商采购意愿有所提升，成交有所好转；华东地区，出货商出货一般，采购商按需采购，成交一般；西南地区出货商出货积极，采购商按需采购；华南地区出货商出货较好，但采购商采购意愿较差。从产品消费品种来看，印刷版基、罐盖料、车身用铝订单量温和上涨，建筑幕墙板订单量持稳。
综上所述，2018年5月份开工率稳步回升，主要原因在本月完全进入铝行业消费旺季，开工较足。据我的有色网调研，5月下旬下游消费开始转弱，订单量下滑导致订单及排产量下滑，笔者预计6月铝板带箔企业开工率或将小幅下滑。
十、电工圆铝杆市场
五月份受俄铝事件影响，沪铝震荡上行，随着铝价的走强和下游线缆市场需求的减弱，电工圆铝杆（以下简称铝杆）订单五月底有转弱的迹象。据我的有色网对全国60家铝杆企业调研显示，5月全国铝杆产能利用率为66.7%，环比增加1.4%，同比减少13.4%。5月份铝杆产量为32.2万吨，环比增加2.2%，同比减少13.8%。其中60家铝杆企业建成产能为577万吨，占全国总产能的88%。
图23、2016-2018年全国主流地区1A60电工圆铝杆价格走势图(元/吨）
数据来源：我的有色网
我的有色网对5月份全国主流地区电工圆铝杆企业调研显示，山东地区加工费230-760元/吨，河南地区加工费300-710元/吨，内蒙地区加工费50-600元/吨，广西地区加工费450-780元/吨。5月份铝杆市场出现大的波动，主流地区加工费5月份持续下滑。主要有以下原因：1.4月份市场订单较好，某大型企业大幅抬高加工费，刺激市场情绪。2.2018年国网第一次输电线路材料中标的企业，逐渐备好货，致使需求减弱，加工费下滑。3.由于气候原因，天气逐渐转热，下游线缆施工速度放缓，也会影响市场需求。
订单方面，山东地区订单较上月下滑明显，库存增加较多，目前库存在1.5W吨左右。河南地区部分企业反映订单下滑明显，目前场内有400-500吨铝杆库存，出货一般，下游企业采购意向不强。内蒙地区订单不错，主要今年第一次输电线路招标的量在河北和东北增加的量不少，市场运行火热，场内没有库存，但是加工费较低，小型铝杆企业反映目前利润空间减少明显。西南地区订单较为稳定，有部分企业订单排产仍在10天以上。
后市展望，2018年第四、五次输电线路导地线招标数量分别为71104.176吨、3408.802吨，目前正在评标。从这项数据可以看出，五月底市场表现转弱的迹象不会持续太久，预计到6月中旬，铝杆订单或会增加，市场库存会平稳减少，加工费受铝价和下游消费影响较大，预计6月份铝杆加工费将会有抬升态势。
十一、综述总结
总体而言：本月国外氧化铝价格不断回调，国内外价差逐步缩小，目前出口已不占优势，部分前期囤货的贸易商为了规避风险，开始少量出货，本月市场上陆续出现一些低价成交。虽然目前氧化铝厂现货库存偏紧，但是下游企业接货意愿不强，市场以履行长单为主,价格支撑不足。我们预计6月份氧化铝价格仍有下滑风险，预计运行区间在2700~3200元/吨左右。电解铝方面，本月铝市消息面表现较为平稳，铝价整体呈现窄幅波动走势，市场表现较为活跃。下游整体需求平稳，库存逐步下滑，对铝价形成一定支撑。但氧化铝价格持续走低，导致铝价成本下移，对铝价形成压力。6月需关注国内部分氧化铝以及电解铝新投及复产情况。短期在国内库存持续下降以及供应端压力互相作用下，铝价或将继续呈区间震荡走势，运行区间14300-15000元/吨。
十二、行业新闻
美国财政部修订对俄制裁计划俄铝或逃过一劫 北京时间2日早间消息，据美国媒体报道，特朗普政府周二修订了对俄罗斯的制裁计划，为铝业巨头俄罗斯铝业联合公司（简称：俄铝）逃脱黑名单铺平道路，并使金属市场的供应恐慌局面得以缓解，上个月这一担忧曾令市场大幅震荡。
力拓旗下新西兰铝炼厂提高产出 惠灵顿5月3日消息，力拓持有多数股权的新西兰铝炼厂本周表示，炼厂正在提高产出，因价格反弹提升全球生产商兴致。NZAS称，电解槽重启将耗时六个月，届时日产量将增加85吨，提振总产量增长9%。
印度尼西亚拉曼矿业即将启动铝土矿出口 拉曼矿业或将于5月10日装载第一船铝土矿，约5.5万吨。从4月初开始，已经生产了约3.5万吨铝土矿，到5月底或6月初，其产量可能达到15万吨，该厂去年获得285万吨出口配额，在西加里曼丹铝土矿储量约2亿吨。
朝阳市年产1000万吨氧化铝项目签约 5月7日，朝阳市人民政府与锦国投（大连）发展有限公司年产1000万吨氧化铝项目签约仪式在辽宁友谊宾馆举行，标志着该项目正式落地朝阳。
阿联酋全球铝业与法国路易达孚签署几内亚铝土矿转运协议 据外媒报道，阿联酋全球铝业（EmiratesGlobalAluminium，EGA）日前与全球粮油巨头法国路易达孚（LouisDreyfusArmateurs）旗下路易达孚港口与物流公司（LDPortsandLogistics）签署几内亚铝土矿转运协议。
山西专项整治铜、铝等非煤矿山严打非法开采 新华社5月12日消息，从山西省国土资源厅了解到，为了防范各类安全生产事故，从5月1日至6月30日，山西将对全省所有非煤矿山企业开展为期两个月安全生产专项整治工作，严厉打击无证非法开采、超层越界开采等非法违法采矿行为。
罢工导致几内亚SMB矿场铝土矿生产中断 科纳克里5月14日消息，几内亚SocieteMinieredeBoke矿场总经理周一表示，过去十天已经彻底停止了该矿的铝土矿生产。
欧美钢铝关税豁免谈判陷入僵局 美国前不久宣布将对欧盟等贸易伙伴的钢铝关税豁免期限再延长一个月，美欧将继续相关谈判，观察人士指出，欧盟不同意美方提出的关税替代措施，同时不满美国以威胁方式来推动谈判，双方谈判陷入僵局，不确定性仍将持续。
中国铝业：将投资1.638亿美元于几内亚Boffa铝土矿项目 中国铝业公司在交易所备案中表示，其香港子公司将投资1.638亿美元用于几内亚Boffa铝土矿项目，该项目总成本为7.06亿美元。它表示，董事会已经批准了投资，最终决定等待股东的审查和批准。
阳泉市郊区签约百万吨铝土矿项目 日前，在晋城市召开的新时代海外侨胞、台湾同胞经贸文化交流合作恳谈会上，郊区政府与山西景润再生科技有限公司就年处理100万吨低品位铝土矿项目进行签约，该项目总投资3亿元，建成后每年将处理低品位铝土矿100万吨，产选精矿60万吨。
山西吕梁首个合金铝项目通电投产年产 值可达70亿元 5月23日，山西实施产业转型重点项目——山西中铝华润有限公司一期43万吨合金铝项目在吕梁市兴县通电投产。
十三、宏观新闻
(一）国际热点
美国3月核心PCE物价指数同比增1.9%逼近通胀目标 美国3月核心PCE物价指数同比1.9%，为2012年7月份来新高，预期1.9%，前值1.6%；美国3月核心PCE物价指数环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%；
美国4月ISM制造业PMI不及预期 美国供应管理协会（ISM）周二(5月1日)公布的数据显示，美国4月ISM制造业PMI录得57.3，降至2017年7月来最低。
欧元区4月CPI意外下滑 欧元区4月未季调CPI年率初值上升1.2%，升幅不及预期值和前值（两者均为1.3%）。
4月份全球制造业PMI回调 经济增速放缓 中国物流与采购联合会5月6日发布的4月份全球制造业PMI为54.4%，较上月下降0.8个百分点，连续两个月环比回落。分析称，这意味着全球制造业增速有所放缓。
美国4月份失业率降至3.9％ 美国劳工部5月4日公布的数据显示，4月份美国失业率降至2000年12月以来新低，表明就业市场保持稳健的增长势头。数据显示，4月份美国非农部门新增就业人口为16.4万，低于市场预期的19万。劳工部还更新了2月和3月的新增就业人口，两月共上调3万。
德国3月工业产出好于预期 德国联邦经济和能源部5月8日公布的数据显示，经价格、季节和工作日调整后，德国3月工业产出环比增加1.0％，好于市场预期。
美国对伊制裁致数百亿交易破裂 周三（5月9日）报道，美国总统唐纳德·特朗普决定恢复对伊朗的制裁，全球油市可能会面临供应紧缩威胁，并导致数百亿美元的商业交易脱离正轨。
美4月零售销售环比增0.3%录得两连涨 美国商务部公布的最新数据显示，美国4月零售销售环比增0.3%，符合预期，为连续第二个月上涨，不过增幅较上月的0.8%出现明显放缓，因能源燃料成本上涨。
德国一季度经济增速放缓 德国联邦统计局5月15日公布的初步统计数据显示，经季节、价格和工作日调整后，德国经济今年第一季度增速放缓，环比增长0.3％，略低于市场预期。联邦统计局表示，德国经济继去年第三季度和第四季度分别增长0.7％和0.6％后，这是连续第十五次季度环比增长，创下1991年以来最长的连续增长纪录。
德国4月通胀率维持在1.6％ 德国联邦统计局16日公布的最终统计数据显示，今年4月德国通胀率为1.6％，与3月持平，符合市场预期。据德国政府最新预测，今年德国通胀率将从去年的1.8％回落至1.7％，经济增速将从去年的2.2％提高至2.3％。
德国5月份综合PMI降至20个月来最低 市场研究机构马基特集团5月23日公布的对800家德国企业的月度调查显示，德国５月份综合采购经理人指数（PMI）从54.6降至53.1，低于市场预期。
美国4月份新屋销售数据不及预期 美国4月新屋销售总数年化为66.2万户，预期为67.9万户，前值为69.4万户；美国4月新屋销售年化月率为-1.5%万户，预期为-2.2%万户，前值为4.0%万户。
贷款利率高企打压购房能力 美国4月成屋销售大幅下滑 美国4月成屋销售总数年化为546万户，预期为555万户，前值为560万户;美国4月成屋销售年化月率为-2.5%，预期为-0.9%，前值为1.1%。成屋销量下降2.5%，前月上升1.1%，房屋库存上升9.8%至180万套，4月份房屋库存可售4.0个月，前一个月为3.5个月。
比预期更糟糕！美国4月耐用品订单环比下跌1.7% 美国商务部上周五（5月25日）发布的数据显示，4月整体耐用品订单下降1.7%，预估为下降1.3%，3月份数据上修至增长2.7%。
德国5月商业景气指数止跌企稳 5月德国商业景气指数为102.2点，好于市场预期的102点。经季节调整后，伊弗把4月德国商业景气指数从102.1点上调为102.2点。
(二）国内热点
4月中国制造业PMI和非制造业PMI平稳扩张4月份，制造业PMI为51.4%，微低于上月0.1个百分点，但仍高于一季度均值和上年同期0.4和0.2个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势。4月份，非制造业商务活动指数为54.8%，环比、同比分别上升0.2和0.8个百分点，非制造业总体继续保持增长态势，扩张步伐有所加快。
中国4月财新制造业PMI51.1制造业景气微升5月2日公布的4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.1，高于上月0.1个百分点，延续过去11个月以来轻微增长趋势。
4月财新服务业PMI52.9：经济景气度尚好需关注出口5月4日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.9，较3月回升0.6个百分点，但相比年初仍然偏弱。这一走势与统计局服务业PMI一致。国家统计局公布的4月服务业商务活动指数为53.8，比上月上升0.2个百分点。
4月份工业生产者出厂价格同比上涨3.4%2018年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.4%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比上涨3.7%，环比下降0.3%。1-4月平均，工业生产者出厂价格同比上涨3.6%，工业生产者购进价格同比上涨4.2%。
4月份居民消费价格同比上涨1.8% 2018年4月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。4月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。
4月份社会消费品零售总额增长9.4% 2018年4月份，社会消费品零售总额28542亿元，同比名义增长9.4%（扣除价格因素实际增长7.9%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额11241亿元，增长7.8%。2018年1-4月份，社会消费品零售总额118817亿元，同比增长9.7%。其中，限额以上单位消费品零售额46137亿元，增长8.4%。
4月份规模以上工业增加值增长7.0% 2018年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比3月份加快1.0个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%。
7月起汽车整车进口关税降至15% 国务院关税税则委员会5月22日发布公告，自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。
1-4月份全国规模以上工业企业利润增长15% 1至4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21271.7亿元，同比增长15%。其中，4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长21.9%，增速比3月份加快18.8个百分点。
5月PMI为51.9%连续22个月高于荣枯线 国家统计局5月31日数据显示，5月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月0.5个百分点，达2017年10月以来最高点，连续第22个月保持在荣枯线之上。
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