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MMI:短期内废铜进口量或继续收窄

2010-06-11 10:27 来源:[ 我的钢铁 ]
MMI讯:5月废铜进口量减少,符合之前我们的预期,分析其原因,除了废铜替代精铜优势有所减弱外,需求减弱、SHFE铜库存减少、国际对废铜的竞争趋于激烈以及废铜进口施行新政都产生了一定影响。若后期铜价继续低位运行,则废铜进口量或继续收窄。
ð     5月废铜进口量明显减少
10日海关总署公布贸易进出口数据,数据显示,中国2010年1-5月废铜进口168万吨,5月废铜进口33万吨,环比下降11.2%。之前我们在月刊中就预测过废铜进口的走势,这次废铜进口下降符合预期。
5月中国废铜进口较上月大幅12.2%
数据来源:中国海关,MMI
ð     废铜替代精铜优势有所减弱
分析其原因,我们认为最直接的原因就是来自于价格方面,废铜替代精铜优势在5月份有所减弱。在下图中可以清楚的看到,5月份,在精铜和废铜价格都在下降的情况下,由于废铜的稀缺性,废铜价格具体明显的抗跌性,这就导致精铜与废铜的价差逐渐缩小,废铜替代精铜在价格上的优势逐渐减弱。
5月废铜替代精铜在价格上的优势有所减弱
 
数据来源:长江有色,MMI
ð     需求减弱
其次,5月份中国制造业经济增速放缓,相关需求相继减弱,这也是很大的一个影响因素。5月份的PMI以及分类指数的下滑就清晰的反映了目前的经济状态,由于外需萎缩和国内对房地产市场进行的调控,使5月份经济增长的动能有所减缓,下游行业对原材料铜的需求也自然减弱了。
5月中国制造业PMI显著下降
数据来源:CFLPMMI
ð     SHFE铜库存大幅减少
再次, SHFE铜库存在5月份一改前期增势,开始大幅减少,这也说明铜企开始大量使用国内库存,这就减缓了对进口依赖。
 5SHFE铜库存开始大幅减少
数据来源:SHFEMMI
ð     国际对废铜的竞争趋于激烈
尽管国外经济的复苏会使废铜的供给增多,但这并不意味着能出口到我国的废铜能大幅增加。随着人们越来越注重可持续发展,废料以及废料的储存在行业和政治层面都更受关注了,现在欧美国家都在专注于投资循环利用和废料的服务行业。如果国外相关法律鼓励加强对废铜循环利用设施的投资,那么废铜将大大会留在本国。也就是说,我们想从国外获得废铜会越来越难。5月世界经济的复苏与废铜进口的减少,或许就已经体现了这一点。
ð     废铜进口新政产生一定影响
当然,6月1日执行的废铜进出口新政也会对废铜进口减少产生一定影响,但我们认为,其震慑意义大于实际意义。据我们了解,大部分企业还是正规操作的,如果说有影响的话,还是政策实施前,对每箱货物都必须开箱检查,大大降低通关速度,这可能对进口数额有小范围的影响。
对废铜进口量起决定作用的还是价格因素以及供需因素,不可过分夸大新政的影响范围。我们预计,若后期铜价继续低位运行,那么废铜价格上的优势、需求都不会有所改观,库存也会继续减少,而这些是大概率事件。所以,废铜短期内进口量或继续收窄。
 
联系方式:席莹 021-26093246
 

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