图1：0#锌锭汇总价格：上海（日）
来源：钢联数据
氧化锌原料
锌锭：
5月份以来，原材料锌锭方面持续震荡运行，基本稳定在16500-17000元/吨的区间上。国内锌锭现货总库存也不断下降，近期降幅放缓，去库存趋势有望延续。
锌渣：
大部分镀锌厂家都和企业有长单合作，资源供不应求的局面导致锌渣的报价系数较高，华东、华北市场含税价在14500-14800元/吨的价格，报价虚高，实际主流成交价低700元/吨。锌渣成本过高，氧化锌厂采购意愿不强，转而购买锌锭，两种原料替代效应明显。
由于原料占氧化锌成本较大，厂家始终保持原料库存和市场订单保持一定的比例。氧化锌厂基本都对原料锌锭价格走势保持谨慎，预期后期的锌价可能回调或等待锌价跌幅加深后再做调整。
图2：中国氧化锌主流市场价格走势图
来源：钢联数据
据我的有色网了解，5月份全国主流地区氧化锌市场整体成交小幅回暖。山东地区锌锭产间接法99.7%氧化锌含税出厂主流报价在 15000-15600 元/吨，河北地区报价与此报价无太大偏差，江苏地区氧化锌市场份额分散，产品质量参差不齐，市场报价偏差较大。下游议价情绪严重，高位成交者甚少，贸易商以询价为主，贸易商之间交投甚少。面对下游压价的被动局面，尽管原料成本小幅上涨，氧化锌厂仍保持谨慎态度调价防止客户流失。
图3：2018-2020 年氧化锌企业开工率（%）对比图
来源：钢联数据
氧化锌下游
轮胎占氧化锌下游一半的市场，由于海外疫情尚未稳定，轮胎需求量减少，汽车产量下滑，非常明显的影响到了氧化锌行业。部分依靠出口订单厂家订单量骤降，氧化锌企业几乎对半减产。国内市场尽管依旧不容乐观，但相比于前几个月生意趋于稳定，轮胎消费也在逐步恢复，内销市场出货一般，询盘逐渐增多，出货较前期明显好转，部分厂家表示外销销量恢复五成左右。
此外，电子配件和化工医药行业产量也明显下滑，电子级和医药级氧化锌以散单为主。
5月份样本企业开工率为45.61%，较上个月增加9.8%。由于海外疫情影响，后市下游消费不明朗的情况下，企业谨慎投产，库存维持在较低水平。国内氧化锌行业产能严重过剩，中大型氧化锌厂家有固定合作厂家之外，都是按照客户订单生产，开工率维持在60-65%，在消费淡季的背景下受到的影响较小。而小厂的销量很差，甚至部分厂家已经停产，交易氛围冷清。此外江苏地区有部分氧化锌厂关停搬迁，印证了氧化锌市场集中化的趋势，部分氧化锌厂退出，这些流失市场份额大概率会流向市场份额大，品牌质量好的厂家，总体产量影响不大。国内下游市场持续回暖，预计6月份开工率与5月份保持一致的基础上小幅上升。
我的有色网认为氧化锌市场仍然会保持弱势格局，当前氧化锌厂原料价格偏高，厂家利润空间小。后市来看沪锌价格震荡运行，必将加重氧化锌厂家观望情绪，短期氧化锌对外报价预计仍维持平稳。
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