一、铝土矿市场
2月铝土矿到港共计约680万吨，除了常规的澳矿、几内亚矿之外，新增了土耳其、波黑、黑山等地的高品质一水矿货源。尤其受到了内陆中原地区氧化铝厂采购的前瞻性重视。据海关数据显示，今年1月份中国铝土矿进口量约700万吨，同比增加53.5%，环比小幅下跌1.8%。
图1、2018年1月铝土矿主要进口来源国
数据来源：海关总署
从图上可以看出，几内亚目前依旧是我国进口铝土矿的主要来源地，占一半以上；其次是长协矿来自澳大利亚，占34.5%。剩余20%的来源主要是印尼、所罗门、加纳、越南、巴西、牙买加、黑山，分别占5.5%、2.9%、1.7%、1.6%、1.4%、1.2%、1.1%。虽然远洋铝矿相对小众，进口量没有起来，但是据氧化铝厂反馈，品质一流，跟国产矿相比，溶出率很高，减耗小，符合目前的环保及成本控制要求。在海运费相对划算的前提下，是未来的趋势。
表1、2018年2月我国进口铝矿月均价（美元/吨）
|
国别
|
2017年12月
|
2018年1月
|
环比
|
2018年2月（Mymetal）
|
|
印度
|
35.5
|
/
|
/
|
35
|
|
加纳
|
64.0
|
64.0
|
-
|
63
|
|
巴西
|
59.1
|
64.1
|
8.5%
|
65
|
|
澳大利亚
|
47.7
|
47.6
|
-0.2%
|
47
|
|
所罗门
|
46.2
|
47.2
|
2.2%
|
47
|
|
黑山
|
74.1
|
74.7
|
0.8%
|
74
|
|
几内亚
|
57.9
|
57.4
|
-0.9%
|
58
|
|
牙买加
|
66.4
|
70.1
|
5.6%
|
69
|
|
越南
|
47.7
|
47.8
|
0.2%
|
47
|
|
印尼
|
52.8
|
51.7
|
-2.1%
|
51
|
数据来源：海关总署
表2、2018年2月铝土矿进口运费均价统计
|
进口来源国
|
至中国主流港口海运费（美元/吨）
|
|
澳大利亚
|
10
|
|
多米尼加
|
17
|
|
几内亚
|
14
|
|
马来西亚
|
10
|
|
巴西
|
15
|
|
土耳其
|
29
|
数据来源：海关总署
表3、2018年2月铝土矿主流港口库存
|
港口
|
2018年1月
|
2018年2月
|
增减
|
|
龙口港
|
750
|
730
|
-20
|
|
青岛港
|
340
|
300
|
-40
|
|
日照港
|
35
|
27
|
-8
|
|
烟台港
|
400
|
290
|
-110
|
|
连云港
|
20
|
30
|
+10
|
数据来源：海关总署
表4、2018年2月进口铝矿到港情况
数据来源：海关总署
后期，印度矿需求方面不容乐观，据印度矿业部长阿朗·库玛尔（ArunKumar）透露，拍卖法修正案颁布后，自去年12月起的三个月内印度国内多达41座矿山被拍卖，由印度工商联合会（FICCI）举办的“2030年印度有色金属行业讨论会”上，矿业部长库玛尔表示：“印度具有铝土矿资源优势，但部分行业极度缺乏矿产资源。随着竞卖机制更加透明化，且价格体制僵化问题有望在下月得到解决，今年3-4月政府将会拍卖约10座铝土矿山，以提高国内铝产量。”
国产铝土矿价格行情：阳泉市场A/S:4.5报价350；A/S:5.5报价390（不含税价格）；AL:60%,SI:8%，报价450（不含税价格）；百色市场Al:60-65%，Si:9-11%报价250（不含税价格）；贵阳Al:60-65%，Si:9-11%报价240（不含税价格）；三门峡Al:55-60%，Si:12-13%报价370（不含税价格）。本月北方地区国产矿价格价格维稳，南方部分地区国产矿价格出现小幅上涨。主要原因是部分地区矿石品味出现下降，市场铝土矿石库存不高。但是目前氧化铝的价格处于底部区域，氧化铝厂压价采购原材料，导致国产矿价格上涨压力较大。春节期间，部分地区矿山开采受到影响，节后已经陆续恢复正常。短期来看，我们认为短期国产矿的价格维稳概率较大，部分区域可能会出现小幅上涨。
表5、2017年-2018年2月国产矿价格表（单位：元/吨）
|
地区
|
品位
|
价格（单位：元/吨）
|
||||||||||
|
5月
|
6月
|
7月
|
8月
|
9月
|
10月
|
11月
|
12月
|
2018年1月
|
2018年2月
|
|||
|
山西
|
A/S：4.5
|
210-230
|
260-280
|
300-320
|
300-320
|
300-320
|
340-360
|
360-400
|
350-390
|
330-370
|
330-370
|
|
|
A/S: 5.0
|
230-260
|
280-310
|
320-340
|
320-340
|
320-340
|
360-380
|
380-420
|
370-410
|
350-390
|
350-390
|
||
|
A/S: 5.5
|
270-300
|
320-350
|
350-380
|
350-380
|
350-380
|
380-400
|
410-440
|
400-430
|
380-410
|
380-410
|
||
|
A/S: 6.0
|
330-360
|
380-410
|
410-440
|
410-440
|
410-440
|
440-450
|
480-490
|
470-480
|
450-460
|
450-460
|
||
|
河南
|
A/S: 4.5
|
230-240
|
280-290
|
320-330
|
320-330
|
330-350
|
460-480
|
460-480
|
400-420
|
350-370
|
350-370
|
|
|
A/S：5.0
|
240-260
|
290-310
|
330-350
|
330-350
|
350-370
|
500-520
|
500-520
|
420-430
|
370-380
|
370-380
|
||
|
广西
|
A/S: 7.0
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
230-240
|
220-230
|
220-230
|
240-250
|
|
|
贵州
|
A/S: 6.0
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
220-230
|
220-230
|
220-230
|
250-260
|
230-240
|
230-240
|
230-240
|
|
数据来源：我的有色网
二、氧化铝市场
（一）中国氧化铝进口量情况
2018年1月中国进口氧化铝数量为7.36万吨，同比减少72.3%，环比减少48.6%。2017年1-12月中国进口氧化铝累计数量为286.5万吨，同比减少5.31%。2018年2月底澳大利亚氧化铝FOB价格为355-359美元/吨，与1月份末比下跌34美元/吨。连云港现货报价维持在3500-3540/吨，主要销售给非铝行业。
图2、2018年1月份中国氧化铝进口量及同比率
数据来源：海关总署、我的有色网
截止2018年2月23日，中国主要港口氧化铝库存为51万吨，较1月底环比增加2万吨，较去年同期下降18.8万吨。目前港口氧化铝库存依旧维持低位。
图3、2018年2月份中国主要港口氧化铝港口库存
数据来源：我的有色网
表6、2018年2月中国主要港口氧化铝库存（单位：万吨）
|
|
连云港
|
鲅鱼圈
|
青岛港
|
总 计
|
|
1月26日
|
21
|
6
|
22
|
49
|
|
2月23日
|
20.3
|
4.7
|
26
|
51
|
|
变化量
|
-0.7
|
-1.3
|
+4
|
+2
|
数据来源：我的有色网
（二）中国氧化铝产量分析
据我的有色网统计，2018年2月份中国氧化铝产量为493万吨，同比减少15.8%。1-2月中国氧化铝产量累计生产为1015.5万吨，累计同比减少12.68%。减复产方面：1、中铝河南分公司因设备问题检修，影响氧化铝产量2万吨，最快1月底检修完成。2、2018年2月贵州华锦焙烧炉一台燃爆，预计40天修复，影响氧化铝产量10万吨。
图4、2018年1月份中国氧化铝产量及增长率
数据来源：国家统计局、我的有色网
（三）中国氧化铝价格分析
图5、2018年2月份中国氧化铝价格趋势图
数据来源：我的有色网
据我的有色网调研，2月份部分区域氧化铝价格出现小幅下跌，春节期间氧化铝厂正常生产，节后部分地区有企业出货，但主要还是以长单的形式出货。主要原因是目前铝价依旧偏弱，下游电解铝厂的接货意愿不强，现货成交平淡，节前的低价成交带动市场出现小幅回调。目前北方地区氧化铝现货库存偏低，南方市场现货库存相对充足。从区域上看。山西地区氧化铝现货成交区间为27600-2800元/吨，与1月末比下跌140元/吨；山东地区氧化铝现货成交价格区间为2810-2850元/吨，与1月末比下跌20元/吨；河南地区氧化铝成交区间为2780-2820元/吨，与1月末比下跌100元/吨；广西地区现货成交价格为2680-2720元/吨，与1月末比下跌120元/吨；贵州地区现货成交价格区间为2900-2940元/吨，与1月末比持平。
长单方面：截至2月28日，2018年2月上期所三月期铝结算价加权平均值为14615元/吨，以18.5%作价2月份氧化铝长单价为2703.78元/吨，较1月份长单比例价下跌66.04元/吨。
三、电解铝市场
（一）国际铝市场运行情况
1、2017年全球原铝市场供应短缺，全球需求量较2016年增加
图6、全球原铝产量（不包含中国）及增长率
数据来源：IAI、我的有色网
国际铝业协会(IAI)发布的数据显示，今年1月全球（不含中国）原铝产量总量为222万吨，2017年12月产量修正后为222.4万吨。数据显示，1月全球（不含中国）原铝日均产量为71,600吨，去年12月修正后为71,700吨。世界金属统计局（WBMS）上公布的数据显示，2017年全球原铝市场供应短缺141.4万吨，2016年全年为短缺77.0万吨。2017年全球需求量为5,986万吨，较2016年增加117.9万吨，2017年全球原铝产量较2016年增加3.5万吨。总体来看，2017年全球原铝产量较2016年增加1%。另外，欧盟28国铝产量较之前一年增加0.5%，北美自由贸易协定(NAFTA)成员国产量同比下降1.8%。欧盟28国需求较2016年增加25.2万吨。
2、LME铝价高位震荡，库存量近年来首次增加
今年2月伦铝呈现震荡走势，月初伦铝开始震荡走跌，虽然期间有出现反弹，但反弹受阻，显示上方压力过重。目前伦铝仍运行于主要均线组之下，显示短期下跌风险犹存，下方技术支撑关注2100美元/吨。价格截止2月末，伦铝收于2143.5美元/吨，较上月下跌66美元/吨。本月伦铝库存出现明显增加，截止2月末LME铝库存报131.83万吨，环比增加23.69万吨。
图7、LME铝库存与场内价格走势图
数据来源：LME、我的有色网
（二）国内原铝产能及库存分析
1、国内1月电解铝产量同比小幅减少
据我的有色网统计，2018年1月中国电解铝产量300.86万吨，同比减少2.28%，环比增加2.73%，运行产能3607万吨，铝水比例为72.3%，较去年同期减少0.95%。2017年国内电解铝产量累计3671.5万吨，累计同比增长12.1%，去年同期累计量为3274.69万吨。我的有色网针对2018年1月-2月铝冶炼厂复产以及新投产情况进行调研，调研结果如下：1月中铝贵州分公司电解四系列全系列停电，中铝贵州分公司电解铝彻底退出生产，共涉及产能17.5万吨。
图8、2018年1月国内电解铝产量
数据来源：国家统计局、我的有色网
2、国内主流地区总库存量大幅增加
截止2月26日全国主流地区库存总量为201.7万吨。我的有色网统计上海，无锡，杭州，天津，巩义，佛山、沈阳、海安等14个区域库存量为201.7万吨,较上月库存总量大幅增加，去年同期总库存量为100万吨。
图9、国内主流地区现货库存走势图
数据来源：我的有色网
分地区来看，上海地区较上月末增加1.3万吨至35万吨；无锡地区较上月末增加12.2万吨至76万吨；杭州地区库存增加2.9万吨，总量至9.9万吨。佛山地区较上月末增加5万吨至32.3万吨；天津地区库存量增加0.5万吨，总量为6.2万吨；沈阳地区库存与上月持平，总库存量为0.6万吨；巩义地区较上月末增加2.7万吨至14.2万吨；重庆地区较上月末增加0.1万吨至2.7万吨；临沂地区库存量3.4万吨；海安地区库存增加0.4万吨，总量至4万吨；常州地区较上月末增加0.6万吨至7.5万吨；郑州地区库存量为3.8万吨；洛阳地区库存量为2.1万吨。受春节假期影响，市场开工减少，市场累计到货量较大，但较往年相比增幅属于正常范围内。
图10、中国主要市场A00铝锭出库量走势图
数据来源：我的有色网
据我的有色网统计：截止2月，中国主要地区电解铝出库周度平均值为11.8万吨，环比减少2.9万吨。截止2月25日，受春节假期影响，中国主要地区电解铝出库量为8.6万吨，较去年同比减少0.4万吨，但值得注意的是巩义地区出库量明显增加。
（三）国内铝锭价格分析
2月铝价走势震荡，截止2月28日沪铝主力合约收盘价14325元/吨，较上月末下跌115元/吨。现货方面，截止2月末，华东地区价格14050-14090元/吨，较上月末下160元/吨；华南地区价格14110-14150元/吨，较上月末下跌80元/吨；东北地区价格13980-14020元/吨，较上月末下跌230元/吨；西南地区价格14000-14040元/吨，较上月末下跌170元/吨。2月受春节假期影响，市场交易日明显减少，现货市场整体表现相对冷清.节前，市场交投集中在贸易商之间，中间商接货积极，主要以交付长单以及做保值为主。春节下游加工企业陆续放假，小厂基本停工，大厂轮班生产，接货量有限。春节假期过后，市场需求逐步恢复。由于市场流通货源偏紧，部分市场持货商出现惜售心态，现货升水为常态。加之，大户在主流市场收货，市场整体表现活跃。下游企业节后陆续开工，接货意愿逐步提升。
图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图
数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网
图12、粤对沪升贴水走势图
数据来源：我的有色网
四、铝合金锭市场
（一）ADC12铝合金锭市场分析
二月份各地废铝价格整体变动不大，总体成交清淡。二月主要以废铝回收商停市和再生铝企业休炉为主题，节前备货情绪浓厚，节后废铝市场逐步复苏。月底废铝市场交易清淡，再生铝企业采购积极，特别是铝板等生产企业对废铝一级新料需求旺盛。纵观整月Mymatel干净割胶铝线价格在12300-12700元/吨宽幅震荡，Mymatel易拉罐价格在9300-9600元/吨收窄震荡，Mymatel型材旧料基本维持11100-11300元/吨平稳交易，Mymatel型材白料价格在11600-12000元/吨维持偏强震荡。再生铝企业其中铝合金锭企业和对一级新料需求较大铝企的采购计划增加幅度最大，囤货为主。供应端回收商逐步展开收货，市场总体显供应收紧，需求增加。总体看来：二月废铝成交量处于全年低位，呈V型走势，节后量价逐步复苏。后续我们围绕讨论的将是再生铝企业下游需求量大对废铝供应市场的传递影响以及废铝税务问题。
图13、全国主流地区废铝价格
数据来源：钢联云终端
二月份铝合金锭市场由于春节的缘故，市场表现清淡。加上铝价一直处于低位震荡的趋势，导致市场报价偏低。月初企业报价较为坚挺主要原因是下游接货意愿较强，目的以应对假期的生产，铝合金锭企业排产订单持续到放假。月末由于很多下游压铸企业刚刚复工，使用的原材料也来自年前的订单，铝合金锭企业出货情况清淡，市场报价也较节前有所下降。预计三月份下游压铸接货会陆续增加，铝合金锭产量也会有所增加，整体价格维持区间震荡。据我的有色网了解：华南市场国标ADC12出厂价格维持在15500元/吨。华中市场国标ADC12均价在15000元/吨，江西地区本月均价在14900元/吨。华东市场本月国标ADC12均价在15500元/吨。西南市场本月国标ADC12均价在15500元/吨。华北市场本月国标ADC12均价在15400元/吨。值得关注的是目前废铝一直处于紧缺的局面，特别是上海、江苏等华东地区，原材料价格一直比较坚挺，所以成本端的支撑会比较大。
图14、全国主流地区ADC12铝合金锭价格走势图
数据来源：钢联云终端
（二）A356.2原铝系铸造铝合金锭市场分析
由于原铝系铝合金锭以铝液生产为主，电解铝生产厂家春节未停产，原铝系铝合金锭厂家二月份正常生产，订单增加明显，产量同比上涨。但由于春节放假期间物流停运，并未正常出货，成品库存较多。初六以后陆续正常出货。17年年底的市场货源紧缺情况，在年后也有所好转。随着下游陆续开工,预计A356.2消费稳重向好。
二月份受原铝价格震荡影响，原铝系合金锭也相应波动。较上月价格下降约500元。二月份硅价上涨近200元，由于铝价下跌较多，硅价的上涨幅度对A356.2的价格支撑作用较弱。目前江浙沪地区A356.2均价为14800元/吨，广东地区均价为14900元/吨，山东地区出厂均价为14600元/吨，内蒙古、云南、河南地区出厂均价为14500元/吨，较上月价格大幅下调。
图15、全国主流地区A356.2铝合金锭价格走势图规格：国标
数据来源：钢联云终端
加工费方面，据调研，加工费的调整主要受原铝价格和硅价影响，厂家表示行情波动不大，加工费不会轻易调整。频率基本以年计算。只有个别企业加工费小幅调动加工费。散户和长单客户情况不一样。实际消费情况具体情况具体分析。其中，河南、山东地区出厂加工费在400-600元/吨区间，内蒙古地区出厂加工费为600-650元/吨，上海、无锡、金华等主流消费地仓库自提加工费在700元/吨左右，广东地区自提加工费为650左右。
五、铝棒市场
（一）市场价格
2月份原铝价格继续呈现震荡走势，且对比1月份略显偏弱，铝价在2月份期间跌破万四，而值得注意的是，临近月底，在消费还未完全复苏，同时伴随现货库存持续增加的情形下，各主流地区现货价格反而频频升水报价，大户企业收货意愿偏强。对比原铝的变动，2月份国内部分地区6063铝棒加工费依旧延续上个月存在调价的变动，不过自春节过后，大部分地区加工费维稳运行，个别地区报价相对有所调整。
表7、全国主流地区6063铝棒加工费明细规格：φ90-φ178单位：元/吨
数据来源：我的有色网
截止本月底，我的有色网对于国内各主流地区6063铝棒加工费调研如下：佛山280-380元/吨；无锡280-350元/吨；包头70~140元/吨；巩义330~370元/吨；临沂340~360元/吨；南昌350-390元/吨；甘肃80~130元/吨；成都260~300元/吨。整体来看，华东、华南及华中地区调价现象依旧，且2月份华东及华南地区以上行调整为主，而华中地区以小幅下调为主。分地区来看：佛山市场，从上表数据中，我们可以看到，2月份当地加工费月底对比月初有较为明显的上调变动，上调幅度超百元每吨，1月份低价位报价在2月份期间，声音基本消失，各持货商在春节前就纷纷有上调意愿，而春节过后，虽然消费复苏相较来说偏慢，但持货商依旧未有降价举措，而是再次对于价格有一定的上抬，回顾上个月，整个月度加工费呈下行走势，而2月份却一路上行，这也充分反应了持货商在不同时间段的心态变动；无锡市场，类似佛山市场的调价变动，虽然调价幅度不及佛山市场，但2月份当地也有一定幅度的上调举措，月底对比月初每吨大致有30~50元的上调，其中前期高价位报价变动有限，而低价位报价相对来说提价较为突出，同时据我的有色网了解，当地小棒货源略显偏紧，与大棒的价差大致在20~40元/吨左右；南昌市场，本月度通过上表中的数据可以看到，当地加工费月底对比月初有一定幅度的下调，此现象正好与华南及华东市场相反，春节前南昌市场加工费相对来说较为稳定，而节后，尤其是月底价格开始下调；巩义市场，2月份当地加工费月底对比月初每吨下调30元左右，其中以前期高价位报价调价为主；除以上几地外，像包头地区，临沂地区等，整个月度加工费基本维稳运行，并未有明显的调价变动。
春节假期已过，进入3月份，下游企业陆续复工启动，消费逐步开始体现，加工费方面，我的有色网预计各主流地区或仍会存在调价变动，且不排除上调与下调并存的局面。
（二）市场库存
数据来源：我的有色网
库存方面，通过我的有色网对于国内五地铝棒现货库存统计数据可以看到，2月份总库量呈持续增加态势，且月底对比月初增量逼近6万吨，各地区库量也再次呈现高位。
佛山地区，2月份当地显形库存持续增加，月底对比月初增量超1万吨，而在月底，库存更是超越7万吨，突破了近3个月的高位。此外，据我的有色网了解，当地仍有一定量的隐性库存，初步预估当地实际铝棒库量在8.5万吨左右。出库方面，2月份佛山地区周度平均出库量在1.2万吨，对比1月份有较为明显的下滑，下滑原因主要在于春节假期企业放假，出库受到影响。
无锡地区，2月份无锡地区显形库存也呈现了持续增加态势，月底对比月初增量超1万吨，月底当地显形库存在2.5万吨左右，对比往年正常库量提升6倍有余。出库方面，2月份无锡地区周度平均出库量在0.13万吨，对比1月份有一半量左右的下滑，而下滑的主因也基本围绕在春节假期放假，企业停工，出库有限。
南昌地区，2月份南昌地区显形库存同佛山及无锡地区一样，也是呈现了持续增加的格局，月底对比月初增量达到了1.5万吨左右，而这一显形库量也突破了近5个月的新高，与此同时，当前南昌地区显形库存量，对比往年正常库量也提升了5倍有余。出库方面，2月份南昌地区周度平均出库量在0.25万吨，对比1月份也有较为明显的下滑，春节假期下游企业提前放假，且复工时间有所延后，这使得出库受到了影响。
常州地区，2月份当地显形库存也呈现了持续增加的局面，月底对比月初增量同样超1万吨，而当前的库量也同样刷新了近3个月常州地区的铝棒库存新高。出库方面，2月份常州地区周度平均出库量在0.16万吨，同样的对比1月份也是有所下滑，且下滑量在一半左右，而春节假期问题同样对于常州地区的出库造成了一定的影响。
湖州地区，2月份湖州地区显形库存也有所增加，月底对比月初增量虽然不及其他地区的超万吨，但也达到了0.6~0.8万吨左右，且当前的库量也刷新了当地近3个月的库存新高。出库方面，2月份湖州地区周度平均出库量在0.18万吨，对比1月份也有一定量的下滑，类似其他地区的主因，春节假期依旧是主导因素。
与此同时，针对春节假期前后的库存变动情况，我的有色网也进行了一番系统的数据整理如下：
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Mymetal:2016~2018年春节假期国内铝棒现货库存变动情况（万吨）
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2016年
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2017年
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2018年
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库存量
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5.07
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5.45
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12.9
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增减量
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+1.08
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+1.61
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+1.7
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（三）市场交易
2月份铝棒市场整体交易表现平淡，自1月中下旬起各地下游企业陆续进入提前放假状态，且进入2月份后，放假比例扩大，大部分企业纷纷放假离市，虽然春节假期前也有备货现象，但对比往年来看，无论是从备货量还是备货意愿都较为有限，市场显形库存的充裕，加之短期价格走势并不十分明朗，众多下游企业纷纷维持观望态势。而法定假期时间结束，下游企业开工情况并不多，甚至可以说偏少，整体复工比例低，市场交投更多集中在中间商之间。
（四）市场动态
截止2月份，据我的有色网不完全统计，全国6063铝棒产量较1月份有所下滑。其中西北地区减量较为明显，春节期间关停放假的占比偏高，而例如山东等地区的棒厂虽然大部分都维持运作，但从实际产出量来看，也有一定比例的下滑，而订单因素是主因之一。
六、辅料市场
本月国内氟化铝各地区价格基本维持平稳走势，市场综合价在12500-13000元/吨。成本方面虽然萤石、氢氧化铝价格总体趋稳，但价格仍在高位，氟化铝成本依旧较高。年后部分氟化铝企业库存处在低位，氟企开工率依旧较低，市场供应依旧较为紧张。预计短期内氟化铝价格仍会保持高位观望状态。
图16、2018年2月份国内主流地区氟化铝价格走势图
数据来源：我的有色网
各生产企业统计如下：湖南有色恢复生产。河南多氟多开工率50%。河南未来铝业受环保影响开工率只有30%，目前开工率有所回升。河南中色韶星开工率50%。山东昭和新材料正常开工。山东淄博南韩化工恢复生产。山东博涛集团受环保影响限产50%。河北平泉长城化工正常开工，开工率30%。四川励志环保也正常开工，环保这块影响不是很大。安徽锦洋氟化学有限公司近期开工正常。宜章弘源化工维持正常生产。
图17、2018年1月中国氟化铝月度出口总量
数据来源：海关总署
海关总署统计，2018年1月我国氟化铝出口量共计约4708吨，环比下降了8.53%。与去年同期相比约5726吨，下降了17.78%。2017年我国累计出口氟化铝约6.31万吨，与去年相比约11.56万吨，下降了45.42%的比重。2016年一整年我国氟化铝出口量共约11.56万吨，与15年同期相比约15.5万吨，下跌了25.44%。由于国内成本增长、国家环保开工受限、出口运费较高等原因，出口量较为清淡。
图18、2018年1月中国氟化铝主要出口国家统计
数据来源：海关总署
据海关数据显示，1月份俄罗斯联邦是我国氟化铝出口量最多的国家，出口量有2268吨,出口价格约1761.8美元/吨。其次是澳大利亚，出口量780吨，出口价格约1706.5美元/吨。本月巴林的出口量环比下降66.7%，出口至日本和韩国的出口量较少。
本月国内预焙阳极价格继续下调走势，主流地区预焙阳极报价4300元/吨，省内运行区间在4300-4500元/吨，送往魏桥长单出厂价格4180元/吨。本月石油焦价格总体平稳走势，春节前后价格相差不大。由于铝厂本身预焙阳极库存充足，再加上近期利润率不高，铝厂压低预焙阳极价格意愿较强。原材料方面煅后焦价格依旧低迷，煤沥青市场价格在4300-4500元/吨左右。
图19、2018年2月份预焙阳极主流地区月度价格统计
数据来源：我的有色网
据悉目前采暖季停产产能复产几率较大，部分企业已经在准备装炉。
山东兖矿铝由于环保影响煅烧炉自去年停了现在一直未开，本月现有生产线开工率只有50%左右。德州永兴碳素开工率50%，目前只有一条线生产。山东青州泰龙炭化有限公司受环保影响企业限产50%，主要送魏桥，很少送省外。济南汇丰碳素有限公司 目前只有两个焙烧炉车间，受环保影响现在只开一个，开工率50%。河北开工情况较11月份有所好转，目前井陉县鑫峰冶碳有限公司开工50%。
图20、2018年2月份国内主流地区沥青价格统计
数据来源：我的有色网
原料方面：本月主流地区石油焦市场价格持稳为主，春节期间国内石油焦价格保持稳定。国内主流地区石油焦价格在1800元/吨左右。目前石油焦市场出货表现良好。受阳极企业减产的影响，部分企业开始减少采购煅后焦，目前煅后焦价格在2600-2900元/吨，预计在取暖季煅后焦价格依旧疲软。煤沥青本月4000-4200元/吨，春节后暂稳运行。
七、铝型材市场
我的有色网2月对全国150家铝型材企业进行调研显示，2月份铝型材企业开工率25.34%，环比下滑48.61%,开工率下滑受春节因素影响明显。从企业规模来看，不同规模企业2月开工率均大幅度下滑，尤以中小规模企业下滑最严重，其中有甚者2月零开工。其中规模小于1万吨的企业下滑最严重，下滑77.1%，2月零开工企业以此区间企业居多；规模大于10万吨的企业下滑37.99%，大型企业开工下滑幅度最低。从企业类型来看，建材厂开工下滑明显，一方面是在手订单在上月集中赶制，另一方面也是春节调休需要，放假时间集中在春节前后。而工业材开工保持平稳，又以汽车铝材企业最为平稳。
表8、中国铝型材月度开工率（万吨）
数据来源：我的有色网
据我的有色网调研了解，2月份除广东、华东建筑型材厂有维持30%左右的开工外，北方地区早已进入停产期，山东临朐地区铝材加工基地在2月开工率很低，并且有大部分企业在2月处于零开工状态；江西安义铝材加工基地开工在10天左右，停产周期较去年同期延长；佛山地区小型企业也不乏有2月零开工企业，开工主要集中在大中型企业，开工率在30%-35%之间。分企业类型来看，建材市场随着房地产市场的降温而逐年下滑，因此建材企业谋转型，创新发展思路，加强铝材家具定制化发展，或者加大工业材发展力度，拓展铝材应用领域。
海关总署数据显示1月全国铝型材出口总量7.91万吨，环比12月增长6.04%，同比下滑11.41%。重点统计的三地型材出口数据中，三地铝型材出口除江苏外其余两地保持增长。其中江苏地区，同比下滑31.89%，广东、山东地区出口同比分别增长13.76%、8.38%。
图21、2016-2018年江苏铝型材月度出口量
数据来源：海关总署
图22、2016-2018年广东铝型材月度出口量
数据来源：海关总署
图23、2016-2018年山东铝型材月度出口量
数据来源：海关总署
展望3月铝型材市场，大中型企业在3月都已全部开工，而小型企业在元宵后也将全部恢复生产，从目前调研情况来看，华东、华南地区订单较为充足，订单可供排产至3月末，而北方、山东地区订单不是很充足。3月型材企业订单的集中释放或将对铝价形成一定支撑。
八、铝板带箔市场
（一）铝板带箔企业开工率
表9、铝板带企业开工率
数据来源：我的有色网
我的有色网调查显示，2018年2月铝板带箔企业开工率为47.8%，环比下降17.4个百分点。从企业规模上来看，大型企业2018年2月的开工率为55.3%，环比下降14.8个百分点；中型企业2018年2月开工率为30.5%，环比下降13.7个百分点；小型企业2018年2月份开工率为15.0%，环比下降16.4个百分点。2018年2月全国铝板带箔开工率下跌明显，主要原因在于2018年2月为传统春节假期，大部分企业停产放假。
图24、2014年-2018年铝板带企业开工率
数据来源：我的有色网
（二）国内主流市场价格分析
表10、2月国内主流地区加工费(元/吨）
数据来源：我的有色网
图25、国内主流地区加工费走势图
数据来源：我的有色网
本月铝板带箔加工费保持稳定，成本也趋于稳定。市场成交方面，从地区来看，河南地区出货商出货积极，采购商采购意愿有所提升，成交有所好转；华东地区，出货商出货一般，采购商按需采购，成交一般；西南地区出货商出货积极，采购商按需采购；华南地区出货商出货较好，但采购商采购意愿较差。从产品消费品种来看，家居装饰、3c电子、五金铝制品行业订单量继续保持温和上涨，印刷版基、罐盖料、车身用铝订单量持稳。从销售渠道来看，国内市场成交量相较上周基本持平，国外市场成交情况一般，目前主要问题仍在于美国、印度等国家对我国实行的反倾销调查，其中，美国商务部将于２月28日声明称，终裁认定的中国企业倾销和补贴最高幅度分别为106.09%和80.97%。
关于春节假期，据我的有色网调研，铝板带箔企业春节放假安排以生产车间轮休和7天假为主，少部分企业放假安排时间为7-20天不等，生产车间轮休，产线不停的主要原因为企业关停再重启产线会拉高企业的生产成本。大部分企业节后恢复生产时间为元月初七或初八。
（三）中国铝板带片进出口情况
图26、年度铝板带片进口量走势图（美元/吨）
数据来源：我的有色网、海关总署
铝板带片进口方面，2018年1月铝板带片进口总量为22994吨，环比增加1.35%，同比减少5.86%。
图27、年度铝板带片出口量走势图（美元/吨）
数据来源：我的有色网、海关总署
铝板带片出口方面，2018年1月铝板片带出口总量为205417吨，环比减少0.82%，同比增加44.28%。
综上所述，2018年2月份开工率较上上月大幅下降，主要原因在本月铝板带箔企业春节期间停产放假。由于2018年3月为传统铝行业旺季，且据企业订单排产情况良好，我的有色网预计，2018年3月铝板带箔企业开工率及成交量均将有所回升。
九、电工圆铝杆市场
春节前后铝杆市场交投两旺，主要受铝价偏弱震荡影响，下游线缆企业备货意愿较强。据我的有色网调研线缆企业节后开工意愿较强，目前江苏地区线缆企业陆续开工，现在整体来看元宵过后下游企业开工将会大幅增加。据样本企业统计，主流市场铝杆年产10万吨以上企业开工率80.2%，山东市场整体开工率83.5%，河南地区整体开工率68.3%，目前河南地区和贵州地区部分铝杆企业还未开工，其余企业已正常接单。
图28、2016-2018年全国主流地区1A60电工圆铝杆价格走势图
数据来源：我的有色网
我的有色网对2月份全国主流地区电工圆铝杆企业调研显示，山东地区加工费230-460元/吨，河南地区加工费350-540元/吨，内蒙地区加工费50-150元/吨，广西地区加工费340-450元/吨。2月份国内主流地区铝杆加工费大幅上涨，主要是铝价一直维持偏弱震荡，下游线缆企业逢低采购意愿较强。另外受17年国网订单的交货期临近和18年第一次输电线路中标公告的发布，下游企业积极备货。
图29、铝制绞股线月度出口数据统计图
数据来源：海关总署
订单方面，随着国网电力网发布国网2018年输电线路材料第一次集中招标公告。2018年国网第一次输电线路招标招标总量为6459.655千米，招标主要集中在OPGW光缆项目。目前，随着春节后物流运输的恢复，各地区节前的铝杆订单基本已发送完，下游线缆企业采购的量较节前有所减少，月底电解铝价格有所反弹，下游采购持观望太多较多。据我的有色网调研，山东地区铝杆库存1.2万吨，内蒙地区0.4万吨，较上月有所增加。
出口订单方面，1月份铝制绞股线出口17136吨，同比减少32.65%，环比减少16.87%。1月份铝制绞股线出口减少，主要因为美元反弹，不利于铝材出口，另外2018年不到2个月，美国商务部就对中国产品启动4起“双反”调查，特朗普政府上台后其一贯强调的美国至上，振兴美国制造业，提振美国人口就业的思想，其贸易保护主义思想昭然若揭，预计在未来还将有更多的品种遭到双反调查，对于铝制品的出口是抑制的。
后市展望，2月13日，质检总局官网发布《质检总局办公厅关于加强电线电缆产品质量地方监督抽查的通知》，要求各省、自治区、直辖市质量技术监督局（市场监督管理部门）于2018年1季度组织开展电线电缆产品质量地方监督抽查。对于后期线缆企业的开工或将有所影响。3月份铝杆企业基本开工，下游线缆企业的消费也将有会升温，预计铝杆订单或稳定增加。随着电解铝价格区间震荡，下游线缆企业复产情况较好，铝杆加工费将会处于弱势震荡。
十、综述总结
总体而言：2月份氧化铝市场整体成交平淡。市场依旧以履行新的长单为主，铝价的弱势运行导致市场看跌心态较浓，但是目前氧化铝价格依旧处于底部区域，下行空间有限。短期来看，我们认为3月份氧化铝价格维稳为主，不排除出现小幅下跌的可能性，预计运行区间在2700~2900元/吨。电解铝方面，受春节假期影响，2月市场整体交易日减少。生产企业受到春节放假因素影响，需求表现低迷。假期过后，市场流通货源偏紧，现货铝价基本维持升水状态。从库存来看，目前铝锭库存正处于累积阶段，且总库存量已创历史新高。现阶段电解铝市场多空因素胶着，因国内库存持续创新高，供应压力增加，制约铝价上行。但进入3月份后，随着采暖季限产结束以及下游企业复工，铝市有迎来消费复苏。短期来看，铝价维持震荡概率偏大，运行区间13500-14800元/吨。
十一、行业新闻
2017年有色金属行业运行情况 2017年，全国十种有色金属产量5378万吨，比上年增长3%，增速比上年提高0.5个百分点。其中，电解铝产量3227万吨，增长1.6%，提高0.3个百分点；氧化铝产量6902万吨，增长7.9%，增速比上年提高4.5个百分点。
酒钢牙买加首船氧化铝运抵连云港 2月5日，从牙买加凯撒港发出的首船酒钢阿尔帕特氧化铝厂3.42万吨氧化铝，历经30余日航行后，顺利运抵中国连云港。
1月我国铝出口44.5万吨 海关总署最新数据显示，1月我国出口未锻轧铝及铝材44.5万吨，较上月增加0.5万吨，同比增加14.1%。
内蒙古锦联铝材有限公司等企业电解铝建设项目产能置换方案的公告 按照《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》要求，现将内蒙古锦联铝材有限公司、内蒙古创源金属有限公司电解铝建设项目产能置换方案予以公告，欢迎社会公众进行监督。
美商务部建议总统限制钢铁和铝产品进口 美国商务部１６日公布此前完成的两份调查报告，称进口钢铁和铝产品损害美国国家安全，建议总统特朗普动用关税和配额措施来限制进口。这也成为美政府强化贸易保护的最新举措。
IAI：1月全球（不含中国）原铝产量为222万吨 国际铝业协会（IAI）周二公布的数据显示，今年1月全球（不含中国）原铝产量总计为222万吨，2017年12月产量修正后为222.4万吨。数据显示，1月全球（不含中国）原铝日均产量为71,600吨，去年12月修正后为71,700吨。
首台“中铝制造”全铝车身客车试制成功 扩展铝材深加工方向 从中铝集团获悉，首台“中铝制造”全铝车身客车在中铝西南铝机电设备公司（下称“中铝西南铝”）组装成功。相比传统钢结构同级别客车，该车整车减重400公斤，百公里降低耗电量3.6-7.2千瓦时。
河南：今年10月前达到特定排放值电解铝企业 豁免其错峰限产比例降 近日，河南省人民政府办公厅印发《河南省2018年大气污染防治攻坚战实施方案》，方案要求，2018年采暖季，对全省钢铁企业、电解铝、氧化铝企业实施限产30%以上；对使用煤、焦炭等为燃料的铸造企业、炭素企业、全省水泥企业(含特种水泥，不含粉磨站、粉磨工序和承担居民供暖、协同处置城市垃圾或危险废物生产线)、原料药生产企业等实施停产。
美商务部终裁中国产铝箔存在倾销和补贴行为 美国商务部27日宣布终裁结果，裁定从中国进口的铝箔产品存在倾销和补贴行为。美国商务部当天发表声明称，中国相关厂商的倾销幅度为48.64%至106.09%，补贴幅度为17.14%至80.97%。基于倾销幅度和补贴幅度的终裁结果，美国商务部将通知美国海关对产自中国的上述产品征收相应的保证金。
俄铝或削减供应给嘉能可铝数量 铝市霸主地位或生变 据外电2月28日消息，消息人士周三称，俄铝与嘉能铝供应协议2019年将续签，但供应量或减少，因为俄铝的高附加值产品的需求增加，除非嘉能可获得额外的铝供应，否则就意味着嘉能可在全球铝市的主导低位将发生变化。
十二、宏观新闻
(一）国际热点
2017年规模以上工业利润同比增21% 创2013年以来最好 2017年规模以上工业增加值同比增长6.6%，比上年提高0.6个百分点，改变了工业增加值增速自2010年以来单向放缓的运行态势，其中制造业增加值增长7.2%，规模以上中小工业企业工业增加值增长6.8%。2017年全国工业产能利用率77%，为5年来最好水平。
1月官方制造业PMI51.3非制造业PMI55.3 2018年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，虽比上月回落0.3个百分点，仍与去年同期持平，制造业继续保持稳步扩张走势。2018年1月份，中国非制造业商务活动指数为55.3%，高于上月0.3个百分点，非制造业延续稳中有升的良好发展态势。
2017年规模以上工业增加值同比增长6.6% 2017年我国规模以上工业增加值同比增长6.6%，改变了工业增加值增速连续7年单向放缓的运行态势。其中，制造业增加值增长7.2%，规模以上中小工业企业工业增加值增长6.8%。
1月财新中国制造业PMI为51.5环比持平 2018年1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.5，与上月持平，显示企业生产经营活动继续小幅改善。
1月财新中国服务业PMI升至54.7 1月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为54.7，较上月提高0.8个百分点，创下2012年5月以来最强劲增幅。包括制造业和服务业PMI在内的1月财新中国综合PMI，上升0.7个百分点至53.7，创七年来新高，显示中国经济活动保持稳健增长。
2018年1月份工业生产者出厂价格同比上涨4.3%2018年1月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.3%，环比上涨0.3%。工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨0.5%。
2018年1月份居民消费价格同比上涨1.5%2018年1月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。1月份，全国居民消费价格环比上涨0.6%。
2月官方制造业PMI50.3非制造业PMI54.42018年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落1.0个百分点，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。2018年2月份，中国非制造业商务活动指数为54.4%，比上月回落0.9个百分点，高于去年同期0.2个百分点，非制造业总体仍保持较高的景气水平。
(二）国内热点
1月“小非农”新增23.4万好于预期北京时间1月31日(周三)晚间，美国人力资源服务巨头ADP发布的就业报告显示，美国1月ADP私营部门就业人数增加23.4万，好于预期，但不及去年12月份数值。
欧元区经济延续去年增长动能IHSMarkit公布1月制造业采购经理人指数(PMI)终值为59.6，与初值相同，但低于12月创下1997年6月调查开始以来的纪录高点60.6。
美第四季度生产率出人意料下滑延续多年的疲弱趋势第四季度非农生产率折合年率下降0.1%，预估为增长0.7%，第三季度增幅向下修正为2.7%，单位劳动力成本折合年率增长2%，预估为增长0.9%，第三季度为下降0.1%非农生产率同比增长1.1%，单位劳动力成本同比上涨1.3%。
美国1月失业率维持4.1％不变美国劳工部2月2日公布的数据显示，1月份美国失业率继续维持4.1％不变，为17年来低位。数据显示，1月美国非农部门新增就业人口为20万，好于市场预期的18万。
英国服务业PMI给加息预期添堵市场调查机构Markit周一(2月5日)公布的数据显示，英国1月Markit服务业PMI降至53，创2016年9月以来最低；英国1月Markit综合PMI为53.5，也为数月低点。
美国2017年贸易逆差创九年新高美国商务部2月6日公布的数据显示，2017年12月美国商品和服务贸易逆差为531亿美元，全年贸易逆差为5660亿美元，创九年以来新高。
英央行维持基准利率不变上调未来三年经济增速北京时间2月8日晚上8点，英国央行公布利率决议，以9：0的投票比例维持货币政策不变，但称可能需要提前加息。英央行还将2018年GDP增速预期上调为1.8%（前值为1.6%）；2019年GDP增速预期上调为1.8%（前值为1.7%）；2020年GDP增速预期上调为1.8%（此前为1.7%）。此外还将均衡失业率预估从4.5%下调至4.25%。
欧盟经济数据好坏参半叠加欧盟政局引市场担忧欧盟整体经济数据好坏参半，欧元区2月ZEW经济景气指数为29.3，高于此前预期的28.4，但相比前值的31.8有所下降。1月份德国PPI公布值为0.5%，高于预期的0.3%，及前值的0.2%。
美国1月成屋销售降至四个月低点美国1月成屋销售总数年化为538万户，预期为560万户，前值为由557万户修正为556万户;美国1月成屋销售年化月率为-3.2%，预期为0.5%，前值由-3.6%修正为-2.8%。
德国2月商业景气指数意外下降2月德国商业景气指数环比下降，差于市场预期。数据显示，当月德国商业景气指数从1月的117.6点降至115.4点，低于市场预期的117点。
英国国家统计局下修去年GDP增速英国国家统计局2月22日公布的最新数据显示，该国去年全年以及第四季度的GDP增速均被由初值向下修正。2017年，英国GDP增速从1.8%向下修正至1.7%，为2012年以来最慢。去年第四季度GDP环比上升0.4%，此前初步预估为环比上升0.5%。
美国经济增长“保三”悬念大美国白宫日前公布的特朗普政府第一份总统年度经济报告预计，美国经济增速今年将升至3.1%，并将在此后多年维持在3%之上。报告撰稿人、白宫经济顾问委员会主席凯文·哈西特表示，美国已摆脱后危机时代的低增速态势，实现了3%增速新稳态。
FED新掌门鲍威尔将迎首秀通胀仍是最受关注线索周二(2月27)，美联储新主席鲍威尔将于国会就货币政策进行作证。随着近期美国通胀走高，美联储将加速收紧货币政策的预期不断升温。不过，也有分析人士认为，不要指望向来谨慎的鲍威尔会在他上任后的首次公开讲话中传达出明显的政策线索。
穆迪上调美国2018年经济增长预测至2.7%北京时间2月27日晚彭博消息，穆迪将其对美国2018年实际国内生产总值增长的预测从之前的2.3%上调至2.7%，并将2019年的预测从2.1%上调至2.3%。
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