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金银走势分化 后市殊途有待同归

现货黄金白银自去年12月中旬开启涨势,仅仅一月有余,涨幅均超8%。但仔细分析之下发现,也是在这段时间内,现货黄金的走势渐趋强于白银,进入2018年之后情况更甚。业内认为,不排除后市白银紧跟拉涨,金银殊途同归有望。

具体来看,金银价格的分化大致是自2017年二季度开始并逐渐呈现扩大趋势的。

根据相关性分析,2017年一季度现货黄金和白银的相关系数高达0.91,但从二季度截至1月23日,两者的相关系数渐下降至0.59。黄金价格涨势凸出,而白银被动拉升,走势相对迟滞。截至截稿时分(1月24日下午15时),现货白银价格为17.04美元/盎司,而现货黄金价格突破1340美元/盎司。

金银分道扬镳的格局吸引了不少投资者注意,业内分析认为,其主要原因是黄金利好面更甚于白银,促进其价格快速拉升。

弱势美元是支持黄金价格的主因之一。

尽管金银同为贵金属,但黄金的金融属性更优于白银,市场也更青睐其作为天然的避险工具。美元指数自103高位一路下滑,当前更已跌破90关口,美联储连续加息或者美国史上最大税改都未能改变其跌势,因此,以美元计价的大宗商品获得支撑,而对于汇率变化最为敏感的黄金则更得利好。

复杂的地缘政治格局也是扶助黄金价格上涨的重要因素。整个2017年,美国总统特朗普上台,其针对中东的新政对全球反恐、叙利亚内战、沙特伊朗博弈都产生深刻影响;津巴布韦政变、加泰罗尼亚宣独、沙特反腐等政治事件层出不穷。对此,投资者将更倾向于避险资产以降低市场风险,而黄金这样的硬通货则是首选。

反映投资情绪的黄金ETF持仓显著上涨。根据世界黄金协会的报告,全球黄金ETF持有量在2017年同比上涨了197.5吨,涨幅达到了8.4%,这进一步表明多头氛围在黄金市场聚集。

与之相比,白银的金融属性相对弱一些,因此在当前的宏观大环境之下,尽管同为贵金属,白银价格走势明显被动。

不过需要指出的是,白银本身还兼具较强的商品属性,其工业需求表现坚挺。智能手机、平板电脑、合金焊料都需使用白银作为原材料。全球制造业和工业生产随着经济复苏呈上升势头,不排除白银后市紧跟拉涨,与黄金殊途同归。

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