一、铝土矿市场
据海关数据统计，主要受年底备货情绪的影响，11月份中国铝土矿进口量比10月大幅增加，环比增长31.5%，但与去年同期相比增加了13.5%。截止目前，整体进口需求比去年饱满，没有出现供应紧张的缺口。今年前11个月的进口总量约有6160万吨，同比增长29.9%。
图1、2017年前11个月月度铝土矿进口量
数据来源：海关总署
表格1、2017年11月铝土矿进口来源
|
进口来源国
|
2017年11月进口量
|
占比
|
|
马来西亚
|
97675
|
1.7%
|
|
巴西
|
300421
|
5.2%
|
|
澳大利亚
|
1963709
|
33.8%
|
|
所罗门
|
220035
|
3.8%
|
|
几内亚
|
2794766
|
48.1%
|
|
加纳
|
47350
|
0.8%
|
|
黑山
|
68287
|
1.2%
|
|
越南
|
51977
|
0.9%
|
|
牙买加
|
85130
|
1.5%
|
|
印尼
|
182830
|
3.1%
|
数据来源：海关总署
12月初，环保政策放松，河南主流矿山开工，因而对于一水矿的进口需求减弱。今年11月铝土矿的进口渠道较上个月新增了越南，减少了斐济和印度。今年氧化铝厂对于印度矿的需求一再减弱，在11月出现了0进口。可谓是大洗牌，进口来源主要为几内亚、澳大利亚、巴西、所罗门、印尼、马来西亚、牙买加、黑山、越南、加纳，依次占比：48.1%、33.8%、5.2%、3.8%、3.1%、1.7%、1.5%、1.2%、0.9%、0.8%。
表格2、2017年1月-2017年11月我国进口铝矿月均价汇总（美元/吨）
|
国别
|
2017年1月
|
2017年2月
|
2017年3月
|
2017年4月
|
2017年5月
|
2017年6月
|
2017年7月
|
2017年8月
|
2017年9月
|
2017年10月
|
2017年11月
|
|
印度
|
39.0
|
35.7
|
39.1
|
40.1
|
38.8
|
37.6
|
36.4
|
38.2
|
38.5
|
37.2
|
/
|
|
加纳
|
71.9
|
70.5
|
72.5
|
71.2
|
67.5
|
/
|
67.1
|
67.0
|
67.1
|
67.0
|
60.0
|
|
马来西亚
|
38.5
|
44.4
|
44.1
|
42.1
|
41.9
|
40.9
|
41.1
|
42.4
|
39.6
|
40.0
|
43.0
|
|
巴西
|
51.6
|
47.4
|
60.9
|
69.9
|
69.4
|
62.3
|
63.8
|
58.4
|
63.2
|
66.1
|
62.5
|
|
澳大利亚
|
43.2
|
45.5
|
46.7
|
46.3
|
43.9
|
45.3
|
44.2
|
45.9
|
45.4
|
45.2
|
47.5
|
|
斐济
|
/
|
/
|
/
|
45.5
|
/
|
/
|
/
|
/
|
/
|
43.5
|
/
|
|
所罗门
|
46.7
|
52.9
|
50.1
|
44.5
|
44.5
|
46.4
|
44.5
|
47.6
|
47.0
|
53.0
|
/
|
|
黑山
|
66.0
|
65.0
|
/
|
67.6
|
67.7
|
71.2
|
72.5
|
/
|
71.4
|
70.1
|
71.0
|
|
几内亚
|
52.8
|
53.0
|
59.0
|
55.8
|
54.3
|
55.1
|
55.4
|
56.8
|
54.7
|
55.8
|
55.6
|
|
牙买加
|
/
|
/
|
/
|
/
|
56.5
|
56.5
|
56.5
|
/
|
/
|
59.3
|
58.4
|
|
越南
|
46.9
|
/
|
/
|
50.7
|
50.1
|
/
|
50.1
|
/
|
49.9
|
/
|
49.4
|
|
塞拉利昂
|
/
|
/
|
/
|
81.1
|
/
|
/
|
/
|
/
|
/
|
/
|
/
|
|
印尼
|
|
|
|
|
|
|
44.2
|
46.3
|
55.3
|
54.7
|
54.1
|
数据来源：海关总署
表格3、2017年12月铝土矿进口运费均价统计
|
进口来源国
|
至中国主流港口海运费（美元/吨）
|
|
澳大利亚
|
11
|
|
多米尼加
|
16
|
|
几内亚
|
15
|
|
马来西亚
|
9.5
|
|
巴西
|
15
|
数据来源：我的有色网
表格4、2017年12月主流港口铝土矿库存统计
|
港口
|
1月
|
2月
|
3月
|
4月
|
5月
|
6月
|
7月
|
8月
|
9月
|
10月
|
11月
|
12月
|
|
龙口港
|
800
|
660
|
700
|
420
|
600
|
570
|
700
|
680
|
710
|
600
|
730
|
700
|
|
青岛港
|
270
|
300
|
280
|
170
|
200
|
220
|
250
|
240
|
300
|
200
|
280
|
300
|
|
日照港
|
60
|
28
|
20
|
30
|
25
|
20
|
30
|
25
|
30
|
20
|
40
|
30
|
|
烟台港
|
400
|
360
|
300
|
251
|
300
|
280
|
300
|
310
|
340
|
300
|
350
|
320
|
|
连云港
|
20
|
8
|
10
|
6
|
7
|
8
|
6
|
8
|
15
|
8
|
20
|
15
|
数据来源：我的有色网
表格5、2017年12月铝土矿船只到港情况
|
船名
|
进口量
|
品名
|
时间
|
港口
|
来源国
|
接收人
|
货代
|
|
RTM DJULPAN
|
63360
|
BAUXITE
|
12-1 0800
|
吉姆岛港
|
澳大利亚
|
烟台锦泰
|
中远
|
|
RTM GLADSTONE
|
81387
|
BAUXITE
|
12-2 2000
|
青岛港
|
澳大利亚
|
CHI PING
|
JIANG HAO
|
|
TEN JIN MARU
|
83075
|
BAUXITE
|
12-9 0800
|
连云港
|
澳大利亚
|
锦江
|
外代
|
|
ANNA M
|
63807
|
BAUXITE
|
12-14 2400
|
天津港
|
巴西
|
WEI QIAO
|
SINO RICH
|
|
航海世纪
|
94175
|
BAUXITE
|
12-15 0900
|
烟台港
|
加纳
|
山铝
|
华海
|
|
莎图
|
85025
|
BAUXITE
|
12-16-1800
|
龙口港
|
澳大利亚
|
山铝
|
华海
|
|
韦立视听
|
131958
|
BAUXITE
|
12-18 0800
|
烟台港
|
几内亚
|
魏桥
|
外代
|
|
SAKIZAYA WISDOM
|
65454
|
BAUXITE
|
12-18 2000
|
天津港
|
澳大利亚
|
WEI QIAO
|
FU YUAN
|
|
LOVIS DONGHAE
|
84863
|
BAUXITE
|
12-27 0900
|
龙口港
|
所罗门
|
CHI PING
|
JIANG HAO
|
|
非洲大陆
|
64759
|
BAUXITE
|
12-14 0600
|
烟台港
|
牙买加
|
魏桥
|
外代
|
|
杜鹃花
|
94120
|
BAUXITE
|
12-18 1530
|
烟台港
|
印尼
|
天津鑫泽
|
鸿泰
|
|
内塔多啦
|
147200
|
BAUXITE
|
12-20 0900
|
龙口港
|
几内亚
|
魏桥
|
外代
|
|
阳光航海家
|
126100
|
BAUXITE
|
12-22 0800
|
龙口港
|
巴西
|
信发
|
外代
|
|
金色休斯顿
|
130000
|
BAUXITE
|
12-28 1400
|
烟台港
|
所罗门
|
南山
|
外代
|
数据来源：我的有色网
由于我国铝土矿资源保障程度低，进口铝土矿受到国外政府政策的影响具有较大不确定性，即便在国内建厂也面临铝土矿资源无法满足需求的情况。业内人士预计，未来三五年内，铝土矿的瓶颈将会逐步显现。在铝土矿资源未来将成为氧化铝生产的重要制约的背景下，出海获取铝土矿成为行业内有规模和资金实力的领先企业巩固竞争优势的不二选择。由此，铝土矿储量达到10亿吨的印尼成为南山铝业投资的目标国并不意外。印尼是我国共建“一带一路”的天然伙伴和重要支点。
国产铝土矿价格行情：阳泉市场A/S:4.5报价370；A/S:5.5报价410（不含税价格）；AL:60%,SI:8%，报价470（不含税价格）；百色市场Al:60-65%，Si:9-11%报价230（不含税价格）；贵阳Al:60-65%，Si:9-11%报价240（不含税价格）；三门峡Al:55-60%，Si:12-13%报价420（不含税价格）。本月北方地区国产矿价格出现小幅回调，主要原因是随着本月氧化铝价格的回调，氧化铝价格已经到了底部区间，氧化铝厂开始压价采购原材料。并且目前北方地区矿石正常开采，各氧化铝厂库存也不断增加，能维持冬季氧化铝厂的正常生产消耗。短期来看，我们认为短期国产矿的价格维稳概率较大。
2017年国产矿价格表（单位：元/吨）
|
地区
|
品位
|
价格（单位：元/吨）
|
||||||||||
|
3月
|
4月
|
5月
|
6月
|
7月
|
8月
|
9月
|
10月
|
11月
|
12月
|
|||
|
山西
|
A/S：4.5
|
220-240
|
210-230
|
210-230
|
260-280
|
300-320
|
300-320
|
300-320
|
340-360
|
360-400
|
350-390
|
|
|
A/S: 5.0
|
240-270
|
230-260
|
230-260
|
280-310
|
320-340
|
320-340
|
320-340
|
360-380
|
380-420
|
390-410
|
||
|
A/S: 5.5
|
280-300
|
270-300
|
270-300
|
320-350
|
350-380
|
350-380
|
350-380
|
380-400
|
410-440
|
400-430
|
||
|
A/S: 6.0
|
330-360
|
330-360
|
330-360
|
380-410
|
410-440
|
410-440
|
410-440
|
440-450
|
480-490
|
470-480
|
||
|
河南
|
A/S: 4.5
|
240-250
|
230-240
|
230-240
|
280-290
|
320-330
|
320-330
|
330-350
|
460-480
|
460-480
|
400-420
|
|
|
A/S：5.0
|
250-270
|
240-260
|
240-260
|
290-310
|
330-350
|
330-350
|
350-370
|
500-520
|
500-520
|
420-430
|
||
|
广西
|
A/S: 7.0
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
230-240
|
220-230
|
|
|
贵州
|
A/S: 6.0
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
210-220
|
220-230
|
220-230
|
220-230
|
250-260
|
230-240
|
|
数据来源：我的有色网
二、氧化铝市场
（一）中国氧化铝进口量情况
2017年11月中国进口氧化铝数量为21.1万吨，同比减少19.5%，环比下跌24.16%。2017年1-11月中国进口氧化铝累计数量为272.2万吨，同比增加2.3%。2017年12月底澳大利亚氧化铝FOB价格为392-396美元/吨，与11月份末比下跌49美元/吨。连云港现货报价维持在3500-3540/吨，由于主要销售给非铝行业，库存偏低。
图2、2017年11月份中国氧化铝进口量及同比率
数据来源：海关总署、我的有色网
截止2017年12月29日，中国主要港口氧化铝库存为45.5万吨，较11月底环比减少8万吨，较去年同期下降27.5万吨。目前港口氧化铝的库存依旧偏低。
图3、2017年12月份中国主要港口氧化铝港口库存
数据来源：我的有色网
表格6、2017年12月中国主要港口氧化铝库存（单位：万吨）
|
|
连云港
|
鲅鱼圈
|
青岛港
|
总 计
|
|
12月1日
|
15
|
13.3
|
25.5
|
55.3
|
|
12月29日
|
12
|
9.8
|
23.7
|
45.5
|
|
变化量
|
-3
|
-3.5
|
-1.8
|
-9.8
|
数据来源：我的有色网
（二）中国氧化铝产量分析
据国家统计局数据，2017年11月份中国氧化铝产量为486.2万吨，同比减少22.1%。1-11月中国氧化铝产量累计生产为6513.9万吨，累计同比增加10.5%。减复产方面：鲁能晋北天然气供应略有改善，从之前日产量减少2000吨，缩减到1000吨。河南汇源煤制气已经启动，目前运行产能从30万吨/年提升至40万吨/年。
图4、2017年11月份中国氧化铝产量及增长率
数据来源：国家统计局、我的有色网
（三）中国氧化铝价格分析
图5、2017年12月份中国氧化铝价格趋势图
数据来源：我的有色网
据我的有色网调研，12月月初氧化铝价格持续回调，直到月末开始逐渐走稳。主要原因是月初电解铝电解铝企业出现亏损，压价采购氧化铝，并且贸易商也开始积极出货，虽然电解铝厂接货意愿不强，但是少量的成交也在不断打压氧化铝市场的成交价格。临近月底，电解铝价格开始回暖，市场认为氧化铝价格已经到了底部区域，下行空间有限，开始挺价出售氧化铝。山西，河南地区天然气限气，导致当地部分企业氧化铝生产受阻，短期内也支撑了北方的氧化铝价格。从区域上看。山西地区氧化铝现货成交区间为2850-2890元/吨，与11月末比下跌550元/吨；山东地区氧化铝现货成交价格区间为2760-2800元/吨，与11月末比下跌640元/吨；河南地区氧化铝成交区间为2910-2950元/吨，与11月末比下跌500元/吨；广西地区现货成交价格为2860-2900元/吨，与11月末比下跌490元/吨；贵州地区现货成交价格区间为2900-2940元/吨，与11月末比下跌480元/吨。
长单方面：截至12月31日，2017年12月上期所三月期铝结算价加权平均值为13666元/吨，以18.5%作价12月份氧化铝长单价为2528.2元/吨，较11月份长单比例价下跌441.6元/吨。
三、电解铝市场
（一）国际铝市场运行情况
1、世界原铝产量同比增加，环比减少，供应持续短缺
图6、全球原铝产量（不包含中国）及增长率
数据来源：IAI、我的有色网
国际铝业协会(IAI)发布的数据显示，11月全球不计中国的原铝日均产量从10月的70,900吨增至71,100吨。11月全球不计中国的铝产量为213.2万吨，低于前月的219.7万吨。世界金属统计局（WBMS）上公布的数据显示，今年1-10月期间，全球原铝市场供应短缺143.4万吨，2016年全年为短缺77.0万吨。今年前10个月，原铝需求为5,022万吨，较上年同期增加170.3万吨。1-10月原铝产量同比增加94.7万吨。从国外各产地来看，欧盟28国铝产量同比持平，北美自由贸易协定区产量同比下降2.1%。欧盟28国需求同比增加11.3万吨。1-10月全球需求则同比上升3.5%。
2、LME铝价走势先抑后扬，库存总量维持基本平稳
12月伦铝表现强势，最高触及2290美元，突破前期高点，最低触及1998.5美元，截止12月末，伦铝收于2280美元/吨，较上月上涨236美元/吨。本月伦铝库存保持基本平稳，截止12月末LME铝库存报110.19万吨，较上月末减少1.18万吨，同比减少50.04%。LME铝库存延续下滑，LME库存持续下滑被视为铝供应从融资交易中释放出来。
图7、LME铝库存与场内价格走势图
数据来源：LME、我的有色网
（二）国内原铝产能及库存分析
1、国内电解铝产量同比小幅减少
据我的有色网统计，11月中国电解铝产量29.49万吨，同比减少0.97%，运行产能3574.8万吨，铝水比例为73%，较去年同期减少5%。前11个月产量累计3379.26万吨，累计同比增长13.73%，去年同期累计量为2971.14万吨。我的有色网针对2017年12月铝冶炼厂复产以及新投产情况进行调研，调研结果如下：
1.遵义金兰电解铝产能10万吨（电解槽164个），目前运行产能8万吨，计划关停100个槽子，目前开始减产。
2.百矿收购广西苏源后，上月末已经复产，电解铝产能10万吨。百矿德保等其他电解铝项目争取年末通电。
3.郑州发祥铝业开始减产，12月20日全部关停，总产能8万吨。电解铝指标准备销售，退出电解铝行业。
4.12月云南铝业电解铝开始检修，主要以涌鑫和润鑫为主，影响产能15-20万吨。
5.12月贵州华仁电解铝一期25万吨投产完成，二期25万吨开始投产，明年1月份底完成。
6.广西华磊电解铝投产15万吨，今年完成20万吨。
7.12月中铝华润电解铝计划投产，涉及产能12.5万吨，目前建成产能50万吨。
8.12月底内蒙古蒙泰电解铝通电投产，涉及产能10万吨。
9.12月底甘肃中瑞电解铝通电投产，涉及产能10万吨。
10.12月底内蒙古创源电解铝通电投产，涉及产能40万吨。
图8、2017年11月国内电解铝产量图
数据来源：国家统计局、我的有色网
2、国内主流地区总库存量与上月持平，各地库存增减不一
截止12月28日全国主流地区库存总量为173.3万吨，本月库存新增湖州地区。我的有色网统计上海，无锡，杭州，天津，巩义，佛山、沈阳、海安等14个区域库存量为173.3万吨,较上月库存总量小幅增加，去年同期总库存量为35.2万吨。
图9、国内主流地区现货库存走势图
数据来源：我的有色网
具体明细，上海地区较上月末增加0.8万吨至32万吨；无锡地区较上月末增加9.4万吨至64.1万吨；杭州地区库存增加0.3万吨，总量至6.8万吨。佛山地区较上月末减少9.8万吨至31.7万吨；天津地区库存量减少0.1万吨，总量为4.8万吨；沈阳地区库存较上月末增加0.1万吨至0.3万吨；巩义地区较上月末增加1万吨至10.3万吨；重庆地区较上月末减少0.5万吨至2.3万吨；临沂地区库存量1.7万吨；海安地区库存减少0.3万吨，总量至3.7万吨；常州地区较上月末增加0.3万吨至6.7万吨；郑州地区库存量为3.6万吨；洛阳地区库存量为2.2万吨。
（三）国内铝锭价格分析
12月铝价呈现触底反弹，震荡上扬走势，截止12月29日沪铝主力合约收盘价15225元/吨，较上月末上涨660元/吨。现货方面，截止12月末，华东地区价格14670-14710元/吨，较上月末上涨540元/吨；华南地区价格14860-14900元/吨，较上月末上涨680元/吨；东北地区价格14670-14710元/吨，较上月末上涨500元/吨；西南地区价格14710-14750元/吨，较上月末上涨570元/吨。12月国内铝价呈现触底反弹走势，市场情绪有所恢复，整体成交出现好转。本月电解铝现货库存依旧维持高位，但佛山地区表现一枝独秀，库存减少明显。佛山地区库存减少主要是由于下游企业年前集中生产，低价采购，消费好转导致。从下游企业反馈的情况来看，集中生产基本要持续至1月中旬左右。12月，铝价出现反弹，现货贴水依旧为常态。月初，铝价跌破万四关口，再创近期新低，环保限产对铝产业需求面的影响开始显现，在终端需求上表现继续乏力。月中，铝价止跌企稳，大部分主流地区维持贴水状态，中间商为下游企业接货为主，下游企业按需采购，整体成交维持一般。但华南市场表现活跃，铝价万四关口之上，下游接货意愿积极，成交明显好转。临近月底，伦铝强势上涨，国内铝价随之走高。月底持货商换现意愿强烈，积极出货，下游企业节前备货进入尾声，采购力度逐渐下降，市场整体成交有所回落。
图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图
数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网
图11、粤对沪升贴水走势图
数据来源：我的有色网
四、铝合金锭市场
（一）ADC12铝合金锭市场分析
十二月份各地废铝价格呈V型走势，各品类涨跌不一。工厂废铝新料因部分铝加工品步入淡季，开工率下降，市场上流通的1系、5系、6系废铝新料减少，供应偏紧，价格也随市起伏，上下浮动为500元/吨，板卷箔料、边角料为一级新料。其中前者价格最高多数由深加工等企业采购作为原材料，后者多为初、中级铝加工企业采购，因产品定性定市。旧料市场其中杂铝削集中在8500-9000元/吨杂生铝集中在10000-10400元/吨、型材合金旧料集中在11200-11500元/吨。本月上旬整体市场成交较好，多数再生铝企业存在就市集中补库，补库意愿较强，月末市场浮动较大，交易情绪逐步转为观望态度。总体来看固废禁令以及进口废铝门槛的提高不仅对之前形成海外原材料固定供应链的沿海拆解、再生铝企业原材料的采购投入力度加大，也对内陆市场之前流通的进口废铝市场份额产生较大影响至份额锐减。致使沿海、内陆地区再生铝合金产业集中地货源收紧，国内废铝回收利用体系逐渐由厂对站点、厂对厂多边完善。
图12、全国主流地区废铝价格
数据来源：钢联云终端
12月份铝合金锭的价格呈现出前跌后涨的走势，然后出货情况依依旧平淡。因为考虑到马上临近年底，清理库存成了年底的主要目标，铝合金锭的产量一直在下滑。
图13、全国主流地区ADC12铝合金锭价格走势图
数据来源：钢联云终端
据我的有色网了解：华南市场国标ADC12出厂价格维持在15800元/吨，国内市场目前成交均价在15500元/吨。本月广东地区开始新一轮的环保督查持续，市场供需进一步减弱。华中市场国标ADC12均价在15300元/吨，江西地区本月均价在15200元/吨。华东市场本月国标ADC12均价在15400元/吨。西南市场本月国标ADC12均价在15600元/吨。华北市场本月国标ADC12均价在15700元/吨。目前总体来看，再生铝合金锭的开工率依旧偏低，相比同期产量下滑较多。一方面环保的限制使得需求和供应出现紧张的局面，另一方面铝合金锭价格上涨动力不足，利润空间较低。预计一月份下游会出现集中补货应对假期的情况，而铝合金锭企业还将以清理库存和老客户订单为主，铝合金锭价格稳中下跌的概率比较大。
（二）A356.2原铝系铸造铝合金锭市场分析
12月份原铝系铝合金锭整体产量同比上涨，据目前不完全统计，12月份A356.2的产量约30万吨，较上月增加约2000吨，采暖季影响依旧，A356.2生产企业的铝水供应有限，订单也以长单为主，基本满足日常订单需求。12月份天然气问题并未对产量产生太大的影响，月底由于铝价上涨，下游接货意愿不强，有部分厂家开始在囤货，对外出货减少。
图14、全国主流地区A356.2铝合金锭价格走势图规格：国标
数据来源：钢联云终端
12月份受原铝价格震荡影响，原铝系合金锭也相应波动。整体下调880左右。12月份硅价上涨近600元，仍旧在成本端对A356.2价格有较强支撑。目前江浙沪地区A356.2均价为15100元/吨，广东地区均价为15200元/吨，山东地区出厂均价为14900元/吨，内蒙古、云南、河南地区出厂均价为15000元/吨，较上月价格小幅下调。12月份A356.2成本增加，主要是受冬季天气影响，北方地区运输困难，每车运输量有所减少，运输成本增加。其次受天然气供应影响，河南山东等地天然气成本增加明显。但由于原铝价格的下跌，缓解了企业压力。
加工费方面，据调研，加工费的调整主要受原铝价格和硅价影响，厂家表示行情波动不大，加工费不会轻易调整。频率基本以年计算。只有个别企业加工费小幅调动加工费。散户和长单客户情况不一样。实际消费情况具体情况具体分析。其中，河南、山东地区出厂加工费在400-600元/吨区间，内蒙古地区出厂加工费为600-650元/吨，上海、无锡、金华等主流消费地仓库自提加工费在700元/吨左右，广东地区自提加工费为650左右。
五、铝棒市场
（一）市场价格
12月份原铝价格整体呈震荡走势，在月度中旬现货价格跌破万四，而到了下旬受到供给侧改革、环保等消息面的再度刺激，现货铝价有所上扬，且期铝价格也突破万五关口。对比原铝的价格波动，12月国内主流地区6063铝棒加工费依旧存在较为频繁的调价举措，且部分地区调价幅度相对明显。
表格7、全国主流地区6063铝棒加工费明细规格：φ90-φ178单位：元/吨
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|
佛山
|
无锡
|
巩义
|
包头
|
临沂
|
南昌
|
|
12月7日
|
350~600
|
320~500
|
240~320
|
60~140
|
310~370
|
410~470
|
|
12月14日
|
500~680
|
350~500
|
240~320
|
70~140
|
350~400
|
510~550
|
|
12月21日
|
450~580
|
270~450
|
350~430
|
70~140
|
350~380
|
460~520
|
|
12月28日
|
350~500
|
280~390
|
380~440
|
70~140
|
350~380
|
400~480
|
数据来源：我的有色网
截止12月底，我的有色网对于国内各主流地区6063铝棒加工费调研如下：佛山330-480元/吨；无锡280-390元/吨；包头70~140元/吨；巩义380~440元/吨；临沂350~380元/吨；南昌400-480元/吨；甘肃80~150元/吨；成都300~380元/吨。整体来看，上表中除包头地区月度整体加工费维稳运行，未见有明显的调价外，其他各地区都有不同幅度的价格变动。分地区来看：佛山市场，12月份当地加工费呈先扬后抑走势，月底对比月初低价位报价基本无差异，而高价位报价下滑百元每吨，在月度中上旬期间，佛山加工费一路上行，而个别品牌报价甚至达到了800元/吨左右的高价位，价格的拉高原因主要在于部分规格货源的短缺，同时当地环保的严查也再次刺激了铝水棒的消费市场，至中旬后，短缺货源开始陆续增量，价格也相对开始有所下移，且前期的规格价差也逐步在收窄；无锡市场，通过上表，我们可以看到，12月份当地加工费月底对比月初低价位报价有40元/吨左右的下调，而高价位报价有百元每吨的下移，类似佛山市场的情形，高价位报价主要集中在短缺货源，类似80/90/100/110等这样的小棒，伴随到货的逐步增加，短缺问题也开始有所缓解，从而价格相对也有所下调；巩义市场，从整个月度来看，当地加工费呈上行走势，月底对比月初上调了超百元每吨的幅度，而导致价格有如此明显的上调成因在于当地环保整改，较多厂家处于关停状态，与此同时，取暖季的限产也使得棒厂原料供给短缺，产量再次有所下滑；临沂市场，12月份当地加工费虽也有调价举措，但对比其他地区来看，整体幅度有限；南昌市场，从上表中的数据反馈，我们可以看到，12月份当地加工费调价较为频繁，且部分时间段调价幅度也较为明显。运力、环保、供给侧改革等因素使得12月份各地加工费表现依旧较为显眼，高低值跨度、规格价差、品牌价差等仍是市场人士热议的焦点。
（二）市场库存
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万吨
|
佛山
|
无锡
|
南昌
|
常州
|
湖州
|
合计
|
|
12月7日
|
7.1
|
1.2
|
0.8
|
0.5
|
0.8
|
10.4
|
|
12月14日
|
6.5
|
0.85
|
0.9
|
0.65
|
0.6
|
9.5
|
|
12月21日
|
6.2
|
1.1
|
0.95
|
0.7
|
0.6
|
9.55
|
|
12月28日
|
5.6
|
1.4
|
1.0
|
0.75
|
0.75
|
9.5
|
数据来源：我的有色网
库存方面，截止12月底，通过我的有色网对于国内五地6063铝棒现货库存统计数据可以看到，12月份总库量依旧有下滑，但对比前几月来看，下滑趋势放缓，且自中旬起，总量基本呈维稳趋势，变量幅度有限。
佛山地区，五地中，佛山的变量尤为明显，全月呈下滑趋势，月底对比月初现货库存减量有1.5万吨。据了解，虽然西北地区货源仍旧存在到货周期偏长，且部分厂家有关停现象，但其他产出地货源到货较为稳定，加之当地加工费已渐渐回归到往年的正常水平位，也促使了部分厂家加大了发货量。出库方面，12月份周度平均出库量在2.6万吨左右，对比11月份基本持平。
无锡地区，12月份当地库存呈先减后增趋势，月底对比月初增量在0.2万吨左右。月度前期，包括希望，信发等厂家发货力度偏弱，大部分货源集中发往华南地区，随之无锡市场库存有所下滑，且部分规格呈现了短缺，甚至个别品牌有一货难求的现象，而自中旬起，当地到货开始陆续增加，但消费表现相对平淡，从而使得库存呈增加态势。出库方面，12月份无锡地区周度平均出库量在0.4万吨左右，对比11月份略有下滑。
南昌地区，12月份南昌地区库存整体有所增加，月底对比月初增量在0.2万吨。南昌地区当前主要货源依旧为西北地区，虽然西北地区运力问题依旧存在，但前期在途货源也开始陆续抵达，且部分厂家也加大了发货量，同时当地略显平淡的消费，也使得库存消化偏慢。出库方面，12月份南昌地区周度平均出库量在0.5万吨左右，对比11月份有所下滑。
常州地区，12月份当地库存也略有增加，月底对比月初增量在0.25万吨。当前常州地区货源主要为青海、新疆货源，类似其他地区，西北地区的运力问题也对于常州有所影响，但随着在途货源纷纷到场，同时其他产出地厂家的陆续发货，当地库量并未有明显的下滑趋势，反而由于消费影响，出少入多，整体库量维持稳定且有所增加。出库方面，12月份常州地区周度平均出库量在0.3左右，对比11月份略有增加。
湖州地区，12月份湖州地区库存稳中略有下滑，月底对比月初减量不足0.1万吨。据了解，当前当地到货也较为稳定，但整体消化偏慢。出库方面，12月份湖州地区周度平均出库量在0.35万吨左右，对比11月份有少量下滑。
综上，我们可以直观的看到，前几个月持续下滑的库存总量在12月份已经放缓了下行的脚步，同时五地中增减量并存，但值得注意的是，大部分地区的库量仍旧处于历史高位，且部分市场也存在隐形库存，所以在消费低迷时期，供应端压力依旧偏大。
（三）市场交易
12月份国内各消费市场交投表现平平，虽然个别地区仍有一定的需求量（例如广东地区），但整体来看，消费低迷的状态显露无疑。各地持货商依旧保持着较高的出货意愿，对外积极报价，而下游拿货意愿有限，除按需采购外，基本维持观望态度。同时12月份也是2017年最后一个交易月，特别是中下旬起，面临回款，明年放贷等一系列资金压力，本就欠佳的交投氛围越发显得平淡，且随着库存总量下滑脚步暂缓，前期部分规格短缺现象也有所改善，市场货源较为充裕，虽然加工费频频调整，提升了市场询价氛围的活跃度，但从实际拿货来看，并不理想。在元旦节前，我的有色网也针对部分消费地区进行了一番了解，从反馈情况来看，并未有明显的备货情形出现，而元旦节后，市场也未出现补货的举动。
（四）市场动态
截止12月份，据我的有色网不完全统计，全国6063铝棒产量较11月份基本持平。类似11月份的情形，包括环保，供给侧改革，资金，运力等等因素使得部分产出地铝棒产量难以有提升，特别是12月份，众多棒厂开始与铝厂对接2018年的铝水长单，而据我的有色网抽样调查了解到，部分长单签署并不十分顺利，铝水调价，供给量调整等都有存在的迹象。
六、辅料市场
本月国内氟化铝各地区价格延续上涨，市场综合价在12400-13000元/吨，上涨幅度500元/吨。本月氟化铝价格上调主要是由于天然气价格上涨，造成成本增加，再加上取暖季环保压力持续增大，氟化铝市场开工低，货源相对紧张，导致氟化铝价格进一步上涨。本月山东、河南、甘肃等地区都出现天然气紧缺的情况，天然气价格上涨增加成本。本月氢氧化铝价格稍有下滑，市场报价2400-2700元/吨，开工率方面本月氟企开工率依旧偏低，市场供应方面缩减，除个别地区的企业受环保影响暂时停工外，其余企业开工率也都达不到满负荷。
本月环保在各原料企业开工率受限还在持续，在国家环保政策影响下，国内铝土矿开采、运输大幅受限，萤石开工率也属低位。本月的氢氧化铝和萤石价格稍有回落，氢氧化铝市场报价在2400-2700元/吨。由于本月天然气价格上涨幅度较大，氟化铝成本总体增加，氟化铝价格受到支撑。
图15、12月份国内主流地区氟化铝价格走势图
数据来源：我的有色网
各生产企业统计如下：甘肃白银中天化工、张掖市三益化工正常开工。河南多氟多保持1条线正常生产。河南未来铝业受环保影响开工率只有30%。河南中色韶星开工率50%。山东昭和新材料正常开工。山东淄博南韩化工还是处于停产检修中。山东博涛集团受环保影响限产50%，按企业开工率只接受预定订单。河北平泉长城化工正常开工，开工率30%。四川励志环保也正常开工，环保这块影响不是很大。安徽锦洋氟化学有限公司近期开工正常。宜章弘源化工维持正常生产。郑州宏巨化工产品有限公司停产。郑州恒泰氟化盐厂停产。
海关总署统计，2017年11月我国氟化铝出口量共计约3597吨，环比上涨了9.10%。与去年同期相比约12122吨，下降了70.33%。今年前11个月我国累计出口氟化铝约5.79万吨，与去年同期相比约10.47万吨，下降了44.70%的比重。2016年一整年我国氟化铝出口量共约11.56万吨，与15年同期相比约15.5万吨，下跌了25.44%。今年前10个月我国氟化铝出口量都处于清淡趋势，九月份经过一个小幅上涨后，十月出口量再次下跌57.33%。由于国内成本增长、国家环保开工受限、出口运费较高等原因，出口量较为清淡。
图16、2017年11月中国氟化铝月度出口总量
数据来源：海关总署
据海关数据显示，11月份俄罗斯联邦是我国氟化铝出口量最多的国家，出口量有1260吨,出口价格约1270美元/吨。其次是澳大利亚，出口量1128吨，出口价格约1317.18美元/吨。本月新西兰的出口量环比上涨84.23%。据海关数据统计11月除了澳大利亚和俄罗斯联邦外，出口至其他国家的氟化铝出口量都比较清少。
图17、2017年11月中国氟化铝主要出口国家统计
数据来源：海关总署
本月国内预焙阳极价格平稳运行，主流地区预焙阳极报价较4800元/吨，省内运行区间在4700-4850元/吨，送外新疆至5100-5300元/吨，送往魏桥长单在4490元/吨到厂。本月河南地区出台新的环保政策，河南地区碳素企业全部停产，停产时间为一个月。市场上阳极供应仍较为紧张。本月煤沥青，天然气价格上涨幅度较大，预焙阳极生产成本增加，对预焙阳极价格形成支撑。本月预焙阳极价格没有太大变化，主要原因一是电解铝企业近期利润率不高，压价意图明显，二是铝厂在取暖季前都有所准备，厂内有库存。原材料方面市场对煅后焦的采购逐渐缩减，货源相对宽松，价格有所下滑，煤沥青供应仍较为紧张，价格上涨，预计后期价格仍会保持坚挺。
图18、2017年12月份预焙阳极主流地区月度价格统计
数据来源：我的有色网
据悉目前淄博地区预焙阳极生产企业全部停产，停产期限自2017.11.15到2018.3.15。企业预计明年3月中旬后开工。平阴、德州、滨州地区基本减产到位，企业限产50%。河南地区之前开工率50%的企业改为全部停产，影响产能在7.9万吨左右。
山东天阳炭素本月该厂开工率50%，产量1.2万吨。山东兖矿铝由于环保影响煅烧炉自去年停了现在一直未开，本月现有生产线开工率只有50%左右。德州永兴碳素开工率50%，目前只有一条线生产。山东青州泰龙炭化有限公司，本月受环保影响企业限产50%，主要送魏桥，很少送省外。济南汇丰碳素有限公司 目前只有两个焙烧炉车间，受环保影响现在只开一个，开工率50%，生块产量在1.4万吨左右，经过焙烧炉后熟块1.2万吨左右。河北开工情况较11月份有所好转，目前井陉县鑫峰冶碳有限公司开工50%。
图19、2017年12月国内部分地区月度产量统计（万吨）
数据来源：我的有色网
原料方面：本月主流地区石油焦市场价格有所下滑，国内主流地区石油焦价格在1400元/吨左右，但在月底石油焦价格有所回升，价格又回到1600-1700元/吨。主要受石油焦库存下降影响。目前石油焦市场出货表现良好。受阳极企业减产的影响，部分企业开始减少采购煅后焦，煅后焦价格跌至2600元/吨左右，预计在取暖季煅后焦价格依旧疲软。煤沥青本月价格上涨较大，目前改质沥青价格在4800-5000元/吨到厂，中温沥青4600-4800元/吨。预计煤沥青后市仍然坚挺。
图20、2017年12月份国内主流地区沥青价格统计
数据来源：我的有色网
七、铝型材市场
我的有色网12月对全国150家铝型材企业进行调研显示，12月份铝型材企业开工率55.7%，环比减少3.11%,开工率持续下滑，主要系行业季节性淡季来临。进入12月，铝价探底企稳反弹，铝价大幅波动，对铝型材企业正常生产经营造成困扰。从企业规模来看，不同规模企业12月开工率均有所下滑，尤以中小规模企业下滑最严重。其中规模1万吨以下的企业下滑最严重，下滑10.97%；规模介于1万吨到5万吨的企业下滑5.51%。5万吨以上企业下滑最低，不到1%。主要因为环保督查导致部分环保不达标企业订单流向大厂。从企业类型来看，建材厂的开工较上月持续下滑，而工业材依旧保持强劲。主要工业材的应用领域、技术不断成熟，轨道交通、地铁的飞速发展带动相关铝材需求放量。
表格8、中国铝型材月度开工率（万吨）
|
企业规模
|
企业数量
|
合计产能
|
11月
|
12月
|
1月预期
|
|
X<1
|
9
|
4.68
|
53.67%
|
47.78%
|
45%
|
|
1≤X<5
|
61
|
146.50
|
57.51%
|
54.34%
|
50%
|
|
5≤X<10
|
44
|
264.90
|
55.95%
|
55.86%
|
52%
|
|
X≥10
|
36
|
671.00
|
60.31%
|
59.78%
|
53%
|
|
合计
|
150
|
1087.08
|
57.49%
|
55.70%
|
50%
|
数据来源：我的有色网
据我的有色网调研了解，12月份建筑型材厂开工率持续下滑，北方进入冬季，室外开工停滞，北方铝型材企业进入停产期，华东、华南地区建材厂开工相对平稳，但是形势不容乐观。据调研广东几家大型建材厂了解到，其12月产量稳中下滑，年末家装市场的备货以及为应对来年开春的备货虽有一定支撑，但是考虑到房地产市场的持续降温，支撑力度有限。同时建筑铝型材市场的饱和及同质化严重，刺激传统建材大厂加快战略转移，向工业材方向发力，持续拓展新的消费领域。而从型材分类来看，工业材消费发展势头强劲，地铁、轨道交通的大力发展促进了这一方面用铝量的爆发。
海关总署数据显示11月全国铝型材出口总量6.62万吨，环比10月减少5.50%。重点统计的三地型材出口数据中，三地铝型材出口均保持增长。其中江苏地区，同比增长40.19%，广东、山东地区出口同比分别增长3.58%、30.4%。
图21、2015-2017年江苏铝型材月度出口量
数据来源：海关总署
图22、2015-2017年广东铝型材月度出口量
数据来源：海关总署
图23、2015-2017年山东铝型材月度出口量
数据来源：海关总署
据我的有色网了解到：12月份型材加工企业生产继续小幅下滑，与往年不同之处在于今年还受到前所未有的环保限产影响，中小铝型材厂订单萎缩严重，订单流向大厂现象频频发生，因此大厂境遇优于中小规模厂家，照此下去，铝型材行业集中度提升是大势所趋。但是工业铝型材的发展势头却是异常迅猛，交通用铝领域中汽车用铝、轨道交通用铝的发展空间巨大，这一方面的消费需求的崛起将逐渐弥补建筑铝型材萎缩的市场份额。中国有色金属工业协会今年重点推广铝制品家具的应用将继续拓展铝的应用空间，对铝的消费形成又一支撑。
八、铝板带箔市场
（一）铝板带箔企业开工率
表格9、铝板带企业开工率
|
企业规模
|
企业数量
|
合计产能
|
9月
|
10月
|
11月
|
12月
|
2018年1月预期
|
|
x＞20
|
12
|
523
|
73.6%
|
75.1%
|
74.9%
|
65.4%
|
70%
|
|
20≥x＞5
|
17
|
231
|
43.7%
|
46.7%
|
44.5%
|
43.1%
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45%
|
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X≤5
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7
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32.2
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40.4%
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45.1%
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42.4%
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35.2%
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36%
|
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合计
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40
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786.2
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70.1%
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72.4%
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71.5%
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60.1%
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65%
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数据来源：我的有色网
我的有色网调查显示，2017年12月铝板带箔企业开工率为60.1%，环比下降了11.4个百分点。从企业规模上来看，大型企业12月份的开工率为65.4%，环比下降9.5个百分点；中型企业12月份开工率为43.1%，环比下降1.4个百分点；小型企业11月份开工率为35.2%，环比下降7.2个百分点。
12月份全国铝板带箔开工率下滑明显，远远低于预期。主要原因在于河南地区自12月1日至12月31日开展长达一个月的环保检查，要求河南地区企业停产限产。据我的有色网了解，此次限产主要集中在郑州及洛阳，郑州巩义地区要求环保达标企业限产50%，洛阳地区要求环保达标企业限产30%，环保不达标企业停产。此次限产，导致12月河南省铝板带箔企业开工率下降明显。
图24、2014年-2017年铝板带企业开工率
数据来源：我的有色网
（二）国内主流市场价格分析
表格10、12月国内主流地区加工费(元/吨）
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1060/O态2-6*1000*2000
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5052/O态
1*1000*2000
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3003/H态0.5-0.8*1000*2000
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巩义地区
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1800-2100
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3500-3700
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2300-2500
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济南地区
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1700-2000
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4700-5200
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2400-2500
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苏州地区
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2600-2800
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4500-5000
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3000-3400
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佛山地区
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2800-3000
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4500-4700
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2700-2900
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上海地区
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2100-2300
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5100-5300
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3100-3300
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福州地区
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2200-2400
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4300-4500
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2300-2500
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重庆地区
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1800-2000
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4500-4700
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2000-2300
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图25、国内主流地区加工费走势图
数据来源：我的有色网
本月开工费有所变动。11月底，由于环保整改和天然气大幅涨价导致河南地区铝板带箔厂家成本大幅上涨，各厂商议后联合调价，加工费在原有的基础上上调200元/吨。12月初，由于天然气价格涨势不减，河南地区各厂开始联合发起第二次调价行为，价格上调100-200元/吨，但采购商并不接受此价格。同时，12月中旬，上海地区贸易商亦发起调价行为，价格上调200-300元不等。
市场成交方面，12月已进入铝行业传统消费淡季，采购商逢低采购，采购意愿不强，成交情况一般。从地区上来看，佛山地区采购商按需采购，采购商采购意愿有所提升，成交尚好。河南地区受环保限产影响，交货期有所延长，采购商采购意愿不强；山东地区受益于河南地区限产，采购商采购地区出现转移，流入山东，导致山东地区成交出现好转。从产品消费品种来看，目前处于汽车用铝及包装用铝行业旺季，生产此类产品的生产厂家市场成交有所回升；然而，生产幕墙板、电子用铝企业市场成交开始下滑。从销售渠道来看，国内市场成交量平平，国外市场成交止跌企稳，但出口流向发生转移，出口至东南亚地区的产品数量有所增加，然而出口至美洲的数量有所减少。
（三）中国铝板带片进出口情况
图26、年度铝板带片进口量走势图（美元/吨）
数据来源：我的有色网、海关总署
铝板带片进口方面，11月份铝板带片进口总量为24662吨，环比增加24.81%，同比增加0.13%。
图27、年度铝板带片出口量走势图（美元/吨）
数据来源：我的有色网、海关总署
铝板带片出口方面，11月份铝板片带出口总量为158266吨，环比增加6.46%，同比增加23.32%。
综上所述，12月份开工率较上月相大幅下降，主要原因在于12月河南地区环保严查，大量企业停产限产。我的有色网预计，2017年1月份铝板市场开工率将会小幅回升，市场成交量或将维持稳定。
九、电工圆铝杆市场
12月本应是电工圆铝杆的淡季，但是随着本月电解铝价格的持续下跌，主流地区电工圆铝杆订单有所回暖，下游采购意愿较强，有很强的的备货情绪。河南地区伴随着一个月的环保严查，大部分电工圆铝杆企业停限产整顿，河南地区的开工率大幅下滑，据样本企业统计，主流市场年产10万吨以上企业开工率76.8%，山东市场整体开工率80.3%，河南地区整体开工率36.8%。线缆企业的特高压订单已经出完，市场订单主要集中在中小型订单，随着铝价的持续下滑，大多线缆企业亏损情况有所好转，接货情绪高涨。
图28、2016-2017年全国主流地区1A60电工圆铝杆价格走势图
数据来源：我的有色网
订单方面，随着国网电力网发布国网2017年输电线路材料第六次集中招标公告，下游线缆企业开始逢低采购备货，大多数订单还是用来生产未完成的国网订单。国网2017年输电线路材料第六次集中招标公告中，涉及钢芯铝绞线、铝线等线材共计4.2万吨，同比增长21.23%，铝制铝绞线占比78.68%，与16年同批次有所上涨。据了解到的国网推迟第三、四次招标订单，目前有企业开始进行订单生产期。本月由于铝价下跌，下游的线缆企业逢低采购意愿强，整体来看开工率较上月有所增长，主要生产之前接的订单。而北方地区由于季节原因，逐步进入淡季，但是随着逢低采购意愿的提升，本月订单稍有改善，西南地区由于南方电网订单有所增加，下游订单有所增加，目前西南地区的订单情况明显改善。
出口订单方面，11月铝制绞股线线缆出口量为16854.806吨，同比增加了57.28%，环比增加了52.57%。铝制绞股线同比环比同时增加，主要跟2018年海外供需缺口存在扩大预期，只能通过相较于历史水平更低的比值来刺激中国铝制品的输出，来填补相对割裂的海外市场短缺。另外，在比值为7附近时，便有资金进场反套操作，而套利头寸一定程度表现为风险厌恶特质，因此在比值继续下行时，反套头寸的止损盘助推伦铝的上行幅度。在低比值、高利润的刺激下，铝材变相出口订单大增，变相出口铝材主要为1~1.2吨左右含铝量99.6~99.7%附近的铸轧铝卷，用纯铝杆打包后，出口至海外直接替代铝锭作为原料用，该类产品生产企业主要集中在河南、内蒙、甘肃及少量山西、山东地区。详细出口数据统计参照下图。
图29、铝制绞股线月度出口数据统计图
数据来源：海关总署
库存方面，本月铝价持续下滑，线缆企业低价采购特征显著，电工圆铝杆订单较上月订单明显增加。一方面，河南焦作由于环境因素，12月份河南地区铝杆企业停限产波及范围较大，对于产量影响偏大，造成订单区域性转移，所以本月山东库存下滑明显。另一方面，下游的低价采购心理较重，订单激增，有明显的囤货意愿。据我的有色网对样本企业库存统计显示，本月山东地区库存1万吨，内蒙地区有2000吨库存，较上月下滑明显。
后市展望，随着铝价的偏弱，下游接受度较高，加上国网第六次输电线路中标结果已经公示，本次国网招标涉及的钢芯铝绞线和铝合金线缆量较多，对后期的电工圆铝杆订单有很大的推动作用。所以我认为后期电工圆铝杆订单将会有所增加。据我的有色网调研得到，2018年1月初河南地区停产的铝杆企业将会复产，对于本月末河南地区铝杆加工费的大幅增加将会有所打压。后期预计电工圆铝杆加工费将不会有大的增加。
十、综述总结
总体而言：12月份氧化铝贸易商出货积极，但是整体成交依旧平淡。临近年底，市场以签明年长单为主，市场流通的现货成交偏少。目前氧化铝价格已经到了底部区域，下行空间有限。短期来看，我们认为1月份氧化铝价格维稳概率较大，预计运行区间在2700~2900元/吨。电解铝方面，本月2017年铝价以强势收官，本年度铝价大涨接近两成。但随着消费淡季的来临，整体动能有所欠缺。同时，电解铝新增产能不断释放，现货库存总量节节攀升，铝价压力亦越来越大。但近期伦铝表现强势，国内氧化铝价格逐步企稳，一系列因素对铝价均有拉动。目前来看，铝市多空双方博弈，或将争夺万五整数关口。短期铝价或将呈现弱势运行走势，运行区间14500-15500元/吨。
十一、行业新闻
中铝子公司混改方案出炉八大机构增资126亿 12月4日，中国铝业披露旗下多家子公司混改进展，公司拟引入华融瑞通、中国人寿等8家投资者，对公司旗下的中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业4家全资子公司合计增资126亿元，实施市场化债转股。
山西省对钢铁、水泥、电解铝行业实行超定额用水累进加价政策 从12月1日起，对山西省内钢铁、水泥、电解铝行业水耗达不到强制性标准的产能，实行超定额用水累进加价政策。
11月我国铝出口38万吨 11月我国出口未锻轧铝及铝材38万吨，较上月增加3万吨，同比持平；中国1-11月累计出口未锻轧铝及铝材435万吨，同比增加3.7%。
11月我国原铝（电解铝）产量为235万吨，同比下降16.8% 11月原铝（电解铝）产量为235万吨，同比下降16.8%。1-11月累计产量为2953.6万吨，同比增长1.7%。11月氧化铝产量为486.2万吨，同比下降22.1%。1-11月累计产量为6513.9万吨，同比增长10.5%。11月铝合金产量为72万吨，同比增长10.1%。1-11月累计产量为741万吨，同比增长14.6%。11月铝材产量为529.3万吨，同比增长9.0%。1-11月累计产量为5538.3万吨，同比增长8.3%。
2018年1月1日起我国调整部分进出口关税 经国务院关税税则委员会审议，并报经国务院批准，继2017年12月1日降低部分消费品进口关税之后，自2018年1月1日起，我国还将对其他进出口关税进行部分调整。将适当提高镍锭的进口暂定税率等。
云南铝业鹤庆项目电解铝产能置换方案公示 12月11日，云铝公司称，拟将2011年以来省内已公告淘汰的云南东源铝业产能1.3万吨和楚雄滇中铝业产能0.76万吨，及2017年淘汰的盈江星云产能1.81万吨，共计3.87万吨产能，作为鹤庆项目二期3.82万吨建设置换指标。
关于国家电力投资集团公司电解铝产能置换情况声明的公告 国家电力投资集团公司（以下简称“国电投”）拟将青铜峡铝业股份有限公司16.5万吨电解铝产能置换给内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司高精铝板带项目，该产能包括120KA电解槽244台、160KA电解槽200台，按照工信部产业〔2015〕127号文件核算其产能为16.5万吨。
环保部：滨州、聊城电解铝总产能严重超过控制目标 12月26日，中央第三环境保护督察组称，山东滨州、聊城等地违反国家要求大力发展电解铝等过剩产能项目，电解铝总产能严重超过控制目标。
11月原铝进口量同比减少85.18%至6,173吨 11月原铝进口量同比减少85.18%，至6,173吨。1-11月累计进口量同比减少14.63%，至109,576吨。11月原铝出口量为126吨。1-11月累计出口量同比减少15.56%，至14,067吨。
马来西亚延长铝土矿出口禁令 12月25日，马来西亚自然资源和环境部发布声明称，政府同意让彭亨铝土矿的开采及出口禁令再度延长6个月，直到2018年6月30日。
河南省淅川铝业（集团）电解铝产能置换情况声明 12月25日，内蒙古经信委公示《河南省淅川铝业（集团）有限公司关于电解铝产能置换情况的声明》。淅川铝业（集团）自愿将年产20万吨电解铝产能指标等量置换至霍林郭勒市内蒙古联川铝业有限公司。
兰州发布中铝兰州公司环境污染调查情况 26日，兰州市举行新闻发布会通报对中铝兰州公司环境污染调查处置情况。兰州市环保局对中铝兰州分公司环境违法行为立案，分别对中铝兰州分公司和负责处置固废的第三方甘肃欣鑫炉料公司高限罚款10万元。
IAI：11月全球不计中国原铝日均产量增至71,100吨 12月20日，国际铝业协会数据显示，11月全球不计中国的原铝产量为213.2万吨，低于前月的219.7万吨，日均产量增至71,100吨。11月中国的原铝产量为235万吨，日均产量下滑至78,300吨。
湖北省下达2017年度重点行业淘汰落后和过剩产能目标 25日，湖北省下达2017年度重点行业淘汰落后和过剩产能目标任务并做好检查验收工作通知，其中包括宜昌长江铝业和汉江丹江口铝业共计16.5万吨电解铝产能。
贵州省安顺市铝业等量技改项目产能置换方案公示 近日，经贵州省人民政府同意，制定安顺市铝业有限公司等量技改项目产能置换方案。240KA预焙电解槽205台共计13.3万吨电解铝产能，淘汰年份为2019年。
十二、宏观新闻
(一）国际热点
德国11月份商业景气指数再创新高 数据显示，当月德国商业景气指数从10月份修正值116.8点上升至117.5点。市场此前预期该指数环比将微降。此外，尽管德国企业对经营现状的满意度环比下降0.4点至124.4点，但对今后6个月的预期却环比上升1.9点至111点。
美联储“褐皮书”显示美国经济前景改善 美国联邦储备委员会11月29日发布的全国经济形势调查报告显示，10月至11月中旬，美国经济继续温和扩张，经济前景有所改善，价格压力已经增强。
欧元区失业率跌至逾八年低位 欧盟统计局11月30日公布的数据显示，欧元区10月失业率为8.8%，创下2009年1月以来的新低，低于预期和前值的8.9%。当月欧盟失业率为7.4%。
美联储加息料提速 美国国会参议院12月2日凌晨投票通过大规模减税法案，标志着特朗普政府和国会共和党离完成美国三十年来最大规模减税计划更近一步。此次将是美国31年来最大规模的税制改革，公司所得税将从35%下调至20%。
德国10月份工业订单连续三个月增加 德国联邦统计局12月6日公布的初步数据显示，经调整后，德国10月份工业订单连续第三个月环比增加，增幅为0.5％。
德国10月份工业产出连续第二个月下降 德国联邦经济和能源部12月7日公布的数据显示，经调整后，德国10月份工业产出环比下降，为连续第二个月下降。数据显示，经价格、季节和工作日调整后，德国10月份工业产出环比下降1.4％，市场原本预期10月份工业产出将环比上升1.0％。9月份环比降幅修改后从1.6％调整为0.9％。
美联储加息25个基点仍预计2018年加息三次 北京时间12月14日凌晨3点美联储宣布，将基准利率区间调升25个基点，从1.0%-1.25%上调至1.25%-1.5%，符合市场预期。这是美国央行当前加息周期的第5次加息，也是今年内的第3次加息，上一次加息是在今年6月中旬。
德国12月综合PMI升至近7年最高值 12月份德国综合采购经理人指数创下80个月以来最高值58.7。其中，12月份制造业采购经理人指数从上月的62.5升至63.3；服务业采购经理人指数从上月的54.3升至55.8。
英欧央行维持利率不变 国央行英格兰银行12月14日召开了新一次议息会议，决议维持基准利率在0.5%不变。稍晚时间，欧洲央行也宣布维持现有再融资利率、隔夜贷款利率以及隔夜存款利率0%、0.25%以及-0.4%水平不变。
世行上调中国今年经济增长预期至6.8% 世界银行19日发布《中国经济简报》，预测中国今年经济增长6.8%，超过10月份预测值0.1个百分点。简报指出，在全球贸易复苏的背景下，净出口对中国经济增长的贡献连续三个季度为正值；企业信心上升，就业机会持续增加；资本外流企稳，人民币升值。
德国12月份商业景气指数环比微降 数据显示，当月德国商业景气指数从11月份经季调后的117.6点小幅回落至117.2点。市场此前预期该指数环比保持稳定。
美30年来最大规模税改 北京时间21日消息，美国30年来最大规模的税改自明年开始实施后将产生深远影响。修订后的税法规定企业所得税率将由35%下调到21%，资本支出允许全额抵扣，并且海外利润汇回适用更低税率。
美国经济增速为2年多最强特朗普减税再遭质疑 北京时间12月22日凌晨路透消息，美国商务部周四公布的数据显示，第三季经济增速由3.3%下修至3.2%，因消费支出和贸易的贡献低于早前预期，但增速仍为2015年初以来最快。这也是自2014年以来首次连续两个季度实现3%以上的增长。
日本央行维持政策利率在-0.100%不变 北京时间12月21日消息，日本央行周四宣布，维持政策利率在-0.100%不变，将10年期日本国债收益率目标维持在约0.000%不变。
日本11月核心CPI上涨0.9%家庭支出增长1.7% 北京时间12月26日早间路透社称，日本政府周二发布的数据显示，日本11月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨0.9%，超过接受路透调查的经济学家平均预期的0.8%。这是日本核心CPI连续第11个月上涨，为日本央行达到其2%的通胀目标带来了一些希望。
美国11月成屋签约销售指数环比0.2% 美国11月成屋签约销售指数环比0.2%，预期-0.5%，前值3.5%。美国11月成屋签约销售指数同比0.6%，前值1.2%。
美国12月谘商会消费者信心指数 美国12月谘商会消费者信心指数122.1，预期128，前值129.5。
(二）国内热点
11月制造业PMI保持较高水平 反映经济向好态势 国家统计局、中国物流与采购联合会30日联合发布数据，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，比上月上升0.2个百分点，显示制造业继续保持稳中有升的发展态势。
11月非制造业PMI升至54.8%建筑业生产经营明显加快 2017年11月份，中国非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.5个百分点，持续位于扩张区间，非制造业延续平稳较快的增长态势，增速有所加快。
11月财新中国制造业PMI降至50.8为五个月来最低 12月1日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.8，低于10月0.2个百分点，虽然仍处于扩张区间，但已降至五个月以来最低，显示制造业扩张速度放缓。
11月财新中国服务业PMI升至51.9 11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）从51.2升至51.9，为三个月以来最显著增速。这一走势与官方服务业PMI基本一致。国家统计局公布的服务业PMI为53.6，比上月微升0.1个百分点。尽管此前公布的财新中国制造业PMI回落，但在服务业PMI回升的带动下，11月财新中国综合PMI升至51.6，高出10月0.6个百分点，显示经济活动小幅增长，但相比历史均值仍然偏弱。
CPI连续10个月运行在2%以下 通胀整体温和 11月份CPI、PPI同比涨幅均出现回落，其中，CPI涨幅连续10个月运行在2%以下，市场预计全年CPI涨幅或在1.5%左右，通胀整体温和。国家统计局9日公布数据显示，11月CPI同比上涨1.7%，涨幅比上个月下降0.2个百分点，这是CPI涨幅连续10个月运行在2%以下。
2017年11月份规模以上工业增加值增长6.1% 2017年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比10月份回落0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.48%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%。
2017年11月份社会消费品零售总额增长10.2% 2017年11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%，其中，限额以上单位消费品零售额15779亿元，增长7.8%。2017年1-11月份，社会消费品零售总额331528亿元，同比增长10.3%。
2017年11月份工业生产者出厂价格同比上涨5.8% 2017年11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨7.1%，环比上涨0.6%。1-11月平均，工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，工业生产者购进价格同比上涨8.3%。
2017年1-11月份全国规模以上工业企业利润增长21.9% 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。
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