2016年以来，伴随原料紧缺的炒作，锌价连创新高，矿山利润丰厚，大小矿山蠢蠢欲动，陆续开工复产，但是今年国内锌矿产量并未明显增加。国内锌精矿供应处于紧平衡的状态，对于冶炼厂而言，锌精矿品位的下降，生产设备的维护等问题，今年国内锌锭产量大幅下滑。进入冬储季节，北方地区锌矿供应偏紧，冶炼厂加紧采购，加工费下调，市场供应再次陷入紧张。后市锌矿的复产增产情况，以及冶炼厂的生产，销售情况，都对锌价的走势起到至关重要的地步。
为近距离了解铅锌行业动态，挖掘产业链供需格局，分析下一步铅锌运行走势，拓宽相应的服务范围，上海钢联—我的有色网在10月组织了内蒙古地区铅锌冶炼企业、矿山考察交流活动，调研总结如下。
A冶炼厂
企业概况：该企业以生产0#锌锭为主，锌冶炼年产能22万吨，其中包含10万吨锌合金锭，主流消费市场在华北地区，如天津，北京，沈阳等。
原料方面：自备矿山+外购，其中自备矿山占有率60%，外购矿也大多数是从内蒙古当地采购。加工费方面，大批量采购的话，以15000计价，锌价扣减4200；进口矿加工费在国内没有竞争优势，市面上报价15-20美金左右，目前相对国产矿亏损800元/吨左右。原料方面，无论是国产矿还是进口矿，锌矿品位走低是普遍现象，低品位矿或者含量超标的矿对企业锌的冶炼生产也产生了很大影响，比如焙烧炉损坏，锌锭含量不达标，出现1#锌锭，产量下降等。
冬储方面：据了解，今年企业冬储节奏略显滞后，矿储量也不及去年同期，企业目前原料库存周期45天左右。
环保方面：作为国有企业，一直以来积极响应国家政策，重点整治环保问题，所以企业各方面环保均达标，去年光环保方面投入就有4000多万，今年已投入2000多万。十九大会议期间，矿山炸药领取受限，公安部根据企业炸药库库容量以及矿山的规模发放炸药，大矿山存有2周左右的炸药库存，小矿山1周左右库存，这在一定程度上限制了矿山了开工。
销售方面：点价及长单结合，考虑到运费问题，锌锭主要销往华北市场。天津到上海运费在120-130元/吨，沪津两地价差合理的情况下，会考虑少量发货至上海市场。
内蒙古矿山增量，今年小矿山多因为环保问题没有开起来，增量明显的主要就是国森矿业那边，虽然内蒙古地区锌矿供应较去年是增加的，但是冶炼厂方面并未感觉到今年矿采购有所宽松，一方面驰宏呼伦贝尔冶炼厂新增投产消化了一部分增量，另一方面，全国其他地区也有加大内蒙古矿采购量。整体而言，今年国内锌矿供应一直处于紧平衡状态。
国家政策要求，自然保护区内矿山后期要停止开采，因为国森矿业属自治区内的自然保护区，他的投产是在评级确定之后，所以暂时没有听到要停产的消息。
B矿山
该矿山的矿储量2400万吨，两个采矿区，日处理量从最开始的50吨到现在的3500吨，该企业一直在不断进步与发展。目前年产锌矿3.5万金属吨，铅矿1.5万金属吨。
2017年下半年以来，企业一直采取惜售的模式，现在厂区铅锌矿有一定库存，锌矿占比较大。据了解，照现在的产销情况来看，企业看好锌价，锌矿持续惜售，年底锌矿库存将进一步抬升。考虑到环保过后，再生铅企业再次投产的因素，该企业铅矿并没有大量囤积库存。锌矿山方面，去年以来国内矿山开工率很低，而且开采出来的矿的品位也在逐步下降，小矿山（日处理量小于1000吨的选厂开不起来）更是因为环保，安检，证件等因素达不了国家要求，这些硬性指标对于规模性的国有矿山而言都是成长的机会。
据了解，现阶段矿山惜售囤货并非业内常态，该企业也是在完成任务指标后，现金流充裕的情况下进行囤货。2016年以来，锌矿供应一直存在缺口，国内冶炼厂纷纷竞价抢购，该企业锌矿供不应求，其中2/3的产量供应集团子公司。
加工费方面，矿山提货价，50%锌精矿15000计价，扣减4500；50%铅精矿扣减1500。
C冶炼厂
据该厂家反馈今年锌矿供应还是比较紧张的，特别是偏远地区除去运费之后，锌矿加工费明显偏低。该企业主要从内蒙古当地采购锌精矿，当地采购量占总采购量的70%左右。周边大一些的矿山有银都矿业，以及西蒙一带荣冠，玉龙，国森矿业。
内蒙古地处偏远，部分地区矿山由于气候原因不得不停产，所以有了冬储这一说法。今年冶炼厂的冬储压力较去年略大，往年冬季备矿达两至三个月的库存，现在厂区原料库存1个月左右。
销售方面：目前主要采用月均价的模式定价，后期可能会增加点价销售的量，更灵活的适应市场，企业生产的锌锭主要发往天津，山东，沈阳等地的下游客户，占比达到60-70%。天津至上海锌锭运费在120-130元/吨，当北方市场出不动货的时候，上海又具有价格优势，企业会考虑运货至上海，整体来说一年内运到上海的锌锭量在7000-8000吨。今年9月以来企业的出货压力也是挺大的，主要是下游镀锌厂的开工率下降，锌锭需求疲软，没有达到当初金九银十的预期。调研期间厂区并没有囤积大量库存，厂家表示包括全国各地仓库内以及在途的货源库存在2000吨左右。
生产方面：今年5月份之前企业都没有正常开工，主要也是矿供应问题，锌矿品位低下，锌锭产量不达标，质量也是会出现1#锌锭等次品，另外焙烧炉损耗也会加大。截止到目前为止锌产量有7.5万吨，今年企业锌锭计划产量为11.5万吨，到年底完全达标还是有很大的压力的。2015年企业投产一条5万吨产能的锌合金生产线，但是实际产出只有1万吨左右，锌合金主要是以销定产，该企业的客户群体以贸易商和中小民营企业为主，所以锌合金锭的订单量偏少。
工艺方面，该企业是国内唯一一家兼备二次物料及硫化锌矿生产锌锭为一体的锌冶炼厂。二次物料主要来自钢厂烟道灰，这方面原料供应相比锌精矿略为宽松。
该企业计划新增锌锭产量，投入二期项目建设，完成的话锌锭产量可达20万吨，主要是通过技术改造的方式将产量提高至18万吨，该项目最快落实也需要1年左右的时间。届时原料采购的压力将进一步加大。
D矿山
据了解内蒙古地区小型矿山关停很多，安全不达标，环保不达标等合计600多家。
该企业矿储量700多万吨，近年来原矿品位下降，产量减少，铅锌矿货源较为紧缺。该企业的矿产资源主要供应集团子公司，锌矿主要供兴安铜锌，铅矿供应兴安银铅。锌精矿日产170吨，含锌量44-45%，铅精矿10吨。该企业原矿品位锌3.4%，铅0.4%，铜0.3%，银65g。
生产方面：该选厂日处理量2400吨，计划锌精矿年产量40万吨，现已完成33万吨，折合铅金属吨1000多，锌金属吨1万多（锌精矿品位44%左右）该矿山由于气候原因放假时间较早，一般是12月至来年5月。周边矿山的话，据了解玉龙矿山已经停了近1个月，停产周期3-4个月，明年二月再复产。
加工费方面：矿山出厂价，15000计价，锌精矿扣减4680元/吨（品位44%）；35-40%铅精矿加工费2900元/吨。
环保方面，环保组今年督查尤为严格，就我们去企业调研的当天还有环保组来企业突击检查，环保组检查的频率多而且严格。关于十九大会议期间炸药限发的问题，该企业也面临缺炸药的压力，炸药库存按照公安部要求严格遵守，基本是10天左右的量。
销售方面：现款后货的模式，因为主要供应集团子公司，很少外销，所以产销量基本持平，目前厂区库存一周左右，陆陆续续都在外发，该矿山没有囤货的打算。
内蒙地区其他矿山情况：国森矿业计划产出17-18%锌矿，实际品味只有7-8%，2016年8月国森停产了一段时间，今年国森矿增产4万吨，年度可达10万多金属吨产量。银漫矿业今年增产至1.5万吨，那边的矿主要通过锦州港到防城港发给南方有色。银都矿业矿资源储量尚可，铅锌年产矿石量70万吨，铅锌总含量7%左右，含银量较高，可达200g。维拉斯托的矿较为紧张，而且面临矿山枯竭的压力。
E冶炼厂
该企业为国有企业，近期目标实现银铅矿采选、铅精矿及工业含铅废杂料冶炼，多金属综合回收，银深加工，余热综合利用互相关联的循环经济模式。形成铅精矿自给率50%，年产电解铅10万吨，白银300吨，硝酸银500吨、黄金200千克、锑白1200吨、铋锭100吨、次氧化锌1.5万吨、冰铜2500吨，硫酸10万吨，余热发电1.2亿度的产能。实现工业产值40亿。
原料供应：拜仁矿业提供1万吨左右铅精矿，其余的原料也是在周边采购。铅加工费矿山提货价1500-1600元/吨，除去运费的话，到厂价少于1000元/吨。据厂家反应铅精矿的加工成本2000元/吨左右。目前铅加工费低迷，铅冶炼厂亏损，只能从副产品上谋取平衡。进口铅精矿更加不合适，市面铅精矿报价-15美金，之前1万吨的红狗矿（含银400g)招标价-40美金/吨，亏损更多。该企业也面临冬储的问题，目前铅精矿库存偏低，不足1个月。
新增产出：刚获批再生铅投产项目，预计明年3，4月建设，最快明年年底投产，产能15万吨；电解产能提高至12万吨。
销售方面：企业铅锭主要直供周边下游蓄电池厂家，不囤库存。从销量来看，今年蓄电池厂家的采购量略有下滑。传统意义上说，四季度应该是铅锭的消费旺季，企业也是希望接下来铅市场可以出现转机。至于银锭，现阶段冶炼厂直接以阳极泥的方式对外销售，这样有利于节省加工成本，加快资金回笼。
调研小结：
1.原料供应：因环保督察严格及开矿牌照申请难度系数增加，国内小型矿山开工低迷，另外原矿品位的下滑也是制约锌矿产出的主要因素，预计明年内蒙古地区锌精矿产量暂无明显增量，国内锌矿供应依旧处于紧平衡状态。
2.冶炼厂冬储：目前矿山供暖设备完善，少部分地区冬季维持正常开工，但高寒地区矿山因冬季水源结冰不能进行原矿浮选，加上年度任务量完成，企业利润达标，所以矿山选择停产。整体而言，目前冶炼厂冬储情况尚可，原料库存周期在1个月左右。
3.锌锭供需：上半年冶炼厂陆续完成检修，10月内蒙地区锌冶炼厂均正常生产，锌锭产量稳定。近期下游受环保督查影响，镀锌厂整体开工率不高，锌锭需求疲软，冶炼厂出货压力较大。不过企业多数以长单销售，供需基本持平，无库存堆积。
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