◆今日行情

今日，沪铅高位震荡，现货较上个交易日涨100元/吨，贸易商正常出货，下游畏高，采购困难，成交有限。沪锌震荡上行，现货较上个交易日涨350元/吨，冶炼厂积极出货，贸易商下调升水出货，下游面对高价接货谨慎，整体成交清淡。

◆宏观导读

央行今日开展700亿元逆回购公开市场操作重回净投放

今日（12日），央行在公开市场重回净投放。据央行公告，7月12日央行以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作，其中7天品种400亿元，14天品种300亿元，中标利率均与前期持平。鉴于今日有500亿元逆回购到期，实现资金净投放200亿元。这是自6月19日以来，央行在公开市场首度实现资金净投放。

12日人民币对美元中间价上涨115点

12日人民币对美元中间价上涨115点，报6.7868。分析人士表示，近期走势再次验证人民币相对美元双向波动、波动区间加大的观点。目前在外部市场因夏季休假期波动有限的情况下，预计短期人民币仍延续此前窄幅整理走势，建议关注美联储主席耶伦半年度听证演说。

央行接下来要“填谷”1万亿超额作MLF及PSL将是必选项

7月11日，央行进行了300亿元7天期和100亿元14天期逆回购操作，正好冲抵当日到期逆回购。这也印证了央行对当前流动性“适中”的判断。笔者认为，市场流动性是一个动态平衡的过程，在“削峰”结束之后，紧接着的可能就是要“填谷”了。

◆行业导读

库存下降还能带“锌”走多远

6月中旬以来，沪锌期价整体维持震荡上扬态势。分析人士表示，锌库存持续下降以及现货升水居高不下等因素，令沪锌期价延续偏强震荡。

下半年锌价有再创新高可能

2017年上半年，锌依旧是基本金属中的明星品种，绝对价格相比其他品种都处于高位、持仓大，市场关注度最高。而锌内强外弱的格局，更主要是国内锌锭库存不断下降、现货紧张的驱动结果。今年下半年，锌锭低库存状态有望持续到年底，如果宏观面配合，锌价有再创新高的可能。

昆铁中越国际联运5年完成运量112万吨锌精矿增量迅猛

记者从昆明铁路局获悉，今年上半年，昆明铁路局中越国际联运共完成运量35.03万吨，同比增长达71.6%。其中，从秘鲁始发，经越南转运至中国的锌精矿增量迅猛，国际联运首次进口超过出口。

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