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大跌眼镜!中国2月CPI意外跌至0.8% PPI创8年半新高

2017-03-09 13:46 来源: 华尔街见闻

中国2月CPI同比意外跌至0.8%,创2015年1月来最低增速,远不及预期1.7%和前值2.5%。同时2月PPI再度走高,同比7.8%,创2008年9月以来最高,预期7.7%,前值6.9%。

海通证券姜超点评称,2月CPI大幅回落,通胀压力短期有所缓解,但通胀预期未消,PPI再创新高,向CPI的传导仍在持续。

统计局解读数据称,CPI环比略降主因食品价格出现明显回落,以及节后外出旅游人数减少;同比涨幅回落主要受翘尾因素变化影响。核心CPI基本延续了去年的温和上涨态势。PPI涨幅扩大主要受去年2月份价格大幅下降影响。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮点评称,年内中国通胀风险解除,已不构成债市负面压力。CPI大幅低于预期降低了央行控通胀的压力,也使得货币政策收紧的可能性降低。

PPI同比创9年来新高

统计局数据显示,2月,PPI环比上涨0.6%,同比上涨7.8%。1-2月平均,比去年同期上涨7.3%。据统计局测算,在2月份7.8%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为6.4个百分点,新涨价因素约为1.4个百分点。同时,环比涨幅已连续两个月回落。

天风固收团队点评道,各类食品和非食品价格主要以环比下跌为主,春节错位效应影响较大。食品均价方面,猪肉、蛋类和鲜菜价格环比下跌幅度较大,粮食和鲜果价格环比上涨幅度也不及历史同期;非食品价格方面,衣着、交通通讯和娱乐教育价格环比下跌,是导致非食品价格环比下跌的主要因素,而医疗和居住价格环比涨幅仍然较高,尤其居住价格环比创近4年来新高;。

从同比看,2月份PPI上涨7.8%,涨幅比1月份扩大0.9个百分点,涨幅扩大主要受去年2月份价格大幅下降影响。

在调查的40个工业大类行业中,33个行业产品价格同比上涨,与上月个数相同。其中,石油和天然气开采业价格同比上涨85.3%,涨幅比上月扩大26.8个百分点,此外,黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨40.1%、39.6%、30.5%、19.5%和11.9%,涨幅比上月分别扩大2.4、1.2、6.1、2.2和2.7个百分点。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约6.3个百分点,占总涨幅的80.8%。

从环比看,2月份PPI上涨0.6%,涨幅比1月份缩小0.2个百分点,涨幅连续两个月回落。其中,生产资料价格上涨0.7%,涨幅比上月缩小0.4个百分点;生活资料价格上涨0.1%,涨幅比上月缩小0.1个百分点。

从主要行业看,一是石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选业价格环比分别上涨1.1%、0.8%和0.1%,涨幅比上月分别缩小9.3、3.1和1.6个百分点,合计影响PPI环比上涨约0.05个百分点,对PPI的上涨影响较上月减少0.26个百分点;二是黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨2.3%、2.0%和1.9%,涨幅比上月分别扩大0.2、1.9和0.1个百分点,合计影响PPI环比上涨约0.4个百分点;三是农副食品加工业价格环比由上月上涨0.4%转为本月下降0.3%。

CPI同比意外跌至0.8%

统计局数据显示,2月CPI环比下降0.2%,同比上涨0.8%。统计局指出,尽管2月份CPI同比涨幅回落幅度较大,但扣除食品和能源价格的核心CPI走势较为平稳,2月份和1月份核心CPI同比分别上涨1.8%和2.2%,基本延续了去年的温和上涨态势。

天风固收团队点评道,煤炭、钢铁、有色和化工等行业价格上涨是最重要的推动因素,未来仍需关注中上游价格变化情况,PPI或迎拐点。

从环比看,2月份CPI下降0.2%,主要受两方面因素影响。一是食品价格出现明显回落。2月份全国平均气温较常年同期明显偏高,有利于鲜菜的生长,市场供应充足,鲜菜价格环比下降5.4%,影响CPI环比下降0.15个百分点;节后需求减弱,蛋、猪肉和禽肉价格环比分别下降6.2%、1.6%和0.7%。二是节后外出旅游人数减少,旅游相关服务价格出现回落。其中,飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格分别下降12.2%、7.7%和3.6%,合计影响CPI环比下降0.17个百分点。

从同比看,CPI上涨0.8%,涨幅比上月回落1.7个百分点,主要受翘尾因素变化影响较大。去年2月份在春节因素和寒潮天气影响下,价格基数较高,导致今年2月份CPI同比涨幅中,上年的翘尾因素约为0,翘尾因素比1月份减少1.5个百分点。

从具体分类看,食品价格由涨转降是主要原因,其中猪肉和鲜菜价格分别从1月份同比上涨7.1%和1.6%,转为2月份同比下降0.9%和26.0%,合计影响CPI同比涨幅回落1.21个百分点。


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