近期预焙阳极价格连日跳涨，两周内价格上涨超过20%，华东、华中等地区的最新价格均突破4年以来的最高点，究其原委，原料端（石油焦和煤沥青）的上涨和环保限产压力的加大，或是刺激价格上升的重要原因。

图1  2016年主流地区预焙阳极月度均价（元/吨）

数据来源：我的有色网

如图1所示，截止2017年1月份市场价格统计预焙阳极较2016年12月份涨势较快，从半个月前的2595元/吨涨至目前的3200元/吨，上涨达600元/吨，涨幅超过20%。据此统计山东市场报价3100-3400；山西市场报价3150-3350；河南市场报价3050-3250；河北市场报价3150-3250；广西市场报价3150-3250；（出厂含税，元/吨）。

 据我的有色网调研，由于河南、山东地区环境质量较差，为达到国家规定环境标准,11月中旬以来,地方政府连续下达通知，要求炭素厂停产或限产，预计将影响18万吨月产量供给，而我国全年阳极炭块产能约1753万吨，月产量约140万吨，这意味着停限产导致的供应缩减幅度超过10%，阳极产量较11月份相比减少了3.9万吨。2016年5月国内电解铝企业预焙阳极的自给率为64.2%，有近40%的铝企需要外购预焙阳极，行业整体的成本曲线将受到预焙阳极价格上涨所抬升，反过来看预焙阳极自给率较高的企业将享有相对成本节省的好处。

图2  2016年主要地区预焙阳极月度产量（万吨）

数据来源：我的有色网

如2图所示，受环保压力的影响，山东和河南地区11月份、12月份的阳极产量均在减少，其中山东地区12月份阳极产量约44.5万吨，较11月份减少约1万吨，河南地区12月份阳极产量约13.4万吨，较11月份减少约3.4万吨。内蒙古和新疆地区虽然环保压力较大，但是并未影响阳极的生产，较10月份来比产量小幅提高。

 成本方面，石油焦：1月份国内石油焦市场价格较上月持稳，随着春节将至，各氟企接货量增大，伴随石油焦出货意愿增强，价格方面多数地区没有调整意向。煤沥青：1月份煤沥青市场直线上行,截止中旬,主流生产地区改质沥青2800-3000元/吨，中温沥青2200-2600元/吨，上调400-700元/吨左右。本月看好心态较浓，直接原因来自原料煤焦油价格上涨难止，重要煤沥青供应偏紧，下游需求强劲。

2017年中国电解铝计划新增产能约500-550万吨，形成产能至少350万吨。新增区域依旧集中在新疆，内蒙，山西，山东及贵州等西南区域。2016年山东地区预焙阳极消费量不断增长，山东魏桥电解铝新投年产能约150万吨，目前电解铝运行产能约720万吨，对预焙阳极的年消费量约360万吨,位居山东乃至全国第一。山东地区预焙阳极消费量逐月增加。截止2016年12月份，山东地区预焙阳极的消费量已经达到近40万吨，占全国阳极总消费量的28.8%。就光山东地区预计电解铝新投产能已经超过200万吨，故2017年该地区对预焙阳极的需求量将超过110万吨。

后市预测：影响预焙阳极供应量及后期价格的涨幅主要是供应量的变化，受供应减少的影响未来2个月预焙阳极继续呈现供应短缺的局面，在此状况下，电解铝的产量增加，势必会带动预焙阳极价格上涨，2017年1季度预焙阳极价格将迎来大幅度的上涨。

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