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Myyouse:2016年3月重庆铝产业调研报告

1.调研背景

2015年是供给侧改革的第一年。电解铝价格持续走低,跌破80%的成本线。这就直接导致全国大面积电解企业减产停产。作为电解铝的上游,氧化铝亦不能幸免,年底也做出了减产停产的措施,涉及产能达到950万吨。供应端做出如此大的变化,2016年铝价何去何从?作为减产停产显著的西南区域,今年复产计划如何?作为铝消费的重要地区,特别是交通用铝的重要消费区域,重庆市场变化如何?针对这些敏感问题,我们选择重庆市场进行调研。此次调研企业有:重庆旗能(电解铝),重庆汇程,重庆远程,南川先锋,重庆西彭产业园,重庆戴卡,中铝萨帕,重庆国储及重庆诚通(上期所交割库)。

通过我的有色网调研,重庆地区当地电解铝供应约为46万吨。主要来自重庆旗能(运行产能33万吨),重庆东升(运行产能2万吨),重庆腾泰(运行产能5万吨),重庆京宏源(运行产能6万吨)。目前重庆地区铝材消费量大约在250-300万吨,但原铝消费量大约80万左右。

2.调研情况

重庆汇程:铝合金及铝部件生产企业。汇程铝业一期15万吨铸造铝合金项目已建成投产。二期20万吨大扁锭项目全部采用进口设备,将于2016年建成投产。三期会铝灰深加工项目、铝合金压铸项目、轮毂项目、铝合金石油钻杆项目,以及工业固废的环保利用等项目,将逐步建设完成。最终减产100万吨铝合金产能。

主要原料:重庆旗能铝水供应,此外还有一些再生铝。随着后期项目建设,再生铝的比例也会增加。最终铝水及再生铝比例将各自为50%。

订单情况:目前订单充裕,基本安排在一个月以后。订单同比增速为15%。同时,公司领导看好汽车,摩托车等行业对铝的用量的带动,特别是新能源汽车对铝的消费量带动。

重庆远程:铝棒及铝型材生产企业。一期产能10万吨,其中铝棒8万吨,型材2万吨。二期规划10万吨,根据重庆旗能二期进展而定。

主要原料:重庆旗能铝水供应及废铝,占比分别为70%和30%。

订单情况:铝棒主要在重庆地区消费,少量发往广东四川成都。客户主要是建筑型材企业,占比70%。剩下30%主要是装饰材料及工业型材。由于房地产调控,订单增速同比增速放缓明显,但依旧是有增长的。目前出厂加工费价格维持在200-250元/吨。由于今年市场铝棒库存增加明显,供应充裕,企业只能通过生成非常规规格铝棒,进行差异化竞争。

重庆旗能:电解铝生产企业。国有企业,出资方主要是重庆机电及重庆能源。目前是重庆地区最大的电解铝生产企业,目前运行产能33万吨。有扩产计划,最终产能达到80万吨。扩产计划已经提上议程。

主要原料:氧化铝主要来自广西,贵州和重庆。公路及铁路运输为主。广西地区采购,运输成本为230-250元/吨。贵州地区采购,运输成本110-120元/吨。

电力:2台330MW发电机组。煤炭供应,一方面是集团内部供应,一方面从贵州采购。发电成本2毛5,无过网费,因为使用区域电网而非国家电网。电力基金大约4分钱。

订单情况:全部铝水销售,除了春节期间有铝锭生产。目前是7家企业招商合作,其中5家已经正式生产。基本依靠是重庆的汽车及摩托车产业带动,集群发展。

南川先锋:氧化铝生产企业,属于博赛集团。现有产能80万吨,运行产能60万吨。

主要原料:铝土矿主要来自集团加纳矿山,南川当地及贵州。目前国内供应占70%,国外供应占30%。铝硅比为6,铝土矿价格目前是200元/吨。

生产工艺:高温+烧结联合法。2.2吨铝土矿生产1吨氧化铝。

订单情况:1、集团内部消化-阿坝铝厂,电解铝产能20万吨,目前运行产能14万吨,氧化铝用量为30万吨左右。

2、重庆电解铝企业消费:主要是重庆旗能,重庆东升及重庆腾泰。

重庆戴卡:铝轮毂生产企业。主要是重庆捷力轮毂制造有限公司、中信戴卡股份有限公司和澳门福士得投资有限公司共同出资。规划用地面积达500亩,拟建年产汽车轮毂1000万件,销售收入30亿元左右的生产基地。一期项目已基本建成,年产将达到400万件左右,销售收入近10亿元。2015年生产量为380万只。

主要原料:重庆天泰没有停产之前,一直使用天泰铝水。目前主要是采购铝锭,特别是铁含量低的铝锭。主要供应品牌为青峡,新疆希望,云南铝业等。每个月需求量为3500-4000吨左右。

订单情况:目前满负荷生产,订单充裕。轮毂行业一般是冬天好,夏天淡,淡旺季订单量差距较大,30-40%的波动。

中铝萨帕:工业型材生产企业,中铝及萨帕各自出资50%成立的一家集铝合金挤压,焊接与深加工一体的铝加工企业。专注于为轨道交通装备等行业提供高端铝合金材料及其深加工解决方案。

订单情况:目前表现不错,重庆,厦门,成都等地铁项目均有合作。中车的高铁生产亦是主要客户。轨道交通维持两位数的增长亦会拉动相关铝材需求。

主要原料:6005A等铝合金挤压棒为主。

重庆国储及重庆诚通:两家企业均为2016年上期所最新批复的铝锭交割库。从地理位置来看,重庆国储靠近长江,铝锭到达后主要辐射重庆西彭产业园区及长江上游区域,实现铁路+水路联运。重庆诚通由于靠近重庆集装箱站点团结村(仓库到站点仅仅2公路),所以铁路+公路联运为主。随着当地电解铝企业供应减少,而交通用铝消费逐步增加。导致重庆市场由原来的自给自足变为输入形市场。以前主要是川渝两地铝锭供应,现在新疆,甘肃,宁夏,青海等产区成为主要供应区域。主要品牌是新疆希望,新疆天山,新疆其亚,宁夏青铜峡,宁夏锦宁,青海桥头,甘肃东兴等。2015年以前,外地流入重庆市场铝锭数量为6000-8000吨/月。目前流入量增加至20000吨/月。目前重庆地区最主要的现货仓库是重庆诚通,现有库存数约为1万吨。随着下半年兰渝铁路的开通,整个运输效能将大大提高。以新疆为例,新疆至重庆的运输效率将大大提高(10天缩减到6天)。成本亦会大大缩减(600元/吨减少至350元/吨)。

调研总结

通过对重庆市场的调研,我们认为短期铝锭消费,特别是交通用铝方面保持良好增长态势。由于重庆市场前期一直比较封闭,市场关注度并不高。随着去年电解铝减产,且当地铝消费不断增加,吸引了西北区域铝锭分流至此。间接导致主流地区比如华东华南铝锭到货减少。但正如上文所言,由于当地原铝年消费量仅仅80万吨,与老牌区域相比,体量依旧偏小。所以,即便兰渝铁路开通以后,重庆市场依旧很难像巩义市场一样,单单依靠运输成本成为华东及华南的蓄水池。毕竟,实际消费量才是最终指标。基于以上的分析,我们认为铝价延续走强概率仍然较大,上方压力位将是12500元/吨,随着价格持续走高,电解铝复产及新增量会逐步增加,价格能否站稳仍看消费表现。

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