Myyouse：华南铜铝产业调研报告
调研人员：李旬
调研时间：11月5-9日
走访企业：铝加工企业-广东伟业铝材，广东华昌铝材，广州立中锦山（铝合金）
贸易商-佛山兴海，佛山长申
铜加工企业-佛山华鸿，台一江铜
仓储公司-广东南储
调研背景：
随着国内新增产能的不断释放，尤其是新疆地区新增产能建成投产，第四季度国内电解铝供应压力之大，前所未有。据我的有色网统计，如各个企业按照正常进度投产，第四季度中国电解铝产能新增及复产共约350万吨。供应端新增信息较为明确，消费端变化又是如何？广东省作为国内最大的铜铝消费地之一，且出口订单所占比例亦比较大。广东省可以说是铜铝消费好坏的风向标。电解铝价格近段时间高位震荡回落，跌破14000元/吨后，是重复去年的走势一路下跌还是维持弱势震荡继续寻找方向？此次广东之行或将给我们一些启示。
广东省电解铝供应情况：
众所周知，广东省是一个纯电解铝消费地区，省内电解铝均为外部供应。随着电解铝格局的逐步变化，广西，贵州，湖南等较近省份电解铝企业均少有铝锭到广东省。现有电解铝品牌大部分来自西北地区，包括新疆天山，新疆神火，新疆嘉润，东方希望，新疆信发等。西南地区包括云南铝业，重庆旗能，四川其亚。如果价格合适，山东魏桥，南山铝业，宁夏锦宁或有少量货到广东。此外，中铝系品牌依旧在广东市场出现。由于贵州铝业的复产，目前贵州铝业铝锭亦开始出现在广东市场。
广东省电解铝现货库存：
目前广东省主流电解铝现货仓库共有6家，包括南储，830，中金，金鑫，广银，炬申，广银等。据我的有色网调研，截止11月11日，广东主流电解铝现货库存数量仅仅10.5万吨，其中830仓3.1万吨，南储2.9万吨，中金仓3.1万吨，炬申仓1万吨，金鑫仓0.6万吨，广银仓0.3万吨。通过走访南储，了解到后续到货会有所增加，但是幅度并不会很大。目前仓库出库量环比均小幅增加，下游消费差强人意。目前库存持续低位的主要原因是到货依旧偏少。而冶炼厂发货较少的原因是由于前期广东价格与华东价格相差无几，冶炼厂更意愿发往消费尚可且运费优势明显的华东及河南地区。
铝加工企业：
伟业铝材：目前年产能25万吨，包含广东及江苏两个加工基地。2013年销量约为17万吨。现有设备为50台挤压机。主要产品是工业型材及建筑型材，其中建筑型材占比约为70%。2014年工业型材订单比较稳定，建筑型材受房地产行业不景气影响，增速有所放缓。主要目标市场是国内市场，国外市场仅仅为10%。广东市场型材销售定价为南海灵通价+加工费。国外市场定价需要跟客户沟通。采购方面，基本根据销售订单进行原材料采购，原材料依旧以铝锭为主，每月铝锭采购量约为10000吨左右，剩余原材料为铝棒。
华昌铝厂：目前年产能20万吨，包含广东及江苏两个加工基地。2013年销量为15万吨。广东现有设备为34台挤压机。主要产品是工业型材及建筑型材，其中建筑型材占比约为72%。2014年建筑型材订单增速明显放缓，资金回笼较差。主要目标市场是国内市场，国外市场占比约为20%，由于今年国内外比价问题，出口订单今年增速达到20%。广东市场型材销售定价为南海灵通价+加工费。国外市场按照LME当天结算价+加工费。国内付款方式按照合同金额的30%作为定金，订单完成装车当天付掉70%。国外付款方式可以是即期信用证，也可以是TT。采购方面，根据订单进行原材料采购，每月铝锭采购量约为15000吨，剩余原材料为铝棒。目前在广东省，自身重熔铝棒加工成本约为800元/吨，外购铝棒成本约为500元/吨。铝棒采购量逐步增加是一趋势。2015年业绩目标订为20万吨，其中出口订单增加目标位30%。
广州立中：主要产品为铝合金锭，包括ADC10，ADC12，A356，A380等。年产能11万吨，其中旧厂5万吨，新厂6万吨。2014年订单增速为20%，下半年形势略逊于上半年，主要是日系车销售受挫。每月铝锭采购量为5000吨，主要是低铁为主，铁含量低于0.12%.销售定价按照华通99.85和南海灵通平均价（月度）+加工费。目前A356加工费为1200-1300元/吨，远高于云铝（加工费750元/吨）和青铜峡（加工费650元/吨）。目标市场是周边配套的轮毂企业，由于长久合作关系，可以给到45天左右的账期。尽管下半年略微萎缩，但是订单新增依旧不错，已经排至明年3月份，依旧看好明年市场。
铜加工企业
华鸿铜管：年产量6万吨，其中铜管产量3万吨，铜材产量3万吨。目前内螺纹铜管加工费为7000元/吨，普通铜管加工费为4500-5000元/吨。每月电解铜长单采购量为2000吨，剩余部分为散单采购或是废料。电解铜库存量为1天，周末及假期才会提前备货。目前铜管开工率维持在90%，基本稳定。华南市场铜管的淡季主要是在7-9月份。目前有出口业务，但数量不大，每月1000吨左右，目标市场主要是欧洲及东南亚，美洲由于反倾销政策，已经放弃。
台一江铜（江铜已于2011年撤资）：主要产品为铜杆线和漆包线，现有产能为20万吨。2013年销量为18万吨。销售与采购均采取长单模式，目标客户基本是终端用户，包括美的，格兰仕，格力等。铜杆线加工费，华南地区目前为1300元/吨，华东地区为800-900元/吨。目前销售均有账期，其中铜杆线为7天，漆包线约为半个月。成品库存量，铜杆线约为5天，漆包线约为20天。
总结：此次华南之行，铜铝消费总体而言差强人意，且短期大幅萎缩可能性不大。同时，铜铝现货库存继续维持低位。需要引起注意的是，由于部分企业涉足房地产行业，资金出现断裂，被迫退出加工行业。而临近年末，谨慎经营，控制风险是目前企业工作中的重中之重。而这种人为控制销量及采购量或对市场交易形成一定制约。
【备注】
铝团队资讯监督:李旬021-26093257
有色资讯监督：王宇021-26093257
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